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जर्मनी का संघीय गणराज्य 2026 में €174.3 अरब का कर्ज लेगा — यह 2024 में लिए गए €50.5 अरब से तीन गुना से भी ज्यादा है। देश का कुल सार्वजनिक निवेश रिकॉर्ड €126.7 अरब तक पहुंचेगा, जो 2025 से 10% अधिक और 2024 के स्तर से लगभग 55% ऊपर है। €500 अरब का बुनियादी ढांचा कोष, सुधारा गया ऋण नियम (debt brake), और एक ही साल में €20 अरब बढ़ा हुआ रक्षा बजट — ये सब मिलकर यूरोप की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था की राजकोषीय पहचान ही बदल रहे हैं। सवाल अब यह नहीं कि बर्लिन खर्च करेगा या नहीं — सवाल यह है कि पैसा इतनी तेजी से पहुंचेगा कि फर्क पड़ सके या नहीं।
इन आंकड़ों की नींव चांसलर Friedrich Merz की गठबंधन सरकार ने रखी, जिसने मार्च 2025 में Bundestag और Bundesrat में दो-तिहाई बहुमत हासिल करके Basic Law में संशोधन किया और Special Fund for Infrastructure and Climate Neutrality की स्थापना की। Federal Ministry of Finance के अनुसार, इस कोष के पास लगभग एक दशक में €500 अरब के कर्ज का अपना अधिकार है, जो तीन हिस्सों में बंटा है: संघीय बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए €300 अरब, Climate and Transformation Fund के लिए €100 अरब, और 16 राज्य सरकारों में वितरण के लिए €100 अरब। यह कोष जर्मनी के संवैधानिक debt brake से अलग रखा गया है, यानी यह उन उधारी सीमाओं में नहीं गिना जाएगा जिन्होंने एक दशक से अधिक समय तक राजकोषीय नीति पर लगाम लगाए रखी थी। इसके अलावा, GDP के एक प्रतिशत से ऊपर का रक्षा खर्च भी debt brake से पूरी तरह मुक्त कर दिया गया है — जिसका मतलब है कि सैन्य बजट पर सैद्धांतिक रूप से कोई सीमा नहीं रही।
रक्षा खर्च में भारी उछाल
Federal Ministry of Finance के अनुसार, जर्मनी का 2026 का रक्षा बजट लगभग €82.7 अरब है — 2025 से €20 अरब से अधिक की बढ़ोतरी। रूस के यूक्रेन पर आक्रमण के बाद स्थापित मूल €100 अरब के Sondervermögen से बची हुई राशि को मिलाकर, Atlas Institute for International Affairs के अनुसार 2026 का कुल रक्षा खर्च लगभग €108 अरब तक पहुंचता है। NATO रक्षा खर्च 2026 में GDP का 2.8% होगा, और 2029 तक 3.5% का लक्ष्य रखा गया है — यह स्तर जर्मनी को पूर्ण और सापेक्ष दोनों मामलों में NATO के सबसे बड़े योगदानकर्ताओं में शामिल कर देगा।
Goldman Sachs के वरिष्ठ यूरोपीय अर्थशास्त्री Niklas Garnadt ने 16 फरवरी की एक रिपोर्ट में अनुमान लगाया कि 2026 में कुल रक्षा खर्च लगभग €109 अरब होगा — €21 अरब यानी GDP के करीब 0.5% की बढ़ोतरी, जैसा CNBC ने बताया। इस बढ़ोतरी का बड़ा हिस्सा procurement और रखरखाव में जा रहा है। भविष्य की खरीद के लिए पूर्व-प्रतिबद्धताएं पहले ही काफी बढ़ चुकी हैं, और 2025 की चौथी तिमाही में रक्षा-संबंधित उद्योगों के ऑर्डर में उल्लेखनीय तेजी आई। Merz सरकार ने अगले पांच वर्षों में रक्षा पर लगभग €650 अरब खर्च करने की योजना का संकेत दिया है — Atlantic Council के अनुसार — जिसका लक्ष्य वह बनाना है जिसे बर्लिन ने यूरोप की सबसे मजबूत पारंपरिक सेना कहा है।
