Reading time: 6 min
BNP Paribas đã token hóa quỹ thị trường tiền tệ trên Ethereum mainnet thông qua nền tảng AssetFoundry vào ngày 20 tháng 2, với quyền truy cập có phép, không có chi tiết công khai và hoàn toàn không có sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ. Đây vẫn là một trong những điều quan trọng nhất mà một ngân hàng châu Âu đã làm trên blockchain.
Hãy làm rõ tiêu đề: BNP Paribas — ngân hàng lớn nhất châu Âu, với hơn 3 nghìn tỷ USD tài sản, một tổ chức có tầm quan trọng hệ thống toàn cầu — đã phát hành lớp cổ phần được token hóa của quỹ thị trường tiền tệ có trụ sở tại Pháp trên Ethereum công cộng. Không phải chuỗi riêng. Không phải sandbox. Ethereum mainnet, cùng mạng lưới đang xử lý 175 tỷ USD stablecoin và lưu trữ 17 tỷ USD tài sản thế giới thực được token hóa.
Điều đó quan trọng hơn chính quỹ đó.
Điều Gì Thực Sự Đã Xảy Ra (và Điều Gì Không)
BNP Paribas Asset Management đóng vai trò phát hành. Securities Services xử lý đại lý chuyển nhượng. AssetFoundry của CIB cung cấp lớp token hóa và kết nối blockchain. Toàn bộ là một thí nghiệm nội bộ tập đoàn — không có nhà đầu tư bên ngoài, không có đặt chỗ công khai, không có quyền truy cập bán lẻ. Ngân hàng không tiết lộ quy mô phát hành hay bất kỳ địa chỉ on-chain nào. Khóa riêng được Securities Services giữ trong môi trường kiểm soát — cơ sở hạ tầng được bảo quản, không phải tự bảo quản, và chắc chắn không phải DeFi theo bất kỳ nghĩa nào.
Mô hình có phép sử dụng token được cổng: chỉ những người tham gia được đưa vào danh sách trắng mới có thể nắm giữ hoặc chuyển chúng. Hãy nghĩ về nó như một khu vườn có tường bao quanh được xây trên đường cao tốc mở. Blockchain là công khai. Quyền truy cập thì không.
Đây không phải thí nghiệm token hóa đầu tiên của BNP Paribas. Năm 2025, ngân hàng đã chạy pilot tương tự trên blockchain riêng tại Luxembourg. Việc chuyển có chủ đích sang Ethereum báo hiệu bước chuyển vượt qua giai đoạn phòng thí nghiệm để kiểm tra áp lực liệu các sản phẩm được quy định có thể tồn tại trên cơ sở hạ tầng công cộng mà không ảnh hưởng đến quản trị.
Kế Hoạch Lớn Hơn: Mười Hai Ngân Hàng, Một Stablecoin Euro
Quỹ được token hóa chỉ là một nửa bức tranh. BNP Paribas đồng thời đang đồng sáng lập Qivalis, liên doanh có trụ sở tại Amsterdam với mười một ngân hàng châu Âu khác — ING, UniCredit, CaixaBank, BBVA, Danske Bank, DekaBank, DZ Bank, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB và Banca Sella. Tập đoàn này, với BBVA tham gia đầu tháng 2 năm 2026, đang xây dựng stablecoin gắn euro tuân thủ MiCA, với việc ra mắt thương mại dự kiến trong nửa cuối năm 2026 chờ giấy phép tổ chức tiền điện tử từ Ngân hàng Trung ương Hà Lan.
Jan-Oliver Sell, cựu nhân viên Coinbase Germany, đang điều hành với vai trò CEO. Sir Howard Davies, cựu chủ tịch NatWest và Cơ quan Dịch vụ Tài chính Anh, làm chủ tịch hội đồng giám sát. Tham vọng rất rõ ràng: một giải pháp thay thế châu Âu cho thị trường stablecoin do đô la thống trị, nơi USDT và USDC chiếm khoảng 85% lớp tài sản hơn 300 tỷ USD và các token định giá euro có tổng nguồn cung chỉ 670 triệu USD.
Kết hợp hai sáng kiến — quỹ được token hóa trên Ethereum cộng với stablecoin euro được ngân hàng hỗ trợ — và BNP Paribas không chỉ thử nghiệm. Nó đang xây dựng cơ sở hạ tầng.
Cuộc Đua Đang Diễn Ra
BNP Paribas không đến sớm với điều này. Quỹ BUIDL của BlackRock, được token hóa thông qua Securitize, nắm giữ khoảng 2,2 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ trên Ethereum, Solana và năm chuỗi khác. Vào ngày 11 tháng 2, BlackRock niêm yết BUIDL trên Uniswap — lần đầu tiên một công ty quản lý tài sản lớn làm cho quỹ được token hóa có thể giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung. JPMorgan ra mắt quỹ thị trường tiền tệ được token hóa của riêng mình, MONY, trên Ethereum vào tháng 12 năm 2025, với 100 triệu USD ban đầu. Digital Interest Token của Fidelity vượt 250 triệu USD vào tháng 11. Thị trường RWA được token hóa chỉ riêng trên Ethereum đã tăng trưởng khoảng 315% so với cùng kỳ năm trước lên hơn 17 tỷ USD, theo The Block, và mạng lưới xử lý khoảng 34% tổng giá trị RWA on-chain toàn cầu.
Điều BNP Paribas thêm vào là một neo châu Âu. BlackRock, JPMorgan và Fidelity là các công ty Mỹ hoạt động dưới khung quy định Mỹ và định giá bằng đô la. BNP Paribas là G-SIB khu vực euro hoạt động dưới MiCA. Nếu token hóa sẽ trở thành cơ sở hạ tầng tài chính xuyên Đại Tây Dương thay vì chỉ là câu chuyện của Mỹ, các ngân hàng châu Âu cần phải on-chain — và bây giờ ngân hàng lớn nhất đã vào.
ETH ở $1,830 Trong Khi Các Tổ Chức Xếp Hàng
Đây là sự không khớp mà bạn nên chú ý: việc các tổ chức áp dụng Ethereum làm cơ sở hạ tầng thanh toán đang tăng tốc, và giá ETH đang làm điều hoàn toàn ngược lại. Tính đến ngày 24 tháng 2, ETH đang giao dịch ở khoảng $1,830, giảm khoảng 37% từ $3,044 chỉ một tháng trước. Đường trung bình động 200 ngày nằm gần $2,980 — hơn một nghìn đô la so với giá spot. RSI ở 30, bán quá mức. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam đọc 8.
Phạm vi 52 tuần kể toàn bộ câu chuyện: $1,388 đến $4,956. ETH gần với mức thấp nhất trong năm hơn là mức cao, và nó đang đến đó trong khi BlackRock niêm yết trái phiếu kho bạc được token hóa trên DeFi, JPMorgan xây dựng quỹ thị trường tiền tệ trên mainnet, và mười hai ngân hàng châu Âu xây dựng stablecoin euro sẽ cần cơ sở hạ tầng tương thích Ethereum để hoạt động. Liệu giá sẽ bắt kịp việc áp dụng hay việc áp dụng sẽ đình trệ để phù hợp với giá là câu hỏi sẽ định hình phần còn lại của năm 2026.
Hãy lập kế hoạch phù hợp.
