Reading time: 10 min
EU và Nga hiện chỉ thống nhất với nhau đúng một điều, và đó là một ngày tháng. Vào ngày 1/7, cửa sổ chuyển tiếp của MiCA đóng sập lại và mọi nền tảng chưa được cấp phép sẽ mất quyền tiếp cận thị trường EU. Cùng ngày hôm đó, luật crypto mới của Nga có hiệu lực với danh sách trắng ba token dành cho nhà đầu tư cá nhân. Hai vành đai khép lại cùng một lúc, và một công tắc trừng phạt hoàn toàn mới đang chĩa thẳng vào tất cả những gì nằm ở giữa.
Không ai lên kế hoạch cho sự đối xứng này. Và chính điều đó khiến nó đáng để bạn lưu tâm.
Hôm thứ Ba, ngày 9/6, Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen đã công bố gói trừng phạt thứ 21 của EU nhằm vào Nga. Ẩn trong phần tài chính, theo The Block, là một thứ mà EU chưa từng có trước đây: quyền pháp lý để cấm toàn bộ dịch vụ tài sản crypto từ một quốc gia thứ ba nếu khu vực pháp lý đó dung dưỡng các nền tảng giúp Moscow né tránh lệnh trừng phạt. Không phải một nền tảng. Mà cả một quốc gia. Vài giờ sau, tại diễn đàn SPIEF ở St. Petersburg, Thứ trưởng Tài chính Nga Ivan Chebeskov xác nhận Moscow đang chuẩn bị áp các khoản phí trừng phạt lên những tài sản crypto phương Tây “không thân thiện”, nêu đích danh USDT, USDC và BNB.
Cùng một ngày. Hai hướng đối nghịch. Cùng một tác động.
Công Tắc Ngắt
Gói thứ 21 nặng ký ngay cả so với tiêu chuẩn của Brussels. Người đứng đầu chính sách đối ngoại Kaja Kallas đăng trên X rằng khối này dự định đóng băng tài sản gần 90 ngân hàng Nga và cấm giao dịch với hơn 30 ngân hàng ở Nga và các nước thứ ba. Về phía crypto, 11 nền tảng bị cấm giao dịch trực tiếp, dù Ủy ban chưa công bố tên của chúng, cùng với khoảng 20 thực thể ngoài EU bao gồm ngân hàng, sàn giao dịch và các nhà buôn dầu rơi vào danh sách hạn chế.
Lệnh cấm ở cấp độ khu vực pháp lý mới là câu chuyện thực sự, bởi đó là một sự thừa nhận. EU đã dành hai năm để chỉ định từng sàn giao dịch liên quan đến Nga một, và mạng lưới này coi mỗi lần bị chỉ định chỉ như một đợt đổi thương hiệu. Garantex bị đưa vào gói thứ 19 hồi tháng 10 năm ngoái, sau khi cơ quan thực thi pháp luật Mỹ đã thu giữ tên miền của nó vào tháng 3/2025. Kẻ kế nhiệm Grinex, đăng ký tại Kyrgyzstan, vẫn giữ được khách hàng và dòng lệnh cho đến ngày 16/4 năm nay, khi nó ngừng hoạt động sau một vụ tấn công mạng được cho là gây thiệt hại 13,7 triệu USD mà các nhà phân tích Chainalysis thấy đáng ngờ, vì số stablecoin “bị đánh cắp” lại được hoán đổi qua một DEX mà chính Garantex từng ưa dùng. Khối lượng giao dịch sau đó chuyển sang Meer, một sàn ở Kyrgyzstan do TengriCoin vận hành, đã bị gói thứ 20 chỉ định vào ngày 23/4, với lệnh cấm giao dịch có hiệu lực từ ngày 24/5.
Ba cái đầu, một con thủy quái. Gói thứ 21 ngừng việc chặt từng cái đầu một.
