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Operation Epic Fury ist vier Tage alt – und die finanziellen Schäden überholen bereits den militärischen Zeitplan. Die VLCC-Tankerraten erreichten ein Allzeithoch, fünf große Seeversicherer strichen die Kriegsrisikodeckung für den Persischen Golf, Brent schoss im Tagesverlauf über 82 $ hinaus, bevor der Kurs nahe 78 $ schloss, und der Stoxx 600 hat in zwei Sitzungen 5,2 Prozent verloren. Die Straße von Hormus ist formal nicht blockiert. Das muss sie auch gar nicht sein.
Vergessen Sie für einen Moment den Vier-bis-Fünf-Wochen-Zeitplan des Weißen Hauses. Die weitaus wichtigere Uhr tickt bei den P&I-Versicherungen für Handelsschiffe, die die Straße von Hormus durchqueren – und diese Deckung wird laut Schifffahrtsdaten, die von Analysten im Rahmen der Krise ausgewertet werden, am 5. März vollständig entzogen. Ohne P&I-Versicherung schickt kein Reeder einen Tanker durch die Meerenge, egal was irgendeine Marine über sichere Passage sagt. Es ist der Versicherungsmarkt, nicht die Revolutionsgarden, der die Straße faktisch geschlossen hat.
Was vor Ort geschah
Die gemeinsame US-israelische Kampagne, die am 28. Februar begann, hat laut dem Iranischen Roten Halbmond mindestens 787 Menschen im Iran getötet, wie Al Jazeeras Live-Tracker am 3. März meldete. Unter den Toten ist auch Oberster Führer Ali Khamenei, dessen Ehefrau an den Verletzungen des ersten Angriffs starb. Sechs US-Soldaten wurden getötet. In Israel kamen elf Menschen ums Leben, weitere Opfer wurden in den VAE, Kuwait und Bahrain gemeldet, so NBC News.
Die Zielliste offenbart das Ausmaß: Israels Luftwaffe warf allein am vergangenen Tag mehr als 1.200 Munitionskörper über 24 der 31 iranischen Provinzen ab, berichtete Al Jazeera. Die IAEA bestätigte, dass die Urananreicherungsanlage in Natanz durch Angriffe am 1. und 2. März schwer beschädigt wurde – Satellitenbilder von Vantor untermauern diese Einschätzung. Am Dienstagmorgen trafen israelische Jets den Komplex des Staatlichen Rundfunks der Islamischen Republik im Zentrum Teherans und beschädigten den Golestan-Palast, ein UNESCO-Weltkulturerbe. Der Expertenrat wurde bombardiert, während er gerade tagte, um Khameneis Nachfolger zu wählen.
Iran hat das nicht passiv hingenommen. Die Revolutionsgarden griffen 27 Stützpunkte mit US-Truppen in der Region an, beschossen israelische Militärziele in Tel Aviv und trafen am Montag die US-Botschaft in Riad mit zwei Drohnen, wie saudische Behörden gegenüber CNBC bestätigten. Katar stoppte die LNG-Produktion, nachdem Drohnen zentrale Anlagen getroffen hatten. Kuwaits Luftabwehr fing mehrere ballistische Raketen über der Ali-al-Salem-Airbase ab – allerdings schossen kuwaitische Streitkräfte versehentlich drei US-Kampfjets ab, wobei alle Besatzungsmitglieder überlebten, so NBC Washington. Jordanien fing 49 Drohnen und ballistische Raketen in seinem Luftraum ab.
Die Schäden an den Märkten
Hier wird es teuer – und zwar nicht nur für die Kriegsparteien.
Die Benchmark-Frachtrate für Very Large Crude Carriers, die 2 Millionen Barrel vom Nahen Osten nach China transportieren, erreichte am Montag 423.736 $ pro Tag – ein Allzeithoch, so LSEG-Daten bei CNBC. Das entspricht einem Sprung von 94 Prozent gegenüber dem Schluss am Freitag. Fünf große Seekriegsrisikoversicherer zogen ihre Deckung für den Persischen Golf innerhalb von 48 Stunden zurück: der American Club, die norwegischen Gesellschaften Gard und Skuld, die britische NorthStandard sowie der London P&I Club. Ohne Versicherung bewegt sich kein Tanker. Punkt.
CMA CGM erhob am Montag einen Notfall-Konfliktzuschlag: 2.000 $ pro 20-Fuß-Container, 3.000 $ pro 40-Fuß-Container und 4.000 $ pro Kühlcontainer. Der Zuschlag gilt für Fracht von und nach Irak, den Golfstaaten, Jordanien, Ägypten, Dschibuti, Sudan, Eritrea und Jemen, berichtete The National. Maersk setzte sämtliche Sonderfracht-Annahme in die und aus den VAE aus, Hapag-Lloyd zog mit eigenen Zuschlägen nach. Rund 150 Tanker und LNG-Frachter liegen auf offener See im Golf vor Anker, ohne Ziel – laut Reuters-Schiffstracking-Schätzungen, die Al Jazeera zitierte.
Brent eröffnete die Woche mit einem Sprung von 13 Prozent auf 82,37 $, bevor Gewinnmitnahmen den Kurs auf rund 78 $ zurückdrückten, so Investing.com. Am Dienstag schwankte der Preis zwischen 76 $ und 82 $ – die größte Intraday-Spanne seit Jahren. Der vorherige Anstieg, der Brent im Zuge von Trumps Iran-Ultimatum über 71 $ getrieben hatte, wirkt im Rückblick wie ein Vorspiel. Barclays teilte Kunden am Samstag mit, dass Brent auf 100 $ steigen könnte, sollte sich die Sicherheitslage weiter verschärfen. UBS ging noch weiter und nannte 120 $ in einem Szenario mit massiver Versorgungsunterbrechung. Natasha Kaneva von JPMorgan warnte, dass ein Krieg von mehr als drei Wochen die Lagerkapazitäten am Golf erschöpfen würde, da sich Barrel ohne Exportroute stauen – was letztlich Produktionsstopps erzwingen würde.
