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Samsung Electronics ha riconquistato la leadership del mercato globale delle DRAM nel Q4 con 19,3 miliardi di dollari di vendite trimestrali — la prima volta in vetta in tre trimestri — ma la vittoria arriva in un momento in cui il mercato delle memorie stesso si sta sgretolando, con la domanda dell’IA che guida la peggiore carenza da decenni e i prezzi che raddoppiano in un singolo trimestre.
Il Ritorno della Corona
I dati TrendForce pubblicati questa settimana mostrano che Samsung ha catturato una quota del 36% del mercato globale delle DRAM nel periodo ottobre-dicembre, con ricavi in aumento del 43% su base trimestrale. L’azienda ha superato SK Hynix, che ha registrato un aumento dei ricavi del 25,2% a 17,2 miliardi di dollari ma ha visto la sua quota scivolare al 32,1%. Micron Technology si è classificata terza con 12 miliardi di dollari di vendite e una quota del 22,4%. Samsung aveva perso la leadership delle DRAM nel Q1 2025 — la sua prima resa della posizione di vertice in 33 anni — dopo essere rimasta indietro nella qualificazione dei suoi chip di memoria ad alta larghezza di banda per gli acceleratori IA di Nvidia. Nel Q3, Samsung aveva ridotto il divario a 0,6 punti percentuali. Nel Q4, la combinazione di spedizioni HBM3E di successo a Nvidia e un’impennata dei prezzi delle DRAM legacy ha rimesso Samsung definitivamente in cima.
Il catalizzatore non è stata solo la tecnologia. Samsung gestisce la più grande capacità di produzione di DRAM tra i Big Three — circa 650.000 wafer al mese, contro 450.000 per SK Hynix e 300.000 per Micron. Quando i prezzi delle DRAM legacy sono aumentati del 45-50% su base trimestrale nel Q4, Samsung ha beneficiato in modo sproporzionato perché i prodotti legacy costituiscono ancora una quota maggiore del suo mix di ricavi. I margini lordi delle memorie di Samsung e SK Hynix hanno riportatamente superato quelli di TSMC per la prima volta dal 2018.
La Carenza Dietro i Profitti
I numeri in prima pagina sembrano una celebrazione. Le dinamiche di mercato sottostanti sembrano una crisi. Ogni grande produttore di DRAM ha spostato la produzione verso memorie ad alta larghezza di banda e DDR5 ad alta capacità per server IA, e la riallocazione ha creato un deficit strutturale nelle memorie convenzionali. IDC ha avvertito a febbraio che questo “non è solo ciclico” ma rappresenta “una riallocazione potenzialmente permanente e strategica della capacità mondiale dei wafer di silicio”.
I data center consumeranno circa il 70% di tutti i chip di memoria prodotti nel 2026, secondo TrendForce. I Big Three hanno allocato il 18-28% della produzione totale di DRAM alle HBM — e ogni bit di HBM prodotto costa tre bit di DRAM convenzionale, perché il processo di impilamento è così intensivo in termini di capacità. La domanda sta crescendo di circa il 35% su base annua mentre l’offerta si espande di circa il 23%. Il divario si sta allargando.
Prezzi Mai Visti Prima
L’ultima revisione di TrendForce, pubblicata all’inizio di febbraio, ha alzato la sua previsione dei prezzi delle DRAM convenzionali per il Q1 2026 da un aumento del 55-60% trimestre su trimestre al 90-95%. Le DRAM per PC dovrebbero specificamente aumentare di oltre il 100% in un singolo trimestre — un record. La memoria che tipicamente rappresentava il 15-18% della distinta materiali di un PC potrebbe ora rappresentare il 35-40%, secondo Compal, uno dei più grandi produttori a contratto del mondo. IDC prevede che i prezzi medi dei PC aumentino fino all’8%, e il mercato complessivo dei PC potrebbe contrarsi del 9% se le condizioni non migliorano.
La pressione si estende ben oltre i PC. Counterpoint Research avverte che i costi delle memorie DDR5 per server potrebbero aumentare del 100%. IDC prevede che gli OEM di smartphone congeleranno la RAM a 12GB invece di aggiornare a 16GB. La stessa Samsung ha messo in guardia sulla “domanda debole di smartphone a causa degli impatti di fornitura e prezzo delle memorie” nel Q1. Samsung ha anche aumentato i prezzi dei suoi chip di memoria fino al 60%, secondo Reuters. Dell sta pianificando aumenti di prezzo dei PC a due cifre. Valve ha confermato che il Steam Deck è esaurito a causa delle carenze di memoria. I rivenditori giapponesi hanno interrotto gli ordini di PC desktop. Framework ha cambiato la sua politica di reso per impedire ai clienti di comprare laptop, rimuovere la RAM e restituire il telaio.
L’Uscita Che Ha Peggiorato le Cose
La decisione di Micron di eliminare il suo marchio consumer Crucial — con spedizioni che terminano a febbraio 2026 — ha rimosso uno degli ultimi canali diretti rivolti ai consumatori da un grande produttore di DRAM. L’azienda si è rifocalizzata interamente su HBM e clienti enterprise. SK Hynix ha detto che tutta la sua capacità di produzione 2026 è già venduta. Il chief business officer di Micron ha ammesso che l’azienda può soddisfare al massimo due terzi della domanda a medio termine per alcuni clienti. Le nuove fab in costruzione in Idaho non produrranno fino al 2027-2028. Avril Wu di TrendForce ha detto che la nuova capacità “non farà una differenza notevole nell’offerta globale fino al 2028”. I tre produttori controllano circa il 90% dell’offerta globale di DRAM. Quando tutti e tre si orientano simultaneamente verso lo stesso prodotto ad alto margine, il resto del mercato non viene razionato — viene affamato.
Cosa Si Rompe Per Primo
Per gli investitori, la corona DRAM di Samsung è un diversivo. La vera storia è se il superciclo delle memorie rompe qualcosa prima che arrivi una nuova fornitura. SK Hynix ha previsto che la carenza durerà fino alla fine del 2027. Il CEO di Nvidia Jensen Huang ha riconosciuto che gli alti costi delle memorie potrebbero rallentare l’adozione delle GPU oltre il 2026. Le azioni di Cisco hanno avuto il loro peggior giorno dal 2022 dopo aver segnalato la pressione dei prezzi delle memorie. Morgan Stanley ha tagliato i rating su Dell, HP e HPE.
L’ironia è precisa: Samsung, SK Hynix e Micron non sono mai state più redditizie, e i dispositivi in cui vanno i loro prodotti non sono mai stati più difficili da comprare. Ogni wafer convertito in memoria IA è un wafer sottratto da un laptop, un telefono, un’auto o un router. Il mercato si autocorreggerà — lo fa sempre — ma TrendForce, IDC e TechInsights concordano tutti: non prima del 2028. Fino ad allora, la corona delle DRAM viene con un cartellino del prezzo che il resto del mondo sta pagando.
Fonti: Korea Times, TrendForce, CNBC, IDC, EE Times
