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Le Bitcoin a glissé sous les 66 000 $ lors de la séance asiatique de lundi, après avoir brièvement frôlé les 67 000 $, selon Coinpedia. La frappe de drone iranienne sur la raffinerie Ras Tanura de Saudi Aramco a fait bondir le pétrole de 7 % et précipité l’appétit pour le risque dans le fossé. Les contrats à terme E-mini sur le S&P 500 ont reculé de 1,4 % à 6 790 points, tandis que l’or repassait au-dessus des 5 400 $. Le BTC affiche désormais un repli de 47 % par rapport à son sommet historique de 2025 à 126 080 $, selon CoinCodeCap — et lundi ne fait que commencer.
515 millions de dollars de liquidations avant même l’ouverture de lundi
Voici ce qui s’est passé en 72 heures. Vendredi soir, des frappes coordonnées américano-israéliennes ont touché des systèmes de missiles iraniens, des bases navales et des infrastructures nucléaires. Le Bitcoin évoluait alors autour de 67 700 $. Samedi matin, il était tombé à 63 000 $. La capitalisation totale du marché crypto a perdu environ 128 milliards de dollars de valeur, selon CryptoTicker, et les données de CoinGlass ont révélé plus de 515 millions de dollars de positions à effet de levier liquidées en 24 heures, affectant quelque 140 000 traders d’après BlockchainReporter. Environ 100 millions de dollars se sont évaporés dans les quinze premières minutes, selon Coindoo, les appels de marge en cascade ayant balayé les positions longues sur Binance, Bybit, Bitfinex, Kraken et Coinbase. Parmi les vendeurs figuraient des teneurs de marché tels que Wintermute et FalconX, rapporte Coinpedia, avec près de 5 milliards de dollars de sorties de capitaux en BTC sur les principales plateformes en moins d’une demi-heure.
Puis le coup de théâtre. Les médias d’État iraniens ont confirmé que le guide suprême, l’ayatollah Ali Khamenei, avait été tué dans les frappes. Le Bitcoin a rebondi à 68 196 $, d’après Bloomberg, les traders voyant dans ce vide de pouvoir un signal de désescalade. L’Ether a bondi de 4,58 % pour repasser au-dessus des 2 000 $. Pendant quelques heures dimanche matin, on pouvait croire que le pire était passé.
Ce n’était pas le cas. L’Iran a riposté. Des missiles ont frappé Dubaï, Abu Dhabi et Bahreïn. Un drone Shahed-136 a touché la raffinerie Ras Tanura de Saudi Aramco, mettant hors service 550 000 barils par jour de capacité de raffinage. Dimanche en fin d’après-midi à New York, le Bitcoin était retombé à environ 65 300 $, en baisse de 2,1 % selon Bloomberg. L’Ether a rendu ses gains pour s’établir 2,3 % plus bas à 1 912 $. Lundi matin, un bref sursaut vers 67 000 $ s’est produit en Asie, avant que la nouvelle de Ras Tanura ne fasse replonger le BTC sous les 66 000 $. Au moment de la publication, Bitcoinist indiquait un cours de 66 218 $.
L’effet de levier a fait ce qu’il fait toujours
Si vous étiez long et avec du levier en entrant dans le week-end, la douche a été froide. CoinGlass a enregistré 192,4 millions de dollars de liquidations sur les contrats à terme BTC et 149,14 millions sur les contrats à terme ETH en 24 heures au pic des ventes, comme le rapporte CryptoTimes. XRP et Solana n’ont pas été épargnés non plus, avec respectivement 11,78 millions et 27,93 millions de dollars de liquidations. L’open interest total sur le BTC s’élevait à 43,4 milliards de dollars, le volume des dérivés atteignant 68,27 milliards contre seulement 7,02 milliards sur le spot. Ce ratio dit tout : il s’agissait d’un nettoyage de positions à effet de levier, pas de ventes organiques.
