Reading time: 7 min
ADNOC Gas đã nộp báo cáo lên sàn giao dịch hôm thứ Hai, xác nhận công ty đã thực hiện “các điều chỉnh vận hành tạm thời” đối với sản lượng LNG và các sản phẩm lỏng xuất khẩu. Cơ sở Das Island của công ty nằm bên trong Vịnh Ba Tư — mọi tàu chở hàng từ đây đều phải đi qua eo biển Hormuz để ra vùng biển mở. Eo biển này đã gần như bị đóng từ ngày 2 tháng 3. Ba tuần sau khi chiến tranh nổ ra, các nhà sản xuất năng lượng lớn nhất Vùng Vịnh không còn tranh luận liệu gián đoạn này có phải tạm thời hay không. Họ đang định giá mức độ suy thoái sẽ sâu đến đâu.
Das Island Bị Mắc Kẹt Phía Sau Vòng Phong Tỏa
Das Island có công suất danh định 6 triệu tấn LNG mỗi năm — một trong những tài sản xuất khẩu khí đốt cốt lõi của UAE. Nhưng không giống Fujairah nằm bên bờ Vịnh Oman, bên ngoài điểm nghẽn, Das Island bắt buộc phải đi qua Hormuz. Trong bối cảnh cảnh báo từ Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran (IRGC) vẫn còn hiệu lực, lưu lượng tàu chở dầu qua eo biển chỉ còn khoảng một phần năm mức bình thường, và 21 vụ tấn công tàu thương mại đã được xác nhận kể từ ngày 28 tháng 2, không có tàu chở LNG thương mại nào tự nguyện đi qua. ADNOC cho biết đang làm việc với khách hàng “trên cơ sở từng giao dịch để thực hiện cam kết khi có thể.” Ngôn ngữ này đồng nghĩa với việc bất khả kháng (force majeure) đã được áp dụng trên thực tế, dù ADNOC chưa chính thức tuyên bố đối với mảng khí đốt.
Fujairah cũng không khá hơn. Các cuộc tấn công bằng drone đã đánh trúng khu công nghiệp dầu hai lần trong tuần qua. ADNOC đình chỉ hoạt động xếp dầu thô tại cảng sau đợt tấn công đầu tiên. Hai trong ba điểm neo đậu một điểm đã mở lại, nhưng các bến xuất dầu thô của chính ADNOC vẫn ngừng hoạt động. Fujairah thông thường xử lý khoảng một triệu thùng/ngày dầu thô Murban — tương đương khoảng 1% nhu cầu toàn cầu. Mỏ khí Shah, do ADNOC vận hành liên doanh với Occidental Petroleum và cung cấp ít nhất 500 triệu feet khối/ngày cho lưới điện nội địa, cũng bị tấn công. Theo Reuters, sản lượng dầu thô hàng ngày của UAE đã giảm hơn một nửa kể từ khi xung đột bùng phát.
UAE sở hữu đường ống dầu thô Abu Dhabi (ADCOP) chạy đến Fujairah với công suất danh định 1.5 triệu thùng/ngày. Theo ước tính của Kpler, đường ống đang vận hành ở mức 71% công suất với khoảng 440,000 thùng/ngày còn dư. ADNOC có thể tạm thời đẩy công suất lên 1.8 triệu thùng/ngày. Tuy nhiên, đây chỉ là giải pháp thay thế cho dầu thô, không phải cho LNG. Và nó không thể bù đắp 20 triệu thùng/ngày thường xuyên đi qua Hormuz. Đường ống Đông-Tây của Saudi Arabia dẫn đến Yanbu trên Biển Đỏ có công suất danh định 7 triệu thùng/ngày, tương đương khoảng 70% hạn ngạch OPEC+ của Vương quốc. Nhưng tuyến Biển Đỏ lại đối mặt với nguy cơ bị Houthi chặn đánh, và không đường ống nào có thể vận chuyển LNG.
Goldman Sachs Đã Đưa Ra Con Số Cụ Thể Cho Mức Suy Thoái
Goldman Sachs ước tính rằng nếu chiến tranh kéo dài đến cuối tháng 4 và eo biển tiếp tục bị đóng, GDP của Qatar và Kuwait có thể suy giảm 14%. UAE đối mặt mức suy giảm dự kiến 5%, trong khi Saudi Arabia — nhờ hạ tầng đường ống dự phòng và nền kinh tế phi dầu mỏ lớn hơn — chỉ giảm khoảng 3%. Đây không phải tỷ lệ quy đổi theo năm, mà là con số GDP cả năm 2026 trong kịch bản chiến tranh kéo dài hai tháng.