Đường ống bị nhắm tới không hề nhỏ. Chainalysis đã liên kết A7A5, stablecoin được neo theo đồng ruble phát hành tại Kyrgyzstan và bảo chứng bằng tiền gửi tại ngân hàng Promsvyazbank đang bị trừng phạt, với khoảng 93,3 tỷ USD khối lượng giao dịch trong năm đầu tiên, và ước tính các địa chỉ crypto bất hợp pháp đã nhận khoảng 154 tỷ USD trên toàn cầu trong năm 2025. Anh là bên ra tay đầu tiên với cùng hệ sinh thái này, trừng phạt 18 mục tiêu vào cuối tháng 5 bao gồm HTX, mà London nghi ngờ đã chuyển hơn 1,5 tỷ USD tới các thực thể Nga bị trừng phạt. Các trung tâm Trung Á nằm gọn trong vùng ảnh hưởng, và điều đó bao gồm cả Kazakhstan, quốc gia mà ngân hàng trung ương đã cam kết 350 triệu USD dự trữ thực sự vào crypto hồi tháng 3. Astana giờ phải cân nhắc chiến lược đó trước rủi ro dung dưỡng bất cứ thứ gì mà Brussels cho rằng giống một nơi né tránh trừng phạt.
Có một điểm vướng: gói này cần được toàn bộ 27 quốc gia thành viên phê duyệt nhất trí, và vòng thứ 20 chỉ được thông qua sau khi Hungary từ bỏ phản đối vào phút chót. Hãy để mắt tới Budapest.
Moscow Phản Đòn Tương Tự Chỉ Trong Vài Giờ
Nước cờ đáp trả của Nga cũng không phải ngẫu hứng. Dự luật có tên chính thức Về Tiền Tệ Số và Quyền Số đã vượt qua lần đọc thứ nhất tại Duma Quốc gia hôm 21/4 với 327 phiếu thuận trên 13 phiếu chống, và sẽ có hiệu lực từ ngày 1/7 nếu các lần đọc còn lại diễn ra theo kế hoạch, theo TASS. Những gì Chebeskov phác họa tại SPIEF chính là cuộc chiến đang diễn ra ngay lúc này, trước lần đọc thứ hai dự kiến trong tháng này. Các nhà đầu tư cá nhân chưa có tư cách đủ điều kiện sẽ được phép giao dịch đúng ba token: Bitcoin, Ethereum và USDT, với mức mua giới hạn 300.000 ruble mỗi năm cho mỗi trung gian. Mọi thứ khác, bao gồm USDC và BNB, đều nằm ngoài danh sách trắng vì tổ chức phát hành của chúng có thể đóng băng ví khi một cơ quan nước ngoài yêu cầu.
Các khoản phí dành cho “tài sản không thân thiện” vẫn chưa có con số chính thức. Chernov tại Freedom Global ước tính chúng dao động từ 0,5 đến 2 phần trăm mỗi giao dịch đối với token không thân thiện nói chung, và tăng lên tới 3 phần trăm đối với stablecoin neo theo đồng đô la. Vladimir Chistyukhin, Phó Thống đốc thứ nhất của ngân hàng trung ương, đã tuyên bố không có kế hoạch mở rộng danh sách dành cho nhà đầu tư cá nhân, và rằng stablecoin neo theo đồng ruble sẽ được ưu tiên hơn so với loại ngoại quốc. Nói cách khác: A7A5 và các đồng anh em của nó giờ đây là đứa con cưng.
Không Ai Cấm Tether Cả. Hãy Đọc Lại.
Cách hiểu đang lan truyền trên crypto Twitter tuần này cho rằng Nga đang cấm USDT. Sự thật không phải như vậy, và cơ chế thực tế lại quan trọng với bất cứ ai đang nắm giữ Tether ở châu Âu hay phía đông của nó.
Nga giữ USDT là stablecoin ngoại quốc duy nhất trong danh sách trắng cho nhà đầu tư cá nhân. Theo các nguồn tin, giới chức đã sẵn sàng cấm hoàn toàn nó, do Tether từng đóng băng tài sản theo yêu cầu của cơ quan thực thi pháp luật, bao gồm vụ đóng băng 344 triệu USD do cơ quan Mỹ đánh dấu, theo Izvestia. Sự phản đối từ ngành đã giữ cho nó hợp pháp. Kế hoạch của Moscow là đánh thuế nó và hướng người dùng sang các lựa chọn neo theo đồng ruble, chứ không phải cấm.
