Reading time: 4 min
Tether, emitent stablecoinów o wartości 185 miliardów dolarów, który osiągnął 10 miliardów dolarów zysku netto w ubiegłym roku, nabył 12% udziałów w notowanej na NYSE spółce Gold.com (GOLD) za 150 milionów dolarów — kupując 3,371 miliona akcji po 44,50 dolara za sztukę, aby zbudować to, co firmy opisują jako pionowo zintegrowany ekosystem złota łączący jego 140-tonowe rezerwy fizycznego złota i dominujący token XAU₮ z sześćdziesięcioletnią infrastrukturą metali szlachetnych Gold.com.
Struktura Transakcji
Tether zakupi około 125 milionów dolarów akcji zwykłych Gold.com natychmiast, z dodatkowymi 25 milionami dolarów po otrzymaniu zgód regulacyjnych. Cena emisyjna 44,50 dolara reprezentuje 11,9% dyskonto w stosunku do dziesięciodniowej średniej ceny ważonej wolumenem na dzień zamknięcia 4 lutego. Akcje objęte są 90-dniowym ograniczeniem sprzedaży i standardowymi prawami rejestracji. Tether uzyskuje prawo do nominowania jednego członka rady dyrektorów Gold.com.
Umowa obejmuje dwa dodatkowe komponenty komercyjne: Gold.com zainwestuje 20 milionów dolarów w zabezpieczony złotem stablecoin XAU₮ firmy Tether, a strony planują utworzenie linii leasingu złota o wartości co najmniej 100 milionów dolarów. Firmy badają również opcje umożliwienia klientom zakup fizycznego złota za pomocą USDT i USA₮, nowo wprowadzonego przez Tether, federalnie regulowanego stablecoina zabezpieczonego dolarem, pod warunkiem uzyskania zgód regulacyjnych i technicznych.
Dlaczego Gold.com
Gold.com z siedzibą w Costa Mesa w Kalifornii to w pełni zintegrowana platforma metali szlachetnych z ponad 60-letnią historią działalności. Firma przejęła Monex — jednego z największych dealerów kruszców w Ameryce — na początku stycznia 2026 roku i rozpoczęła handel na NYSE pod tickerem GOLD w grudniu 2025 roku, co spowodowało 57,9% wzrost ceny akcji pierwszego dnia.
“Inwestycja Tether potwierdza naszą strategię bycia pionowo zintegrowanym liderem w fizycznym kruszczu”, powiedział CEO Greg Roberts. “Inwestycja opiera się na ponad 60-letnim dziedzictwie Gold.com i rozszerza nasz zasięg poza tradycyjny kruszec w stronę cyfrowego złota i stablecoinów.”
Dla Tether przejęcie rozwiązuje problem dystrybucji. XAU₮ dominuje na rynku tokenizowanego złota z ponad 50% udziałem, ale jego baza użytkowników była niemal całkowicie natywna dla kryptowalut. Gold.com zapewnia bezpośredni kanał do tradycyjnych nabywców metali szlachetnych, którzy mogą nie znać aktywów opartych na blockchain, ale są otwarci na cyfrowe innowacje w sposobie zakupu i przechowywania złota.
140 Ton i Więcej
Tether ujawnił w styczniu, że posiada około 140 ton fizycznego złota o wartości ponad 23 miliardów dolarów w obecnych cenach, co czyni go jednym z największych znanych prywatnych posiadaczy złota na świecie. Każdy token XAU₮ jest zabezpieczony jeden do jednego alokowanym fizycznym złotem przechowywanym w bezpiecznych skarbcach, przy czym każdy token jest powiązany z konkretnym sztabą London Good Delivery. Token jest regulowany pod prawem El Salvador o emisji aktywów cyfrowych i podlega niezależnemu poświadczeniu.
“Ekspozycja na złoto to nie jest transakcja dla Tether”, powiedział CEO Paolo Ardoino. “To zabezpieczenie i długoterminowa alokacja mająca na celu ochronę naszej bazy użytkowników i nas samych w świecie, który staje się coraz bardziej niestabilny.”
Szersza pozycja finansowa Tether wspiera skalę jego złotych ambicji. Firma odnotowała 10 miliardów dolarów zysku netto za 2025 rok, utrzymuje nadwyżkowe rezerwy przekraczające 6,3 miliarda dolarów i ma ponad 185 miliardów dolarów USDT w obiegu. Wraz z transakcją Gold.com, Tether ogłosił inwestycję w Anchorage Digital, federalnie regulowany bank kryptowalutowy w USA, aby wspierać wprowadzenie USA₮.
Rynek, Który Niemal Potroił Się
Sektor tokenizowanego złota wzrósł z około 1,3 miliarda dolarów do ponad 5,5 miliarda dolarów kapitalizacji rynkowej w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, napędzany cenami złota przekraczającymi 5000 dolarów za uncję i rosnącym popytem inwestorów poszukujących ekspozycji na twarde aktywa z szybkością rozliczeń blockchain. XAU₮ i jego najbliższy konkurent Paxos Gold (PAXG) stanowią zdecydowaną większość rynku.
Timing odzwierciedla szerszą zmianę w podejściu inwestorów instytucjonalnych i detalicznych do złota. Fizyczna dostawa pozostaje uciążliwa — wymaga przechowywania, ubezpieczenia, uwierzytelnienia i wielodniowych rozliczeń. Tokenizowane złoto handluje przez całą dobę na giełdach kryptowalut, rozlicza się w minuty i może być dzielone na ułamki, czyniąc pozycje złota poniżej uncji dostępnymi dla mniejszych inwestorów.
Budowanie Równoległego Systemu
Analitycy The Block zauważyli, że transakcja może poprzedzać eksplorację przez Tether tokenizowanych wersji innych metali szlachetnych — srebra, platyny — wykorzystując łańcuch dostaw i infrastrukturę powierniczą Gold.com. Inwestycja wpisuje się we wzorzec: Tether rozszerzył się z pojedynczego produktu stablecoin na wydobycie bitcoinów, sztuczną inteligencję, zdecentralizowaną komunikację, a teraz fizyczne towary, konstruując to, co obserwatorzy opisują jako równoległy system finansowy zakotwiczony płynnością USDT i efektami sieciowymi.
Juan Sartori, Dyrektor Projektów Specjalnych w Tether, przedstawił transakcję jako konwergencję. “Integrując możliwości pozyskiwania fizycznego złota, przechowywania i logistyki Gold.com z infrastrukturą aktywów cyfrowych Tether, wzmacniamy przejrzystość XAU₮, skalowalność i jego zdolność do płynnego poruszania się między fizycznym a cyfrowym światem.”
