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मंगलवार को पाउंड $1.353 तक 0.6% गिरा – सात दिन का निम्नतम – ONS डेटा के बाद जिसने दिखाया कि Q4 2025 में UK बेरोजगारी 5.2% तक बढ़ी, जो 2021 की शुरुआत के बाद से सबसे अधिक है। बाजार अब Bank of England द्वारा March में दर कटौती की 76% संभावना और April तक पूर्ण निश्चितता मान रहे हैं, क्योंकि मजदूरी वृद्धि अठारह महीनों की सबसे कमजोर गति तक धीमी हुई और Work Foundation ने चेताया कि UK G7 में बेरोजगारी में सबसे तेज वार्षिक वृद्धि का अनुभव कर रहा है।
बिकवाली के पीछे के आंकड़े
Office for National Statistics ने सोमवार को अपना February 2026 श्रम बाजार अवलोकन जारी किया, जिसमें अर्थशास्त्रियों की अपेक्षा से तेज गिरावट दिखी। October से December 2025 के लिए मुख्य बेरोजगारी दर 5.2% आई, जो पूर्व अवधि के 5.1% से बढ़ी और 5.1% अपरिवर्तित के सर्वसम्मति पूर्वानुमान से ऊपर थी। कुल बेरोजगारी तिमाही-दर-तिमाही 94,000 बढ़कर 1.883 मिलियन हो गई, जो सभी अवधि श्रेणियों में वृद्धि से प्रेरित थी – छह महीने से कम बेरोजगार से लेकर दीर्घकालिक बेरोजगार तक।
January 2026 में वेतनभोगी कर्मचारी घटकर 30.3 मिलियन हो गए, वर्ष-दर-वर्ष 134,000 की कमी और महीने-दर-महीने 11,000 की कमी – HMRC payroll डेटा में लगातार पांचवीं मासिक गिरावट। रोजगार दर 75.0% तक गिर गई, जबकि January में दावेदार संख्या 28,600 बढ़ी, जो December के संशोधित आंकड़े 2,700 से तेज त्वरण है।
युवा बेरोजगारी ने सबसे चौंकाने वाला आंकड़ा दिया। 18-से-24-वर्ष की आयु के लोगों में बेरोजगारी दर बढ़कर 14.0% हो गई, तिमाही में युवाओं की संख्या 80,000 बढ़कर 575,000 हो गई। London में सबसे अधिक क्षेत्रीय बेरोजगारी 7.6% दर्ज हुई, जो 7.2% से बढ़ी। विकलांगता बेरोजगारी दर 9.2% तक पहुंची, जो छह साल में सबसे अधिक है।
मजदूरी अपेक्षा से तेज ठंडी हुई
December तक के तीन महीनों में बोनस सहित औसत आय वर्ष-दर-वर्ष 4.2% बढ़ी – August 2024 की अवधि के बाद से सबसे धीमी गति और 4.6% के सर्वसम्मति पूर्वानुमान से कम। बोनस को छोड़कर नियमित वेतन वृद्धि भी 4.2% आई, अपेक्षाओं के अनुरूप लेकिन पूर्व अवधि के 4.4% से स्पष्ट मंदी को दर्शाती है।
Bank of England के लिए सबसे महत्वपूर्ण आंकड़े ने और भी स्पष्ट संकेत दिया। नियमित निजी क्षेत्र मजदूरी वृद्धि – BoE का पसंदीदा मुद्रास्फीति गेज – 3.4% तक धीमी हुई, जो पांच साल का निम्नतम है। सार्वजनिक क्षेत्र की वेतन वृद्धि 7.2% और निजी क्षेत्र की आय के बीच महत्वपूर्ण अंतर बना रहा, जो अब मुख्य मुद्रास्फीति से काफी नीचे चल रही है।
Sterling की प्रतिक्रिया