EU cũng chưa bao giờ cấm nó. Tether đơn giản là từ chối nộp đơn xin cấp phép MiCA, và hệ quả đã tự nó lên tiếng: Coinbase bắt đầu hủy niêm yết USDT cho người dùng EEA từ tháng 12/2024, Kraken và Crypto.com làm theo, và đến nay không một nền tảng được cấp phép MiCA nào còn niêm yết nó. Bị đẩy ra khỏi thị trường EU có quản lý và bị đánh thuế bên trong nước Nga, dòng lệnh USDT của châu Âu chỉ còn một hướng để trôi dạt: các sàn không được quản lý nằm đúng tại những khu vực pháp lý mà công tắc ngắt mới được thiết kế để bóp nghẹt. Nếu bạn đang nắm giữ USDT trên một nền tảng đặt tại Trung Á hay vùng Vịnh, bạn đang đứng ngay phần bản đồ mà cả hai bên cùng nhắm tới.
Ba Thị Trường, Một Ngày
Đây là điều mà các bản tin liên tục bỏ lỡ. Ngày 1/7 không phải một hạn chót, mà là hai, và cùng nhau chúng vẽ lại bản đồ. Bên trong EU, ESMA đã xác nhận hồi tháng 4 rằng không có giấy phép đồng nghĩa với không có quyền tiếp cận thị trường: khoảng 183 công ty nắm giấy phép MiCA đầy đủ, nhưng chỉ 14 trong số đó được phép thực sự vận hành một nền tảng giao dịch. Đức chiếm khoảng 30 phần trăm tổng số giấy phép với 53, trong khi Ba Lan chưa cấp được giấy nào vì luật thi hành của nước này vẫn chưa được thông qua, một khoảng trống pháp lý vốn đã trông tệ hại khi sàn giao dịch lớn nhất nước này biến mất cùng 4.500 BTC hồi tháng 4. Bên trong nước Nga, chế độ danh sách trắng khởi động ngay sáng cùng ngày, với các nền tảng nội địa được cấp phép và rào cản trừng phạt áp lên tài sản phương Tây.
Phần còn lại nằm giữa hai vành đai chính là vùng xám, mạch Kyrgyzstan-UAE-Hồng Kông từng hấp thụ mọi vòng cưỡng chế trước đó bằng cách đổi thương hiệu. Lệnh cấm cấp độ khu vực pháp lý tồn tại để khiến việc đổi thương hiệu trở nên vô nghĩa. Đối với bức tranh pháp lý rộng hơn của crypto, đây là thời khắc mà thị trường toàn cầu mở giữa Lisbon và Vladivostok về mặt pháp lý ngừng tồn tại.
Hai tài sản vượt qua được mọi trạm kiểm soát? Bitcoin và Ethereum. Cả hai đều nằm trong danh sách trắng của Nga, cả hai đều giao dịch tự do trên các sàn được cấp phép MiCA, và cả hai đều đang có một tháng tồi tệ vì những lý do hoàn toàn không liên quan. BTC đã giành lại mốc trên 63.000 USD vào sáng thứ Năm sau khi chạm mức mở cửa thấp nhất kể từ tháng 10/2024, tức khoảng một nửa so với đỉnh 126.198 USD hồi tháng 10 năm ngoái, trong khi ETH ổn định gần 1.660 USD giữa lúc dòng vốn ra khỏi ETF và những lo ngại về Trung Đông. Trung lập về địa chính trị, nhưng tả tơi về mặt thị trường.
Nước Cờ Của Bạn Trước Ngày 1/7
Nếu bạn ở EU, hãy kiểm tra sổ đăng ký của ESMA và xác nhận rằng sàn giao dịch của bạn nắm một trong 14 giấy phép nền tảng giao dịch đó, vì bất cứ sàn chưa được cấp phép nào về mặt pháp lý sẽ mất bạn làm khách hàng trong chưa đầy ba tuần. Nếu USDT của bạn nằm trên một nền tảng vùng xám, hãy hiểu rằng việc gián đoạn dịch vụ ở đó giờ đây sẽ đến mà không có bất kỳ cảnh báo nào, đúng theo thiết kế. Và hãy ghi nhớ ba thời điểm trên lịch: cuộc bỏ phiếu nhất trí về gói thứ 21, việc công bố tên 11 nền tảng, và lần đọc thứ hai tại Duma.
Hai đế chế vừa thống nhất về một đường biên giới. Đừng là kẻ đứng ngay trên đó vào ngày 1/7.
