Reading time: 4 min
Chińskie fabryki chipów wyprodukowały w 2024 roku więcej półprzewodników niż kiedykolwiek wcześniej, ale liczba główna ukrywa bardziej skomplikowaną rzeczywistość: załamujące się zyski odlewni, fundusz państwowy o wartości 47,5 miliarda dolarów finansujący rozbudowę oraz tajne laboratorium w Shenzhen, gdzie byli inżynierowie ASML montują coś, czemu Zachód przez lata starał się zapobiec.
Rekordowa produkcja, minimalne marże
Chińskie Ministerstwo Przemysłu i Technologii Informatycznych poinformowało, że produkcja półprzewodników osiągnęła 484,3 miliarda jednostek w 2024 roku, co oznacza wzrost o 85,2 procent w stosunku do 2020 roku. Sama produkcja układów scalonych osiągnęła 4,514 biliona jednostek — wzrost rok do roku o 22,2 procent i najszybciej rozwijająca się główna kategoria produktów w chińskim sektorze elektronicznym. Eksport IC osiągnął 159,5 miliarda dolarów, wzrost o 17,4 procent i po raz pierwszy przewyższył telefony komórkowe jako główny eksport elektroniczny kraju, zgodnie z danymi celnymi raportowanymi przez TrendForce.
Wzrost koncentruje się na chipach starszej generacji — półprzewodnikach o wielkości 28 nanometrów lub większych — celowo wykluczonych z amerykańskich kontroli eksportowych. TrendForce prognozuje, że udział Chin w globalnych możliwościach produkcyjnych procesów dojrzałych wzrośnie z 34 procent w 2024 roku do 47 procent do 2027 roku, wyprzedzając Tajwan. SEMI szacuje, że chińscy producenci dodali 18 nowych fabryk tylko w 2024 roku, z 26 nowymi zakładami oczekiwanymi między 2022 a 2026 rokiem — więcej niż jakikolwiek inny kraj, według analizy ITIF.
Ale wolumen miażdży marże. SMIC, największa chińska odlewnia i trzecia co do wielkości na świecie od Q1 2024 (według Counterpoint Research), odnotowała przychody w wysokości 8,03 miliarda dolarów — wzrost o 27 procent — jednak zysk netto spadł o 45,4 procent do 493 milionów dolarów, zgodnie z dokumentami złożonymi na giełdzie w Hongkongu. Hua Hong Semiconductor poradziła sobie gorzej: zysk spadł o 79,2 procent do 58 milionów dolarów. Dla kontekstu, TSMC osiągnął 35 miliardów dolarów zysku netto — około 70 razy więcej niż SMIC przy 12-krotnie większych przychodach. Kompresja marży odzwierciedla to, co się dzieje, gdy cele produkcyjne napędzane dotacjami przeważają nad dyscypliną zysku.
Państwowe finansowanie
Pekin uruchomił trzecią fazę swojego Narodowego Funduszu IC w maju 2024 roku z zarejestrowanym kapitałem 344 miliardów juanów (47,5 miliarda dolarów) — największą transzą do tej pory. Ministerstwo Finansów posiada 17 procent udziałów obok ICBC, China Construction Bank i China Mobile, według analizy SIA. Faza 3 skupia się na zaawansowanej produkcji, chipach AI i pamięci o wysokiej przepustowości. Łączne wdrożenia Narodowego Funduszu IC wynoszą obecnie 47,7 miliarda dolarów w trzech fazach. Osobno, Chiny wydały 41 miliardów dolarów na sprzęt do produkcji płytek krzemowych w 2024 roku — około 40 procent wszystkich takich zakupów na świecie.
Prototyp z Shenzhen
Najbardziej znaczący rozwój może nie pojawić się w żadnych danych produkcyjnych. W grudniu 2025 roku Reuters poinformował, że inżynierowie — w tym byli pracownicy ASML rekrutowani z bonusami do 5 milionów juanów — ukończyli prototyp maszyny litograficznej z promieniowaniem ultrafioletowym o ekstremalnej długości fali w wysokobezpiecznym zakładzie w Shenzhen. Prototyp generuje światło EUV o długości 13,5 nanometra, ale jeszcze nie wyprodukował działających chipów. Pekin stawia sobie za cel 2028 rok dla produkcji chipów; źródła bliższe projektowi powiedziały Reutersowi, że 2030 rok jest bardziej realistyczny.
Litografia EUV to najbardziej krytyczne wąskie gardło w zaawansowanej produkcji chipów, kontrolowane wyłącznie przez ASML, którego maszyny kosztują około 250 milionów dolarów każda. Żaden system EUV nigdy nie został sprzedany Chinom. Artykuł opublikowany w marcu 2025 roku przez Chinese Laser Press poinformował, że zespół osiągnął 3,42 procent wydajności konwersji — przewyższając 3,2 procent osiągnięte przez holenderski ARCNL w 2019 roku. Analityk Morningstar Javier Correonero ostrzegł, że przekształcenie laboratoryjnego EUV w żywotną produkcję może zająć lata lub dekady. Ale samo istnienie prototypu już zachwiało założeniem, że kontrole eksportowe stanowią stałą barierę.
Paradoks importu
Pomimo wszystkich kamieni milowych produkcyjnych, Chiny importowały 549,2 miliarda układów scalonych o wartości 385 miliardów dolarów w 2024 roku — więcej niż ich rachunek za import ropy naftowej wynoszący 325 miliardów dolarów — według danych Głównej Administracji Celnej raportowanych przez SCMP. Znaczna część wzrostu odzwierciedlała gromadzenie zapasów przed zaostrzeniem kontroli z ery Biden. ITIF szacuje, że Chiny pozostają około pięć lat w tyle za globalnymi liderami w chipach logicznych najnowszej generacji. SMIC może produkować 7 nm używając podwójnego wzorowania DUV dla procesorów Kirin firmy Huawei, ale proces jest powolny i kosztowny. Tymczasem TSMC przechodzi do węzłów poniżej 2 nm z High-NA EUV nowej generacji ASML, a trwająca rekalibracja amerykańskiej polityki handlowej może całkowicie przekształcić ramy kontroli eksportowej.
Liczby produkcyjne mówią, że Chiny budują fabrykę. Liczby zysków mówią, że nie wymyśliły modelu biznesowego. A laboratorium w Shenzhen mówi, że nie planują się zatrzymać.