GBP/USD डेटा जारी होने के मिनटों में $1.36 से नीचे टूट गया, सत्र के निम्नतम $1.3550 के आसपास पहुंचा इससे पहले कि European सुबह के दौरान $1.36 के ठीक ऊपर रिकवर हो जाए। पाउंड मंगलवार को सभी G10 मुद्राओं में सबसे कमजोर प्रदर्शनकर्ता था, और February के लिए नकारात्मक हो गया है – इस महीने सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली प्रमुख मुद्रा।
Convera के George Vessey ने नोट किया कि यह जोड़ी अपनी 21-दिन की चलायमान औसत से नीचे फिसल गई थी, जिससे $1.3525 के पास 50-दिन का औसत दृश्य में आ गया। British gilt प्रतिफल पूरे curve पर गिरे, 10-वर्षीय प्रतिफल लगभग 3 आधार अंक गिरकर 4.377% हो गया और 30-वर्षीय 3 आधार अंक गिरकर 5.181% हो गया, क्योंकि बॉन्ड बाजारों ने तेज शिथिलता चक्र की कीमत लगाई।
बुधवार तक, sterling $1.356 के पास कारोबार कर रहा था January मुद्रास्फीति डेटा के बाद जिसने CPI को 3.0% तक कम दिखाया – March 2025 के बाद से सबसे कम – मुख्य मुद्रास्फीति 3.1% के साथ, चार साल का निम्नतम। नरम कीमतों और कमजोर रोजगार के संयोजन ने दर अपेक्षाओं को निर्णायक रूप से बदल दिया है: बाजार अब April तक 25-आधार-अंक कटौती की पूरी कीमत लगा रहे हैं, March में उस कटौती के आने की 76% संभावना के साथ। November तक दो पूर्ण कटौतियों की कीमत लगाई गई है, पहले की 48 आधार अंकों से बढ़कर।
BoE की दुविधा
Bank of England ने अपनी February बैठक में एक विभाजित निर्णय में दरों को 3.75% पर रखा लेकिन अधिक dovish टोन अपनाया, संकेत देते हुए कि मुद्रास्फीति April से 2% लक्ष्य के करीब जाने की संभावना है। MPC सदस्य Catherine Mann ने बढ़ती युवा बेरोजगारी का श्रेय आंशिक रूप से युवा श्रमिकों के लिए उच्च न्यूनतम मजदूरी के प्रभाव को दिया – एक टिप्पणी जो राजनीतिक महत्व रखती है क्योंकि Starmer सरकार श्रम बाजार की गिरावट पर आलोचना का सामना कर रही है।
Bank के अपने February पूर्वानुमान Q1 2026 में बेरोजगारी को 5.2% पर प्रोजेक्ट करते हैं, mid-2026 तक 5.3% तक बढ़ने से पहले धीरे-धीरे 2028 में 5.1% और 2029 में 4.9% तक कम हो जाएगी। वह पथ सुझाता है कि नीति निर्माता श्रम बाजार को सुधरने से पहले और नरम होते देखते हैं, जिससे दर कटौती के लिए एक खिड़की बनती है भले ही मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर बनी रहे।
ING ने व्यापक तस्वीर का सारांश दिया: UK कोई वृद्धि आशावाद नहीं दिखाता – Q4 2025 GDP केवल 0.1% आई – और राजनीति एक जोखिम बनी रहती है। लेकिन मुद्रास्फीति पर, एक बढ़ती भावना है कि BoE पहले की अपेक्षा से अधिक कटौती कर सकता है। रिक्तियों के 726,000 पर स्थिर होने, छंटनी बढ़ने, और वेतनभोगी रोजगार के लगातार पांच महीनों तक गिरने के साथ, श्रम बाजार डेटा तेजी से उस थीसिस का समर्थन कर रहा है। Sterling के लिए, सवाल यह है कि क्या BoE रोजगार गिरावट को स्व-सुदृढ़ीकरण बनने से रोकने के लिए पर्याप्त तेजी से कार्य करेगा – और क्या दर कटौती अंततः पाउंड को और कमजोर करेगी या गहरी मंदी को रोकने के द्वारा इसका समर्थन करेगी।