Rystad Energy báo cáo rằng sản lượng dầu Trung Đông đã giảm từ 21 triệu thùng/ngày xuống 14 triệu chỉ trong tuần đầu tiên của xung đột. Trong kịch bản xấu nhất khi vận tải thương mại tiếp tục né tránh eo biển vô thời hạn, Rystad dự báo sản lượng có thể rơi xuống 6 triệu thùng/ngày. Capital Economics nhận định GDP các nước GCC có thể giảm hai con số nếu gián đoạn kéo dài sang quý II. Al Jazeera dẫn lời Yesar Al-Maleki tại Middle East Economic Survey cho rằng hậu quả kinh tế có thể tương đương Chiến tranh Vùng Vịnh 1991 nếu xung đột kéo dài.
Thiệt hại vượt xa lĩnh vực năng lượng. Du lịch chiếm khoảng 11% GDP của GCC. Việc đóng cửa không phận đã dẫn đến 37,000 chuyến bay bị hủy chỉ trong 10 ngày đầu, theo Cirium. Lượng đặt phòng khách sạn tại Dubai giảm hơn 60%. Cảng Jebel Ali — đóng góp 36% GDP của Dubai — đã tạm ngừng hoạt động sau khi một bến cảng bốc cháy do mảnh vỡ tên lửa bị đánh chặn. Một trung tâm dữ liệu của Amazon Web Services tại Dubai bị hư hại bởi mảnh drone, và Foreign Policy mô tả đây có thể là lần đầu tiên một cơ sở đám mây lớn bị tấn công trong chiến tranh. Theo Wall Street Journal, UAE hiện đang cân nhắc đóng băng tài sản Iran nắm giữ thông qua các công ty vỏ bọc và các sàn đổi tiền phi chính thức tại Dubai — một bước ngoặt cơ bản so với chính sách cân bằng quan hệ lâu nay giữa Washington và Tehran của tiểu vương quốc này.
Trump Đặt Tối Hậu Thư 48 Giờ. Iran Đáp Trả Bằng Thủy Lôi.
Hôm thứ Bảy, Tổng thống Trump đe dọa sẽ “xóa sổ” các nhà máy điện Iran nếu Tehran không mở lại hoàn toàn eo biển Hormuz trong vòng 48 giờ. Phản ứng của Iran đến ngay trong ngày. Các quan chức quân sự cấp cao đe dọa triển khai thủy lôi trên khắp Vùng Vịnh nếu Mỹ hoặc Israel tấn công bờ biển hay các đảo của Iran. Tehran cũng cảnh báo sẽ nhắm vào cơ sở hạ tầng năng lượng và khử muối nước tại các quốc gia Vùng Vịnh nếu các cuộc không kích vào lãnh thổ Iran tiếp tục.
Cửa sổ 48 giờ hết hạn vào thứ Hai. Nếu Trump thực hiện lời đe dọa, thang leo thang sẽ chuyển từ hạ tầng năng lượng sang các công trình dân sinh. Nếu không, uy tín của lời đe dọa bị xói mòn và việc Iran phong tỏa eo biển trên thực tế sẽ tiếp diễn mà không có hậu quả quân sự. Cả hai kịch bản đều bất lợi cho thị trường năng lượng. Brent đóng cửa phiên thứ Sáu ở mức $112.19, tăng 8.3% trong tuần và 84% từ đầu năm. IEA đã giải phóng 400 triệu thùng từ dự trữ chiến lược — đợt xả phối hợp lớn nhất trong 52 năm lịch sử tổ chức này. Thị trường không hề phản ứng.
Ấn Độ và Pakistan đã điều tàu khu trục hộ tống tàu chở dầu trong Vịnh Oman, nhưng không đi qua chính eo biển. Pháp tuyên bố sứ mệnh hộ tống phòng thủ trong khuôn khổ Chiến dịch Aspides và triển khai hàng chục tàu chiến. Anh, Đức và Italy cũng đang hỗ trợ vận tải thương mại. Tuy nhiên, hộ tống 3-4 tàu mỗi ngày bằng 7-8 tàu khu trục không thể khôi phục lưu lượng 20 triệu thùng/ngày. Chỉ một phần nhỏ được khôi phục, và ngay cả phần nhỏ đó cũng đòi hỏi phải chấp nhận rủi ro từ tàu ngầm mini Iran và các bãi thủy lôi vừa được đe dọa triển khai.
Nếu bạn đang nắm giữ bất kỳ vị thế nào liên quan đến hàng hóa đi qua Vùng Vịnh, danh mục của bạn giờ đây phụ thuộc hoàn toàn vào thời hạn 48 giờ do một tổng thống đặt ra — người đã dùng cạn dự trữ chiến lược IEA, dỡ lệnh trừng phạt dầu Iran trên biển trong khi vẫn ném bom Iran, và chứng kiến Brent biến động 34 USD trong một phiên giao dịch mà không tạo được mức sàn. ADNOC không cắt giảm sản lượng LNG vì muốn thế, mà vì tàu không thể rời cảng. Đó là câu duy nhất bạn cần quan tâm cho danh mục đầu tư tuần này.