फैक्ट्री डेटा क्या कह रहा है
राजकोषीय प्रोत्साहन का असर अब ठोस आंकड़ों में दिखने लगा है। CNBC के अनुसार, Bank of America के विश्लेषकों ने तीन महीने के वार्षिक आधार पर जर्मन फैक्ट्री ऑर्डर में 40% की उछाल रेखांकित की — इसमें भारी मशीनरी, हथियार, युद्ध सामग्री और इलेक्ट्रॉनिक उपकरणों के बड़े ऑर्डर शामिल हैं। BofA के यूरोपीय फंड मैनेजर सर्वेक्षण में रिकॉर्ड 74% प्रतिभागियों ने कहा कि आने वाले महीनों में यूरोप में विकास दर तेज होगी। इनमें से करीब दो-तिहाई यानी 63% ने जर्मनी के राजकोषीय प्रोत्साहन पैकेज को मुख्य उत्प्रेरक बताया — जिसने देश की यूरोप के इंजन वाली छवि को और पुख्ता किया।
S&P Global के Purchasing Managers’ Index डेटा बताते हैं कि जर्मन विनिर्माण क्षेत्र में लगभग चार साल में सबसे तेज सुधार हो रहा है, जैसा 7 मार्च को प्रकाशित S&P Global week-ahead preview में बताया गया। Vanguard ने अपने मार्च अपडेट में नोट किया कि नए ऑर्डर में तेजी आई है — आंशिक रूप से रक्षा-संबंधित क्षेत्रों की वजह से — और उनके 1.2% यूरो क्षेत्र विकास अनुमान में अब ऊपर की ओर जोखिम ज्यादा है। The Conference Board का अनुमान है कि यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्था 2026 में 1.3% और 2027 में 1.4% बढ़ेगी, जिसमें जर्मनी मजबूत सार्वजनिक और निजी खपत के सहारे दो साल की हल्की मंदी से बाहर निकलेगा। EY के March 2026 European Economic Outlook ने अनुमान लगाया कि जर्मनी के राजकोषीय push का GDP पर चरम प्रभाव 2027 में आएगा — जर्मन विकास दर में 0.8 प्रतिशत अंक और यूरो क्षेत्र स्तर पर 0.3 अंक जोड़ते हुए।
अमल में आने की चुनौती
खर्च करने की महत्वाकांक्षा पर कोई सवाल नहीं है — सवाल समय पर अमल का है। Goldman के Garnadt ने CNBC को बताया कि मुख्य बजट और तीन प्रमुख off-budget कोषों में कुल संघीय खर्च सरकार के लक्ष्य से लगभग €33 अरब कम रहने की संभावना है। ऑर्डर में तेज बढ़ोतरी के बावजूद रक्षा खर्च का वास्तविक क्रियान्वयन बजट राशि से कम रहेगा। बुनियादी ढांचे पर खर्च मिला-जुला रहेगा। Garnadt के अनुसार परिवहन बुनियादी ढांचा — सबसे बड़ी श्रेणी — 90% से ऊपर क्रियान्वयन दर हासिल करेगा, लेकिन डिजिटलीकरण और जलवायु-संबंधित खर्च श्रेणियों में यह दर कम रहेगी। अस्पताल निवेश और सामाजिक सुरक्षा ऋणों का पूर्ण क्रियान्वयन अपेक्षित है।
