Reading time: 8 min
انشغل الجميع بمراقبة النفط — Brent وWTI وTTF — تلك المؤشرات الكبرى التي تتحرك لحظياً وتتصدر العناوين. لكن ما تحرّك بصمت وبتأثير لا يقل خطورة هو سوق الأسمدة، الذي يدخل الآن مرحلته الأكثر حرجاً. فقد قفز سعر اليوريا الحبيبية FOB في مصر — وهي مؤشر رئيسي لتسعير النيتروجين عالمياً — إلى نحو 700 دولار للطن المتري مقارنة بنطاق 400 إلى 490 دولاراً قبل الحرب، وفقاً لمحللين نقلتهم CNBC في 25 مارس. كذلك ارتفع الأمونيا بنحو 24% ليقترب من 600 دولار للطن وفقاً لوكالة الأناضول. يمرّ عبر مضيق هرمز نحو ثلث اليوريا المتداولة عالمياً بحسب الأمم المتحدة، وربع الأمونيا المتداولة، وقرابة نصف الكبريت المتداول. لا شيء من ذلك يتحرك بشكل طبيعي حالياً. ومع انهيار محادثات إسلام آباد يوم الأحد دون التوصل إلى اتفاق، لن يعود أيٌّ منه إلى طبيعته في المدى القريب.
لماذا الأسمدة والطاقة وجهان لأزمة واحدة
يمثّل الغاز الطبيعي ما بين 70 و80% من التكلفة المتغيرة لإنتاج الأسمدة النيتروجينية، وفقاً لمصادر صناعية متعددة من بينها Euronews ووكالة الأناضول. هذه الحقيقة وحدها تعني أن صدمة TTF وصدمة الأسمدة ليستا أزمتين منفصلتين، بل أزمة واحدة تتدفق عبر خطي أنابيب مختلفين نحو الاقتصاد الأوروبي. حين ارتفع TTF من نحو 32 يورو لكل ميغاواط/ساعة في أواخر فبراير إلى قرابة 52 يورو في غضون أسابيع من إغلاق هرمز وفقاً لبيانات Euronews، واجه منتجو الأسمدة النيتروجينية في أوروبا دوامة فورية في تكاليف المدخلات. المنشآت التي كانت أصلاً تعمل دون طاقتها الطبيعية بسبب ارتفاع أسعار الغاز منذ أزمة أوكرانيا وجدت نفسها تغرق أعمق في الخسائر.
عرضت سارة مارلو، الرئيسة العالمية لتسعير الأسمدة في Argus، الأرقام خلال مكالمة مرئية مع CNBC في 25 مارس:
“ما يقارب 50% من إجمالي الكبريت المتداول عالمياً يأتي من تلك المنطقة. وبالنسبة لليوريا، فإن نحو ثلث اليوريا المتداولة عالمياً مصدرها تلك المنطقة، أما الأمونيا فالنسبة تقترب من 25%. إنه تأثير ضخم وبالغ الأهمية — وفي بعض الجوانب أشد خطورة من تأثير أوكرانيا لأنه يطال منتجين متعددين في آن واحد. لا نتحدث هنا عن منتج أو اثنين فحسب.”
سارة مارلو، الرئيسة العالمية لتسعير الأسمدة، Argus، CNBC، 25 مارس 2026
في 2022، أخرجت أوكرانيا مورّداً رئيسياً واحداً من السوق. أما أزمة هرمز في 2026 فقد أخرجت السعودية والكويت وقطر والإمارات وإيران والبحرين دفعةً واحدة. أضاف كريس لوسون، نائب رئيس استخبارات السوق والأسعار في CRU Group، بُعد التدفقات التجارية في حديثه لـ CNBC: “هناك كميات كبيرة من المعروض التجاري معرّضة للخطر. ثلاثون بالمئة من تجارة اليوريا العالمية تخرج من إيران والدول المتأثرة بقيود هرمز. إذا لم يتمكن المزارعون من الحصول على اليوريا التي يحتاجونها، فإن غلال المحاصيل ستتراجع حتماً.” قدّرت Alpine Macro التابعة لـ Oxford Economics، في مذكرة أوردتها منافذ إعلامية متعددة في 24 مارس، أن أسعار اليوريا والأمونيا قفزت بنحو 50% و20% على التوالي منذ اندلاع الحرب. واستجابت Fitch Ratings للاضطراب برفع توقعاتها لأسعار الأمونيا واليوريا لعام 2026 بنحو 25%، محذّرةً من أن إغلاقاً مطوّلاً لهرمز قد يدفعها إلى مستويات أعلى، وفقاً لوكالة الأناضول.
