Reading time: 6 min
يتفق الاتحاد الأوروبي وروسيا حالياً على أمر واحد فقط، وهو التاريخ. ففي 1 يوليو تُغلق نافذة الانتقال الخاصة بلائحة MiCA بإحكام، وتفقد كل منصة غير مرخّصة سوق الاتحاد الأوروبي. وفي اليوم ذاته يدخل قانون العملات المشفرة الروسي الجديد حيز التنفيذ بقائمة بيضاء للتجزئة لا تضم سوى ثلاثة رموز. محيطان يُغلقان في آنٍ واحد، ومفتاح إيقاف عقوبات جديد تماماً يستهدف كل ما بينهما.
لم يخطط أحد لهذا التناظر، وهذا تحديداً ما يجعله جديراً باهتمامك.
يوم الثلاثاء 9 يونيو، كشفت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين عن حزمة العقوبات الـ21 ضد روسيا. وبحسب The Block، يكمن في القسم المالي شيء لم يمتلكه الاتحاد الأوروبي من قبل: السلطة القانونية لحظر جميع خدمات الأصول المشفرة الصادرة عن دولة ثالثة بأكملها إذا كانت تلك الولاية تستضيف منصات تساعد موسكو على التهرب من العقوبات. ليست منصة واحدة، بل دولة بأكملها. وبعد ساعات، وفي منتدى سان بطرسبرغ الاقتصادي، أكد نائب وزير المالية الروسي إيفان تشيبيسكوف أن موسكو تُعد رسوماً عقابية على الأصول المشفرة الغربية “غير الصديقة”، مسمّياً صراحةً USDT وUSDC وBNB.
اليوم ذاته. اتجاهان متعاكسان. والأثر واحد.
مفتاح الإيقاف
الحزمة الـ21 ثقيلة حتى بمقاييس بروكسل. فقد نشرت مسؤولة السياسة الخارجية كايا كالاس على منصة X أن التكتل يعتزم تجميد أصول نحو 90 بنكاً روسياً، وفرض حظر على المعاملات يطال أكثر من 30 بنكاً في روسيا ودول ثالثة. أما على صعيد الكريبتو، فتخضع 11 منصة لحظر مباشر على المعاملات، وإن لم تنشر المفوضية أسماءها بعد، فيما يدخل نحو 20 كياناً من خارج الاتحاد الأوروبي، بينها بنوك وبورصات وتجار نفط، القائمة المقيدة.
الحظر على مستوى الولاية القضائية هو القصة الحقيقية، لأنه اعتراف صريح. فقد أمضى الاتحاد الأوروبي عامين في تصنيف البورصات المرتبطة بروسيا واحدة تلو الأخرى، لكن الشبكة تعاملت مع كل تصنيف كمجرد عملية إعادة تسمية. فقد طالت العقوبات منصة Garantex في الحزمة الـ19 في أكتوبر الماضي، بعدما كانت سلطات إنفاذ القانون الأمريكية قد صادرت نطاقها بالفعل في مارس 2025. أما خليفتها Grinex، المسجلة في قيرغيزستان، فاحتفظت بالعملاء وتدفق الأوامر حتى 16 أبريل من هذا العام، حين علّقت عملياتها عقب هجوم سيبراني مزعوم بقيمة 13.7 مليون دولار، وجده محللو Chainalysis مريباً، إذ جرى تبديل العملات المستقرة “المسروقة” عبر منصة DEX كانت Garantex نفسها تفضّل استخدامها. بعدها انتقل حجم التداول إلى Meer، وهي منصة قيرغيزية تديرها TengriCoin، صنّفتها الحزمة الـ20 في 23 أبريل، مع بدء سريان حظر المعاملات اعتباراً من 24 مايو.
ثلاثة رؤوس لوحش هيدرا واحد. والحزمة الـ21 تتوقف عن تسمية الرؤوس.
