Reading time: 6 min
Samsung Electronics đã giành lại vị trí dẫn đầu thị trường DRAM toàn cầu trong Q4 với doanh thu hàng quý 19,3 tỷ USD — lần đầu tiên đứng đầu trong ba quý — nhưng chiến thắng này đến vào thời điểm chính thị trường bộ nhớ đang suy sụp, với nhu cầu AI đẩy tình trạng thiếu hụt tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ và giá cả tăng gấp đôi chỉ trong một quý.
Vương Miện Trở Lại
Dữ liệu TrendForce công bố tuần này cho thấy Samsung chiếm 36% thị phần DRAM toàn cầu trong giai đoạn tháng 10–12, với doanh thu tăng 43% so với quý trước. Công ty đã vượt qua SK Hynix, với mức tăng doanh thu 25,2% lên 17,2 tỷ USD nhưng thị phần giảm xuống 32,1%. Micron Technology đứng thứ ba với 12 tỷ USD doanh số và thị phần 22,4%. Samsung đã mất vị trí dẫn đầu DRAM trong Q1 2025 — lần đầu tiên từ bỏ vị trí số một sau 33 năm — sau khi tụt lại trong việc đủ điều kiện chip bộ nhớ băng thông cao cho bộ gia tốc AI của Nvidia. Đến Q3, Samsung đã thu hẹp khoảng cách xuống 0,6 điểm phần trăm. Đến Q4, sự kết hợp giữa việc giao hàng thành công HBM3E cho Nvidia và sự tăng vọt giá DRAM thế hệ cũ đã đưa Samsung trở lại vị trí dẫn đầu một cách rõ ràng.
Yếu tố thúc đẩy không chỉ là công nghệ. Samsung vận hành công suất sản xuất DRAM lớn nhất trong Big Three — khoảng 650.000 wafer mỗi tháng, so với 450.000 của SK Hynix và 300.000 của Micron. Khi giá DRAM thế hệ cũ tăng vọt 45–50% so với quý trước trong Q4, Samsung được hưởng lợi không tương xứng vì các sản phẩm thế hệ cũ vẫn chiếm tỷ lệ lớn hơn trong cơ cấu doanh thu của họ. Lợi nhuận gộp bộ nhớ tại Samsung và SK Hynix được báo cáo là đã vượt qua TSMC lần đầu tiên kể từ 2018.
Tình Trạng Thiếu Hụt Đằng Sau Lợi Nhuận
Các con số chính trông như một lễ kỷ niệm. Động lực thị trường cơ bản lại trông như một cuộc khủng hoảng. Mọi nhà sản xuất DRAM lớn đều đã chuyển sản xuất sang bộ nhớ băng thông cao và DDR5 dung lượng cao cho máy chủ AI, và việc tái phân bổ này đã tạo ra thâm hụt cấu trúc trong bộ nhớ thông thường. IDC cảnh báo vào tháng 2 rằng đây “không chỉ là chu kỳ” mà đại diện cho “một sự tái phân bổ chiến lược có thể vĩnh viễn của công suất wafer silicon thế giới.”
Các trung tâm dữ liệu sẽ tiêu thụ khoảng 70% tổng số chip bộ nhớ được sản xuất vào năm 2026, theo TrendForce. Big Three đã phân bổ 18–28% tổng sản xuất DRAM cho HBM — và mỗi bit HBM được sản xuất tốn chi phí ba bit DRAM thông thường, vì quá trình xếp chồng tiêu tốn nhiều công suất như vậy. Nhu cầu đang tăng trưởng khoảng 35% hàng năm trong khi nguồn cung mở rộng khoảng 23%. Khoảng cách đang nở rộng.
Mức Giá Chưa Từng Thấy Trước Đây
Bản sửa đổi mới nhất của TrendForce, được công bố vào đầu tháng 2, đã nâng dự báo giá DRAM thông thường Q1 2026 từ mức tăng 55–60% so với quý trước lên 90–95%. DRAM PC cụ thể được dự kiến tăng hơn 100% trong một quý — một kỷ lục. Bộ nhớ thường chiếm 15–18% hóa đơn vật liệu của PC giờ có thể đại diện cho 35–40%, theo Compal, một trong những nhà sản xuất gia công lớn nhất thế giới. IDC dự kiến giá PC trung bình tăng tới 8%, và toàn bộ thị trường PC có thể co lại 9% nếu tình hình không cải thiện.