موسم الزراعة الربيعي لا ينتظر وقف إطلاق النار
تكمن القسوة الخاصة لهذه الأزمة في توقيتها. المزارعون الأوروبيون في خضم موسم الزراعة الربيعي في نصف الكرة الشمالي الآن. الأسمدة النيتروجينية ليست مدخلاً اختيارياً يمكن تأجيله إلى الربع القادم كما يؤجّل مصنع شراء معدات رأسمالية. إن لم تُضَف النيتروجين إلى محاصيل الحبوب في النافذة الزمنية المناسبة، تتراجع الغلة — ولا مجال لتعويض ذلك في يوليو.
في عدة ولايات ألمانية، ارتفعت أسعار الأسمدة النيتروجينية الرئيسية بشكل ملحوظ في غضون أسابيع من إغلاق هرمز وفقاً لـ Euronews. يختصر المزارع باول هينشكه من ولاية ساكسونيا-أنهالت، في تصريح لـ Euronews، المعادلة الميدانية: يحصل على 176 يورو مقابل طن من قمح الخبز، لكنه يدفع الآن أكثر من ثلاثة أضعاف ذلك مقابل طن من الأسمدة. هذه النسبة بين الإيرادات وتكلفة المدخلات لا تمثّل نشاطاً تجارياً — إنها تحويل من جيب المزارع إلى المورّد، ويبقى تضخم أسعار الغذاء هو المستفيد النهائي.
صدمة الربيع الحالية لم تبلغ بعد المستويات القصوى لأزمة الطاقة في 2022، حين تجاوزت اليوريا لفترة وجيزة 1,000 يورو للطن وفقاً لـ Euronews. الإمدادات الحالية للموسم المباشر مؤمّنة إلى حد كبير، والمشكلة كما يصفها تجار التجزئة وشركات النقل في ألمانيا هي لوجستية أكثر منها ندرة مطلقة. لكن لهذا التمييز تاريخ صلاحية. فمخزون أستراليا من اليوريا كان من المتوقع أن ينفد بحلول منتصف أبريل وفقاً لوكالة الأناضول، علماً بأن البلاد تستورد أكثر من 60% من يورياها من الشرق الأوسط. ما تواجهه أستراليا في أبريل، ستواجهه أوروبا في دورة إعادة التخزين الخريفية إذا استمر الاضطراب خلال الصيف.
وضع كارل سكاو، نائب المدير التنفيذي لبرنامج الأغذية العالمي، مشكلة التوقيت بصراحة في تقرير لوكالة AP: “في أسوأ السيناريوهات، يعني ذلك انخفاض الغلال وفشل المحاصيل في الموسم المقبل. وفي أفضل الأحوال، ستنعكس تكاليف المدخلات المرتفعة على أسعار الغذاء العام المقبل.”