القناة المستهدفة ليست صغيرة. فقد ربطت Chainalysis رمز A7A5، وهو عملة مستقرة مدعومة بالروبل صادرة في قيرغيزستان ومدعومة بودائع لدى بنك Promsvyazbank الخاضع للعقوبات، بحجم معاملات يبلغ نحو 93.3 مليار دولار في عامه الأول، وتقدّر أن عناوين الكريبتو غير المشروعة تلقّت نحو 154 مليار دولار عالمياً في 2025. وقد تحركت المملكة المتحدة أولاً تجاه المنظومة ذاتها، إذ فرضت عقوبات على 18 هدفاً أواخر مايو، بينها HTX، التي تشتبه لندن في أنها وجّهت أكثر من 1.5 مليار دولار نحو كيانات روسية خاضعة للعقوبات. وتقع مراكز آسيا الوسطى مباشرة في دائرة التأثير، بما فيها كازاخستان، التي خصّص بنكها المركزي 350 مليون دولار من احتياطياته الفعلية للكريبتو في مارس الماضي. وعلى أستانا الآن أن توازن بين تلك الاستراتيجية وخطر استضافة أي شيء قد ترى فيه بروكسل منصة للتهرب.
عقبة واحدة: تحتاج الحزمة إلى موافقة بالإجماع من الدول الأعضاء الـ27 جميعها، والحزمة الـ20 لم تمر إلا بعدما سحبت المجر اعتراضاتها في وقت متأخر من العملية. راقبوا بودابست.
موسكو عكست الخطوة خلال ساعات
الرد الروسي لم يكن مرتجلاً هو الآخر. فالقانون المعنون رسمياً “بشأن العملة الرقمية والحقوق الرقمية” اجتاز قراءته الأولى في مجلس الدوما في 21 أبريل بـ327 صوتاً مقابل 13، ويدخل حيز التنفيذ في 1 يوليو إذا سارت القراءات المتبقية وفق الخطة، بحسب وكالة تاس. وما رسمه تشيبيسكوف في المنتدى هو المعركة الجارية الآن، قبل قراءة ثانية متوقعة هذا الشهر. سيُسمح لمستثمري التجزئة غير المؤهلين بتداول ثلاثة رموز فقط: Bitcoin وEthereum وUSDT، مع سقف للمشتريات يبلغ 300 ألف روبل سنوياً لكل وسيط. وكل ما عداها، بما في ذلك USDC وBNB، يبقى خارج القائمة البيضاء لأن مُصدريها قادرون على تجميد المحافظ متى طلبت سلطة أجنبية ذلك.
رسوم “الأصول غير الصديقة” لم تصدر بأرقام رسمية بعد. ويقدّرها تشيرنوف من Freedom Global بنسبة تتراوح بين 0.5 و2 بالمئة لكل معاملة على الرموز غير الصديقة عموماً، وترتفع إلى 3 بالمئة للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار. وقد سبق أن صرّح فلاديمير تشيستيوخين، النائب الأول لمحافظ البنك المركزي، بأن لا خطط لتوسيع قائمة التجزئة، وأن العملات المستقرة المرتبطة بالروبل ستحظى بالأولوية على نظيراتها الأجنبية. الترجمة: A7A5 وشقيقاتها هي المُدلّلة الآن.
لم يحظر أحد Tether.. أعد القراءة
الرواية المنتشرة في أوساط الكريبتو على تويتر هذا الأسبوع تقول إن روسيا تحظر USDT. هذا ليس ما حدث، والآليات الفعلية تهم كل من يحمل Tether في أوروبا أو شرقها.
أبقت روسيا على USDT بوصفه العملة المستقرة الأجنبية الوحيدة في قائمتها البيضاء للتجزئة. وبحسب صحيفة إزفستيا، كان المنظمون مستعدين لحظره كلياً، نظراً لأن Tether سبق أن جمّدت أموالاً بناءً على طلب جهات إنفاذ القانون، بما في ذلك تجميد بقيمة 344 مليون دولار أشارت إليه السلطات الأمريكية. لكن ضغوط القطاع أبقته قانونياً. خطة موسكو هي فرض ضرائب عليه وتوجيه المستخدمين نحو بدائل مرتبطة بالروبل، لا حظره.