Europäische Aktien steckten den Schock über beide Sitzungen hinweg ein. Der Stoxx 600 fiel am Montag um 1,7 Prozent und weitete die Verluste bis Dienstagvormittag auf 3,5 Prozent aus, so Bloomberg. Der DAX brach um 4,1 Prozent ein, der Euro Stoxx 50 verlor 3,8 Prozent. Banken, Versicherer und Minenwerte führten den Ausverkauf an. Selbst Rüstungsaktien, die am Montag noch im Plus geschlossen hatten, drehten am Dienstag ins Minus. Europäische Erdgas-Futures schossen um mehr als 40 Prozent nach oben, da Katars Produktionsstopp den Energieengpass verschärfte, den Europa durch das Zusammentreffen des russischen LNG-Banns mit der Hormus-Schließung ohnehin bereits spürte.
An der Wall Street fiel die Reaktion vergleichsweise gedämpft aus. Der Dow verlor am Montag im Tagesverlauf 600 Punkte, schloss aber nur 73 Punkte im Minus, und der S&P 500 ging praktisch unverändert aus dem Handel, so NPR. Doch die amerikanischen Verbraucher werden es bald zu spüren bekommen: Laut Patrick De Haan von GasBuddy stieg der landesweite Durchschnittspreis für Benzin am Montag um 12 Cent – der stärkste Tagesanstieg seit vier Jahren. Er rechnete mit weiteren 10 bis 30 Cent pro Gallone in den kommenden Tagen, wobei einzelne Tankstellen Preissprünge von bis zu 85 Cent verzeichnen könnten.
Die politischen Signale
Ein Ausweg ist nicht in Sicht. Noch nicht.
Trump sagte gegenüber CNN, die „große Welle” des US-Angriffs stehe noch bevor – eine Aussage, die Rubio im Kapitol bekräftigte, als er ankündigte, die nächste Phase werde „noch härter”. Verteidigungsminister Pete Hegseth erklärte, der Krieg werde nicht „endlos” dauern und ein Regimewechsel sei nicht das Ziel. Das passt allerdings schlecht zu Trumps eigener Videobotschaft vom 28. Februar, in der er IRGC-Mitglieder zur Kapitulation aufforderte und den Iranern zurief, sie sollten „ihre Regierung übernehmen”. Netanyahu erklärte gegenüber Fox News, die gesamte Kampagne werde dem Iran Demokratie bringen.
Senats-Minderheitsführer Schumer wurde nach einem geheimen Briefing durch Rubio deutlich: Es habe mehr Fragen aufgeworfen als beantwortet, sagte er Reportern, wie CNBC berichtete. Das Außenministerium forderte am Montag US-Bürger in mehr als einem Dutzend Ländern des Nahen Ostens auf, sofort auszureisen. Über eine Million Reisende stecken im Transportchaos fest, allein am Dienstag wurden weitere 1.900 Flüge gestrichen, so das Luftfahrtdatenunternehmen Cirium laut CNBC.
OPEC+ beschloss am Sonntag, die Produktion ab April moderat um 206.000 Barrel pro Tag zu erhöhen, wie der Christian Science Monitor meldete. Diese Geste wird die Versorgungslücke nicht schließen, solange Hormus dicht bleibt. Saudi-Arabiens Ost-West-Pipeline, die wichtigste Umgehungsroute, verfügt über eine freie Kapazität von rund 2,4 Millionen Barrel pro Tag, so eine Vorkriegsanalyse von CSIS. Das deckt weniger als die Hälfte der saudischen Exporte ab – ganz zu schweigen von den rund 14 Millionen Barrel pro Tag, die 2025 durch die Meerenge transportiert wurden, laut Kpler.
Was die Märkte jetzt beobachten müssen
Drei Dinge – alle mit binärem Ausgang. Erstens: die P&I-Versicherungsfrist am 5. März. Wird die Deckung nicht wiederhergestellt, wird die faktische Schließung strukturell statt taktisch – und die Preismodelle, die alle für Brent, TTF und Containerfracht verwenden, brechen zusammen. Zweitens: die Huthi-Situation. The National berichtete, Jemens Miliz bereite sich darauf vor, die Straße von Bab al-Mandab zu schließen. Das würde bedeuten, dass zwei der drei kritischen Energie-Nadelöhre der Welt gleichzeitig blockiert wären. Drittens: Irans Vergeltungsziele. Teheran hat bisher Militärstützpunkte und Botschaften attackiert. Sollte der Fokus auf saudische oder emiratische Energieinfrastruktur schwenken, bleibt Brent nicht bei 100 $ stehen. Francisco Blanch von Bank of America sagte gegenüber CNBC, eine harte iranische Antwort mit Angriffen auf die Energieanlagen der Nachbarstaaten könnte europäisches Erdgas über 60 Euro pro Megawattstunde treiben.
Nach vier Tagen preist der Markt noch immer einen kurzen Krieg ein. Das Weiße Haus spricht von vier bis fünf Wochen. Beide Annahmen können nicht gleichzeitig richtig sein.