QatarEnergy أوقفت إنتاج اليوريا أيضاً
من التفاصيل التي لم تحظَ بتغطية كافية وسط التركيز على النفط أن قرار QatarEnergy بوقف إنتاج الغاز الطبيعي المسال بعد ضربات 2 مارس لم يُخرج الغاز فحسب من السوق. فقطر منتج رئيسي للأسمدة النيتروجينية في مراحل التصنيع النهائية، وأعلنت QatarEnergy أنها ستوقف أيضاً إنتاج اليوريا بعد وقف إنتاج الغاز المسال وفقاً لـ CNBC. تستحوذ قطر على حصة معتبرة من اليوريا المتداولة عالمياً، وجاء خروجها من السوق في اللحظة التي كان فيها المشترون الأوروبيون في أمس الحاجة إلى مصادر بديلة.
زادت الصين الوضع تعقيداً بفرض قيود على صادرات الأسمدة لحماية سوقها المحلي، وفقاً لتقارير Reuters التي نقلتها CNBC. كانت الصين تعتمد على الشرق الأوسط في نحو نصف وارداتها من الكبريت، وحين انقطعت تلك الإمدادات، جاء ردّ بكين بالحفاظ على مخزونها بدلاً من إعادة توجيه الصادرات لتعويض انقطاع الخليج. هكذا اختفى في آن واحد أكبر مصدرين بديلين للأسمدة بالنسبة للمشترين الأوروبيين — الخليج والصين.
اقترحت المفوضية الأوروبية في فبراير 2026 تعليقاً مؤقتاً للرسوم الجمركية العامة على واردات الأسمدة من شمال أفريقيا والولايات المتحدة وفقاً لـ Euronews، كإجراء طارئ لتسريع التوريد البديل. لكن آلية تعديل حدود الكربون (CBAM) التابعة للاتحاد الأوروبي، والتي دخلت حيز التنفيذ الكامل في 1 يناير 2026، تجعل في الوقت ذاته الواردات من الدول التي لا تفرض تسعيراً للكربون أكثر تكلفة. تواجه Yara International، عملاق الأسمدة المُدرج في أوسلو والذي يمتلك عمليات مزج واسعة في أوروبا، اضطراب إمدادات الخليج وزيادة تكاليف CBAM في آن واحد. كانت أسواق الأسهم الأوروبية قد سعّرت بالفعل خسائر بنسبة 8% خلال خمسة أسابيع من صدمة الإمدادات — لكن انتقال أزمة الأسمدة إلى تضخم أسعار الغذاء لم ينعكس بعد بالكامل على أي مؤشر.
البُعد الخفي: أزمة الكبريت
يُعدّ الكبريت العنصر الأقل نقاشاً في هذه الأزمة، وربما الأكثر ضرراً من الناحية الهيكلية. فهو عنصر غذائي أساسي للمحاصيل، والأهم من ذلك أنه مادة خام ضرورية لإنتاج حمض الكبريتيك المطلوب لتحويل صخور الفوسفات إلى أسمدة فوسفاتية قابلة للاستخدام النباتي. بعبارة أخرى، لا يقتصر تأثير اضطراب الكبريت على تجارته فحسب، بل يمتد ليطال سلسلة إنتاج الأسمدة الفوسفاتية بأكملها عالمياً.
يمرّ ما بين 45 و50% من الكبريت المتداول عالمياً عبر مضيق هرمز، وفقاً لبيانات Argus التي نقلتها CNBC وأكدها تحليل الأثر الاقتصادي لحرب إيران على Wikipedia. أشارت مارلو إلى أن أسعار الكبريت كانت قد بلغت ذروتها أصلاً في يناير قبل اندلاع الصراع، وجاء إغلاق هرمز ليسحب مزيداً من الإنتاج من سوق كانت تعاني أصلاً من ضغوط. تنتج السعودية نحو خُمس الأسمدة الفوسفاتية في العالم، وتصدّر المنطقة ككل أكثر من 40% من الكبريت العالمي وفقاً لكريس لوسون من CRU Group عبر AP. يعني الحصار المستمر بعد انهيار إسلام آباد أن شحّ الكبريت بات محسوماً طوال موسم النمو.