والاتحاد الأوروبي لم يحظره هو الآخر. فقد رفضت Tether ببساطة التقدّم للحصول على ترخيص MiCA، وتولّت النتيجة المهمة: بدأت Coinbase شطب USDT لمستخدمي المنطقة الاقتصادية الأوروبية في ديسمبر 2024، وتبعتها Kraken وCrypto.com، ولا توجد اليوم منصة مرخّصة وفق MiCA تدرجه. ومدفوعاً خارج السوق الأوروبية المنظمة، وخاضعاً للضرائب داخل روسيا، لم يبقَ أمام تدفق أوامر USDT الأوروبية سوى اتجاه واحد ينجرف نحوه: المنصات غير المنظمة في الولايات القضائية ذاتها التي صُمّم مفتاح الإيقاف الجديد لإغلاقها. وإذا كنت تحتفظ بـUSDT على منصة مقرها آسيا الوسطى أو الخليج، فأنت تقف على الجزء من الخريطة الذي يستهدفه الطرفان معاً.
ثلاث أسواق وتاريخ واحد
إليك الخلاصة التي تستمر التغطيات الإخبارية في إغفالها. الأول من يوليو ليس موعداً نهائياً واحداً، بل موعدان، ومعاً يعيدان رسم الخريطة. داخل الاتحاد الأوروبي، أكدت هيئة ESMA في أبريل أن غياب الترخيص يعني غياب الوصول إلى السوق: نحو 183 شركة تحمل ترخيص MiCA الكامل، لكن 14 منها فقط مخوّلة فعلياً بتشغيل منصة تداول. وتستحوذ ألمانيا على نحو 30 بالمئة من إجمالي التراخيص بـ53 ترخيصاً، بينما لم تنتج بولندا أي ترخيص لأن قانونها التنفيذي لم يُقرّ بعد، وهو فراغ تنظيمي بدا سيئاً بالفعل حين توقّفت أكبر بورصة في البلاد عن العمل وبحوزتها 4500 بيتكوين في أبريل. وداخل روسيا، يبدأ نظام القائمة البيضاء في الصباح ذاته، مع منصات محلية مرخّصة وعوائق عقابية على الأصول الغربية.
ما يتبقى بين المحيطين هو المنطقة الرمادية، أي دائرة قيرغيزستان والإمارات وهونغ كونغ التي امتصّت كل جولة إنفاذ سابقة عبر إعادة التسمية. والحظر على مستوى الولاية القضائية موجود لجعل إعادة التسمية بلا جدوى. وبالنسبة للمشهد التنظيمي الأوسع في الكريبتو، فهذه هي اللحظة التي تتوقف فيها السوق العالمية المفتوحة بين لشبونة وفلاديفوستوك عن الوجود قانونياً.
الأصلان اللذان يعبران كل نقطة تفتيش؟ Bitcoin وEthereum. كلاهما على القائمة البيضاء الروسية، وكلاهما يُتداول بحرية على المنصات المرخّصة وفق MiCA، وكلاهما يمر بشهر صعب لأسباب لا علاقة لها بكل ذلك إطلاقاً. فقد استعاد BTC مستوى 63 ألف دولار صباح الخميس بعد أدنى مستويات افتتاح له منذ أكتوبر 2024، أي ما يقارب نصف قمته البالغة 126,198 دولاراً في أكتوبر الماضي، بينما تماسك ETH قرب 1660 دولاراً وسط تدفقات خارجة من صناديق ETF وتوترات الشرق الأوسط. محايد جيوسياسياً، لكنه منهك على صعيد السوق.
خطوتك قبل 1 يوليو
إذا كنت داخل الاتحاد الأوروبي، تحقق من سجل ESMA وتأكد من أن منصتك تحمل أحد تراخيص منصات التداول الـ14، لأن أي منصة غير مرخّصة ستفقدك قانونياً كعميل في أقل من ثلاثة أسابيع. وإذا كان USDT الخاص بك على منصة في المنطقة الرمادية، فاعلم أن انقطاع الخدمة هناك بات يأتي بلا أي إنذار، وهذا مقصود بالتصميم. واحتفظ بثلاثة مواعيد في تقويمك: التصويت بالإجماع على الحزمة الـ21، ونشر أسماء المنصات الـ11، والقراءة الثانية في مجلس الدوما.
إمبراطوريتان اتفقتا للتو على حدود. فلا تكن أنت الواقف عليها في 1 يوليو.