Sức ép mở rộng xa hơn PC. Counterpoint Research cảnh báo rằng chi phí bộ nhớ máy chủ DDR5 có thể tăng vọt 100%. IDC dự kiến các OEM smartphone sẽ đóng băng RAM ở 12GB thay vì nâng cấp lên 16GB. Chính Samsung đã thận trọng về “nhu cầu smartphone yếu do tác động nguồn cung và giá bộ nhớ” trong Q1. Samsung cũng đã tăng giá chip bộ nhớ của mình lên tới 60%, theo Reuters. Dell đang lên kế hoạch tăng giá PC hai con số. Valve đã xác nhận Steam Deck hết hàng vì tình trạng thiếu hụt bộ nhớ. Các nhà bán lẻ Nhật Bản đã tạm dừng đơn hàng PC để bàn. Framework đã thay đổi chính sách trả hàng để ngăn khách hàng mua laptop, tháo RAM và trả lại khung máy.
Sự Rời Khỏi Khiến Tình Hình Tồi Tệ Hơn
Quyết định của Micron khai tử thương hiệu tiêu dùng Crucial — với việc giao hàng kết thúc vào tháng 2/2026 — đã loại bỏ một trong những kênh đối mặt trực tiếp cuối cùng với người tiêu dùng từ nhà sản xuất DRAM lớn. Công ty tập trung lại hoàn toàn vào HBM và khách hàng doanh nghiệp. SK Hynix đã nói toàn bộ công suất sản xuất 2026 đã được bán hết. Giám đốc kinh doanh chính của Micron đã thừa nhận công ty có thể đáp ứng nhiều nhất hai phần ba nhu cầu trung hạn cho một số khách hàng. Các nhà máy mới đang xây dựng ở Idaho sẽ không sản xuất cho đến 2027–2028. Avril Wu của TrendForce đã nói công suất mới “sẽ không tạo ra sự khác biệt đáng chú ý trong nguồn cung toàn cầu cho đến 2028.” Ba nhà sản xuất kiểm soát khoảng 90% nguồn cung DRAM toàn cầu. Khi cả ba cùng lúc chuyển hướng sang cùng một sản phẩm lợi nhuận cao, phần còn lại của thị trường không bị phân phối — nó bị bỏ đói.
Cái Gì Vỡ Trước
Đối với các nhà đầu tư, vương miện DRAM của Samsung là một chương trình phụ. Câu chuyện thực sự là liệu siêu chu kỳ bộ nhớ có phá vỡ điều gì đó trước khi nguồn cung mới xuất hiện. SK Hynix đã dự đoán tình trạng thiếu hụt sẽ kéo dài đến cuối 2027. CEO Nvidia Jensen Huang đã thừa nhận rằng chi phí bộ nhớ cao có thể làm chậm việc áp dụng GPU sau 2026. Cổ phiếu Cisco có ngày tồi tệ nhất kể từ 2022 sau khi báo hiệu áp lực giá bộ nhớ. Morgan Stanley cắt giảm xếp hạng Dell, HP và HPE.
Sự mỉa mai rất chính xác: Samsung, SK Hynix và Micron chưa bao giờ có lợi nhuận cao hơn, và các thiết bị mà sản phẩm của họ lắp vào chưa bao giờ khó mua hơn. Mỗi wafer được chuyển đổi thành bộ nhớ AI là một wafer được lấy đi từ một laptop, điện thoại, ô tô hay bộ định tuyến. Thị trường sẽ tự điều chỉnh — nó luôn làm vậy — nhưng TrendForce, IDC và TechInsights đều đồng ý: không phải trước 2028. Cho đến lúc đó, vương miện DRAM đi kèm với một mức giá mà phần còn lại của thế giới đang phải trả.
Nguồn: Korea Times, TrendForce, CNBC, IDC, EE Times