ما الذي سيفعله المزارعون الأوروبيون فعلياً؟
بدأت السوق تشهد تأثير استبدال المحاصيل الذي سيؤثر على أسعار الغذاء لبقية عام 2026. في الولايات المتحدة، وفقاً لتقارير FinancialContent المستندة إلى بيانات USDA للزراعة المتوقعة الصادرة في 31 مارس، بدأ المزارعون الذين يواجهون تكاليف إنتاج نيتروجين تبلغ نحو 166 دولاراً للفدان من الذرة بالتحوّل نحو فول الصويا الذي يثبّت النيتروجين ذاتياً. هذا “التحوّل نحو الصويا” يقلّص المساحة المزروعة بالذرة، وبفارق زمني يمتد لأشهر، يُقلّص المعروض من الذرة ويشدّ الأسعار عالمياً.
لا يملك المزارعون الأوروبيون المرونة ذاتها. الحبوب المعتمدة على النيتروجين التي تهيمن على الأراضي الزراعية في شمال وشرق أوروبا ليس لها بديل سهل كفول الصويا. الاستجابة الأوروبية الأكثر ترجيحاً هي تقليل معدلات التسميد، وهو ما يُترجم مباشرة إلى تراجع الغلة لكل هكتار في حصاد الخريف. توقّع كارل سكاو بأن “تكاليف المدخلات المرتفعة ستنعكس على أسعار الغذاء العام المقبل” هو السيناريو الأساسي وليس السيناريو الأسوأ.
التضخم الغذائي الذي ستشهده أوروبا من قناة الأسمدة يختلف في توقيته عن تضخم أسعار الطاقة الموجود بالفعل في بيانات مؤشر أسعار المستهلك. بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس رصدت الشهر الأول من صدمة الطاقة المباشرة. أما صدمة الأسمدة فتنتقل إلى أسعار الغذاء بتأخير يتراوح بين أربعة وتسعة أشهر مع تراجع غلال المحاصيل وإعادة تسعير عقود السوبرماركت. هذه الموجة ستضرب أسعار المستهلك في الربعين الثالث والرابع، ولم تظهر بعد في أي توقعات تضخم كُتبت قبل انهيار محادثات إسلام آباد يوم الأحد.
المستويات الحالية والعوامل المحرّكة
يُعدّ سعر اليوريا FOB في مصر عند نحو 700 دولار للطن هو المرجع الحالي، مقارنة بنطاق ما قبل الحرب بين 400 و490 دولاراً. إذا عادت الأوضاع إلى طبيعتها في هرمز واستُؤنف الإنتاج القطري، فثمة مسار معقول للعودة نحو 500 دولار على مدى أشهر. لكن القيود المادية لا تأبه بالدبلوماسية على المقياس الزمني الذي يهم موسم الزراعة. وقف إطلاق النار الذي أسقط Brent بنسبة 16% لفترة وجيزة لم يُسفر عن أي إعادة فتح فعلية للمضيق — كان مجرد هدنة خاضعة للإشراف أنهاها انهيار إسلام آباد. كل أسبوع إضافي من الاضطراب هو أسبوع آخر تضيق فيه نافذة التسميد الربيعي دون وصول كميات كافية من النيتروجين إلى الحقول الأوروبية.
راقبوا TTF باعتباره المؤشر الاستباقي. انهيار TTF بنسبة 20% يوم وقف إطلاق النار لم يعكس قط تغيّراً حقيقياً في إمدادات الغاز الفعلية، والآن بعد انهيار إطار وقف إطلاق النار، بات الحد الأدنى لأسعار الغاز الأوروبية أعلى مما كان عليه قبل فترة الارتياح القصيرة. حين يتحرك TTF، تتحرك معه اقتصاديات إنتاج الأسمدة النيتروجينية في غضون أسابيع. هذه هي آلية الانتقال التي تربط المؤتمر الصحفي في إسلام آباد يوم الأحد بسعر الخبز في المتاجر الأوروبية في أكتوبر.