मूल चुनौती इरादों की नहीं, क्षमता की है। जर्मनी का निर्माण क्षेत्र वर्षों से लगभग पूर्ण क्षमता पर चल रहा है। कुशल श्रमिकों की कमी, नियोजन अनुमतियों में देरी और खरीद प्रक्रिया की नौकरशाही ने ऐतिहासिक रूप से महत्वाकांक्षी निवेश योजनाओं को कई-कई वर्षों की देरी में बदल दिया है। Federal Ministry of Finance ने शिक्षाविदों, अर्थशास्त्रियों, बोर्ड सदस्यों और स्थानीय राजनेताओं का एक “निवेश और नवाचार परिषद” गठित किया है ताकि कोष के सबसे कुशल उपयोग पर सलाह दी जा सके। वित्त मंत्री Lars Klingbeil ने इस जोखिम को सीधे स्वीकार किया: उन्होंने कहा कि कोष की सफलता “निवेश राशि के त्वरित और लक्षित उपयोग” पर निर्भर करेगी।
रक्षा खरीद प्रणाली की अपनी देरी की विरासत है। Atlantic Council ने नोट किया कि Bundeswehr की प्रणालियों में अवधारणा से तैनाती तक ऐतिहासिक रूप से तेरह साल लगते हैं, जबकि एक नया ड्रोन छह हफ्तों में विकसित किया जा सकता है। बर्लिन ने प्रक्रियाओं को सरल बनाने और डिलीवरी में तेजी लाने के लिए कानूनी उपाय पेश किए हैं, लेकिन बजट में आवंटित खर्च और वास्तविक वितरण के बीच का अंतर अभी भी सबसे बड़ी बाधा है — यही तय करेगा कि राजकोषीय प्रोत्साहन वास्तविक अर्थव्यवस्था तक कितनी जल्दी पहुंचता है।
यूरोप के लिए इसके क्या मायने हैं
जर्मनी का यह राजकोषीय मोड़ आधुनिक यूरोपीय इतिहास का सबसे बड़ा है। दशकों तक संतुलित बजट और संरचनात्मक मितव्ययिता के बाद, देश अब ऐसा घाटा चला रहा है जो Modern Diplomacy के अनुसार 2027 तक GDP का लगभग 4% तक पहुंच सकता है, और कर्ज GDP के 68% की ओर बढ़ रहा है। यह अभी भी G7 देशों में सबसे कम है। लेकिन यह दिशा पुनर्एकीकरण के बाद से जर्मन आर्थिक पहचान को परिभाषित करने वाली मितव्ययिता की सोच से एक बुनियादी विदाई है।
इसका असर पड़ोसी देशों में भी दिखने लगा है। EY के अनुमान के अनुसार जर्मनी की राजकोषीय ढील मध्य और पूर्वी यूरोप, ऑस्ट्रिया और नीदरलैंड में विकास को मामूली गति देगी। यूरो क्षेत्र स्तर पर 2026 में राजकोषीय नीति कुल मिलाकर तटस्थ रहने की उम्मीद है — जर्मनी, नीदरलैंड और नॉर्डिक देशों में ढील को फ्रांस, इटली और रोमानिया में कसाव संतुलित कर देगा। यह विभाजन अहम है। फ्रांस 0.6% विकास दर और रिकॉर्ड व्यापार विफलताओं के साथ कटौती कर रहा है जबकि जर्मनी विस्तार कर रहा है। यूरो क्षेत्र की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाएं वर्षों में पहली बार विपरीत राजकोषीय दिशाओं में जा रही हैं।
जर्मनी का यह खर्च टिकाऊ विकास में बदलेगा या सिर्फ एक अस्थायी निर्माण और खरीद की लहर बनकर रह जाएगा — यह क्रियान्वयन की गति, अवशोषण क्षमता और इस बात पर निर्भर करेगा कि भू-राजनीतिक माहौल कब तक इस पैमाने पर रक्षा खर्च को उचित ठहराता रहे। धन स्वीकृत हो चुका है, संवैधानिक बाधाएं हटा दी गई हैं, फैक्ट्री ऑर्डर आने लगे हैं। अब जो सवाल बाकी है वही है जिसने एक पूरी पीढ़ी से जर्मन आर्थिक नीति को परिभाषित किया है: क्या सरकार उतनी कुशलता से खर्च कर सकती है जितनी कुशलता से वह बचत करती आई है?
