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L’or a pulvérisé la barrière des 5 000 dollars l’once troy lundi 26 janvier, franchissant pour la première fois ce seuil psychologique alors que les investisseurs se ruaient vers la sécurité suite aux menaces du président Donald Trump d’envahir le Groenland. Le métal précieux, désormais valorisé à 4 217 euros l’once troy, a presque doublé par rapport à son prix d’il y a un an dans ce que les analystes décrivent comme sa plus spectaculaire hausse depuis les années 1970.
Les tensions géopolitiques alimentent un rally record
La flambée s’est accélérée après l’ultimatum récent de Trump pour annexer le Groenland et ses menaces d’imposer des droits de douane aux nations s’opposant à la proposition, créant de sévères tensions dans les relations États-Unis-UE. Le différend sur le Groenland a suivi de près l’intervention militaire américaine au Venezuela, où les forces spéciales ont capturé et destitué l’ancien président Nicolas Maduro.
Thomas Kulp, analyste chez DZ Bank basée à Francfort, a identifié ces événements comme des catalyseurs critiques. Dans une note client, il a pointé “la recherche d’une valeur refuge” comme moteur principal des marchés de l’or, citant spécifiquement l’attaque au Venezuela, la répression par l’Iran de manifestations de masse, et la confrontation sur le Groenland. La banque projette désormais que la trajectoire haussière de l’or persistera jusqu’en 2026.
La faiblesse du dollar amplifie l’attrait de l’or
Le métal précieux a affiché sa plus forte performance hebdomadaire en près de deux décennies la semaine dernière, tandis que le dollar américain subissait sa pire semaine depuis mai 2025. Le billet vert a décliné de 9,5% face aux principales devises en 2025, marquant sa plus forte chute annuelle depuis 2017.
Fawad Razaqzada, analyste de marché chez Forex.com, a caractérisé les récents mouvements de l’or comme un “comportement de valeur refuge classique”, notant que “la confiance dans le dollar et les obligations semble un peu chancelante”. La faiblesse du dollar rend l’or plus abordable pour les détenteurs d’autres devises, créant une pression haussière supplémentaire sur les prix.
Les investisseurs institutionnels rejoignent la ruée
Au-delà des acheteurs traditionnels de valeurs refuges, de nouvelles catégories d’investisseurs entrent sur le marché de l’or. Les analystes rapportent une demande accrue pour les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l’or, attirant des participants d’horizons d’investissement divers. Cette base d’investisseurs qui s’élargit a ajouté de l’élan au rally qui a commencé en 2019, quand l’or se négociait à seulement 1 280 dollars l’once troy.
Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell, a suggéré que les investisseurs restent “réticents à abandonner leur couverture de sécurité, au cas où Donald Trump se réveillerait avec une autre idée controversée”. Le commentaire souligne l’incertitude persistante qui guide les décisions d’allocation sur les marchés européens et mondiaux.
Et maintenant ?
Les analystes de DZ Bank voient une “détérioration des conditions géopolitiques mondiales” continuer à pousser les investisseurs privés et institutionnels vers des allocations plus importantes d’or dans leurs portefeuilles. Avec le yen japonais perdant également de son attrait face aux inquiétudes sur la position budgétaire du Japon, et la spéculation montant sur une potentielle intervention monétaire japonaise qui pourrait davantage presser le dollar, l’ascension de l’or pourrait avoir encore de la marge. Le remarquable parcours du métal de 1 280 à 5 000 dollars en un peu plus de six ans reflète des changements fondamentaux dans les perceptions de la stabilité financière mondiale.