Les taux de financement des contrats perpétuels sont tombés à moins 6 % samedi, égalant le niveau le plus négatif en trois mois, selon CoinDesk citant CoinGlass. La dernière fois que les taux avaient atteint un tel plancher, c’était le 6 février, lorsque le BTC avait touché un creux vers 60 000 $. Pour ceux qui ne sont pas familiers avec le mécanisme : un financement négatif signifie que les vendeurs à découvert paient pour maintenir leurs positions, ce qui constitue habituellement un signal contrarien annonciateur d’un short squeeze. Habituellement. Quand la toile de fond géopolitique continue de se dégrader, les configurations contrariennes peuvent rester sous l’eau bien plus longtemps que votre marge ne peut rester solvable. CNBC a cité un rapport de CryptoQuant soulignant que le Bitcoin est passé sous sa moyenne mobile à 365 jours pour la première fois depuis mars 2022, accusant un recul de 23 % au cours des 83 jours suivant cette cassure — pire que la phase baissière de début 2022. Ce n’est pas le genre de statistique que l’on veut voir avant l’ouverture américaine de lundi.
L’or s’envole, la crypto piétine, le XAUT entre en orbite
Si vous vous demandez comment l’argent institutionnel classe la crypto en ce moment, la divergence or-BTC de ce week-end répond sans ambiguïté. L’or a franchi les 5 400 $ l’once, progressant de 2,22 % lundi et ajoutant environ 1 000 milliards de dollars de capitalisation en six heures, selon Coinpedia. L’argent métal a bondi à 96 $, en hausse de 4,32 %. L’or ne se trouve plus qu’à 3,2 % d’un nouveau sommet historique. Le Bitcoin ? Il s’échange entre 24 et 66 % en dessous de sa tendance historique par rapport à l’or et à la masse monétaire mondiale, selon Samson Mow, PDG de Jan3. L’« or numérique » n’en est pas un — du moins pas cette semaine.
La rotation on-chain est tout aussi éloquente. BeInCrypto rapporte que la capitalisation du secteur de l’or tokenisé dépasse désormais 6 milliards de dollars, CoinGecko affichant des volumes quotidiens supérieurs à 1 milliard de dollars pour le XAUT comme pour le PAXG. Une baleine Ethereum repérée par OnchainLens a échangé 1 000 ETH d’une valeur de 1,94 million de dollars contre 358,49 XAUT à 5 413 $, encaissant une perte de 60 000 $ sur la jambe ETH uniquement pour s’exposer à l’or. Parallèlement, Abraxas Capital Management a reçu 28 723 tokens XAUT d’une valeur de 151 millions de dollars provenant de la trésorerie de Tether, selon les données d’Arkham Intelligence — la plus importante transaction XAUT en trois semaines. La rotation hors du risque crypto vers l’or on-chain n’a rien de subtil. C’est le même signal que les métaux précieux envoient sur tous les fronts.
L’épreuve de vérité du lundi
Tout ce qui précède n’était que le prologue. Le marché crypto du week-end fonctionne avec une liquidité réduite, et la plupart des positions longues à effet de levier avaient déjà été purgées lors du krach de samedi. Lundi, c’est le moment où les places américaines réglementées, les flux des ETF spot et la tarification cross-asset convergent tous vers le même carnet d’ordres. Si vous ne devez surveiller qu’un seul indicateur, concentrez-vous sur les flux ETF. Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré des sorties de capitaux d’environ 4,5 milliards de dollars en 2026, l’IBIT de BlackRock ayant perdu plus de 2,1 milliards et le FBTC de Fidelity plus de 954 millions en seulement cinq semaines, selon les données de SosoValue citées par BeInCrypto. Seule éclaircie : les ETF ont brisé cette série fin février, enregistrant plus d’un milliard de dollars d’afflux nets sur trois séances consécutives, selon Coinpedia. Sur Deribit, CoinCodeCap a noté que le put à 60 000 $ est devenu l’option la plus détenue par open interest, avec environ 5 200 BTC en position. Quand les plus gros paris du marché sont positionnés pour la douleur, ils ont tendance à l’attirer.
Ryan McMillin, directeur des investissements chez Merkle Tree Capital, a déclaré à Decrypt que la vague de ventes initiale était « quasi textbook » et que le rebond réflexe est revenu vite dès que la situation semblait contenue. Le problème : elle ne semble plus contenue. Une raffinerie est en feu, le détroit d’Ormuz subit des frappes sur les tankers et l’Iran poursuit son escalade malgré la perte de son guide suprême. Han Tan, analyste en chef chez Bybit Learn, a indiqué à Decrypt que la poussée du Brent vers 80 $ fait monter le risque inflationniste, ce qui est directement négatif pour les actifs risqués. La mécanique à surveiller est limpide : pétrole en hausse, anticipations d’inflation en hausse, baisses de taux repoussées, BTC en baisse.
Le scénario haussier existe, mais il se joue sur un horizon plus lointain. Arthur Hayes a publié dimanche un essai intitulé « iOS Warfare », selon Bitcoinist, dans lequel il soutient qu’une campagne américaine prolongée en Iran finira par contraindre la Fed à baisser les taux et à faire tourner la planche à billets — ce qui serait haussier pour le BTC sur un horizon de plusieurs mois. Son conseil : ne pas anticiper le mouvement, attendre la confirmation par la politique monétaire. CoinCodeCap a également signalé que les fonds souverains d’Abu Dhabi, Mubadala et Al Warda, ont tous deux renforcé leur exposition aux ETF Bitcoin spot à la mi-février — une accumulation institutionnelle discrète sous la panique ambiante. Que cela pèse davantage que le risque lié aux gros titres de lundi, seul l’avenir le dira.
Votre checklist pour lundi
Les données de flux des ETF spot de lundi constituent le chiffre le plus important des 48 prochaines heures. Des afflux solides signifieraient que le creux de samedi à 63 000 $ tient en double bottom avec le krach du 5 février. Des afflux faibles ou des sorties nettes indiqueraient que le plus gros acheteur structurel du marché s’est mis en retrait — et le niveau des 60 000 $ que le moteur de liquidation cible depuis que le RSI hebdomadaire a atteint un plus bas historique entrerait rapidement en jeu. QCP Capital a averti dans une note du 23 février, citée par CryptoTimes, que la cassure du BTC sous les 65 000 $ s’est produite dans une « tempête parfaite » de pressions tarifaires et de risque iranien, avec 230 millions de dollars de liquidations rien que sur ce mouvement. Lundi, c’est la même tempête avec des vents plus violents.
Côté altcoins : l’Ethereum se maintient au-dessus des 1 900 $ avec un record de 37,1 millions d’ETH stakés, selon Coinpedia, et la baisse de l’offre sur les exchanges constitue un plancher structurel — mais cela ne vous sauvera pas dans un mouvement généralisé de risk-off. Solana a clôturé la semaine en hausse de 0,98 % à 83,60 $, portée par une activité soutenue des développeurs et des afflux ETF réguliers, bien que l’analyse technique de BeInCrypto identifie un objectif de tête-épaules vers 59 $ en cas de rupture des 80 $. Si vous êtes positionné sur les altcoins, 80 $ sur SOL est votre ligne de défense.
L’indice Crypto Fear and Greed d’Alternative.me est tombé à 10 lundi, en recul de 4 points par rapport à dimanche, selon Bitcoin Sistemi. La semaine dernière, les données de CoinMarketCap montraient que l’indice avait touché un plus bas annuel de 5 — un niveau que CryptBull note n’avoir été atteint que deux fois dans toute l’histoire du Bitcoin : lors du marché baissier de 2018-2019 et lors de l’effondrement de FTX en novembre 2022. Dans les deux cas, cette peur extrême a précédé des phases d’accumulation qui ont duré des mois avant une reprise durable. Sur un graphique à 12 mois, c’est encourageant. Un lundi matin où le Brent flirte avec les 80 $ et qu’une raffinerie est hors service, cela ne change rien pour vos positions ouvertes.
