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O Paquistão aprovou sua primeira lei de criptomoedas. O presidente Zardari sancionou o Virtual Assets Act 2026 após aprovação no Senado em 27 de fevereiro e na Assembleia Nacional em 3 de março. A PVARA agora é um regulador federal permanente com poderes para licenciar exchanges, prender operadores ilegais por até cinco anos e encerrar ofertas de tokens não autorizadas. As manchetes se escrevem sozinhas. Mas elas erram ao explicar para que isso realmente serve.
Não se trata de legalizar o trading de Bitcoin. O Paquistão já conta com cerca de 30 a 40 milhões de usuários cripto, segundo dados da PVARA citados pela CoinPedia. O país figura entre os líderes globais em adoção. Toda essa atividade aconteceu sem marco legal, num cenário de restrições que remontam a uma diretiva de 2018 do State Bank of Pakistan proibindo instituições financeiras de qualquer envolvimento com cripto. Ninguém parou de operar. Apenas migraram para VPNs e canais peer-to-peer.
O que mudou é o dinheiro que está de fato em jogo.US$ 38 bilhões por ano. Via bancos.
O Paquistão recebeu cerca de US$ 38 bilhões em remessas formais no último ano fiscal encerrado em junho de 2025, segundo a Nikkei Asia citando dados do State Bank of Pakistan. Isso supera o total de receitas de exportação do país, de US$ 32 bilhões. As remessas representam 9,4% do PIB, conforme dados do World Bank de 2024. Só a Arábia Saudita envia US$ 7,4 bilhões por ano. Os Emirados Árabes Unidos, US$ 5,5 bilhões. O Reino Unido, US$ 4,5 bilhões. São esses fluxos que mantêm a conta corrente de pé. Sem eles, o balanço de pagamentos do Paquistão desmorona.
Mas esses são apenas os números oficiais. Paralelamente ao sistema bancário existe a rede hawala, um sistema informal de transferência de valores que opera no Sul da Ásia e no Golfo há séculos. Estimativas atuais apontam que os fluxos de hawala para o Paquistão variam de US$ 4 a US$ 6 bilhões por ano, segundo análise da Newswire publicada em outubro de 2025. O Express Tribune reportou que os custos de transferência pelos canais formais ficam entre 5% e 7% — exatamente o tipo de margem que empurra os usuários para alternativas informais. O IMF, em seu relatório após a segunda revisão do programa de resgate de US$ 7 bilhões do Paquistão, orientou Islamabad a cortar gastos com incentivos a remessas e, em vez disso, reduzir o custo dos pagamentos internacionais. Segundo a Nikkei Asia, analistas alertaram que cortar incentivos sem oferecer alternativas mais baratas jogaria os fluxos de volta para o hawala.
É essa lacuna que o Virtual Assets Act foi desenhado para preencher. Não especulação cripto. Infraestrutura de remessas.
A jogada World Liberty
Em janeiro de 2026, o Paquistão assinou um memorando de entendimento com uma afiliada da World Liberty Financial, o empreendimento cripto ligado a Trump, para explorar infraestrutura de stablecoins em pagamentos internacionais, segundo CoinPedia e Arab News. Não é um acordo bilateral qualquer. É uma aposta direta em trilhos de stablecoins substituindo corredores tradicionais de remessas. Se um trabalhador paquistanês em Riad conseguir enviar USDT para uma carteira regulada em Lahore e sacar via uma exchange licenciada pela PVARA com taxas próximas de zero, a comissão bancária de 5-7% desaparece. E com ela, o incentivo para usar hawala.
A PVARA já emitiu Certificados de Não Objeção para Binance e HTX, segundo The Block, permitindo que ambas as exchanges iniciem o registro de AML e incorporem subsidiárias locais enquanto preparam as solicitações de licença completa. Nenhuma das duas está operacional ainda. Mas a infraestrutura está sendo montada. O regulador lançou um sandbox regulatório em fevereiro de 2026 para que empresas testem tokenização, stablecoins e produtos de remessa sob supervisão. Os candidatos precisam já possuir reconhecimento de uma jurisdição relevante como EUA, UE ou Singapura, além de atender requisitos de conformidade com a Sharia avaliados por um comitê consultivo de finanças islâmicas. Esse último ponto torna o Paquistão um dos primeiros países do mundo a integrar formalmente princípios de finanças islâmicas na regulação cripto.
O ângulo energético que ninguém esperava
O Paquistão também anunciou a alocação de 2.000 megawatts de excedente elétrico para mineração de Bitcoin e data centers de IA, segundo CoinPedia e Blockonomi. O país convive com excesso crônico de energia em certas regiões e escassez crônica em outras. Direcionar a capacidade excedente para mineração é o tipo de movimento que transforma um passivo em fonte de receita. Não resolve os problemas da rede elétrica paquistanesa, mas cria um novo produto de exportação: hashrate.
Além disso, o Paquistão anunciou planos para uma reserva estratégica de Bitcoin. Os detalhes são escassos, mas a direção é clara: Islamabad está construindo uma estratégia cripto de ponta a ponta. Regulação, mineração, reservas, corredores de stablecoins, exchanges licenciadas. Este não é um país testando as águas. É um país que olhou para sua dependência de US$ 38 bilhões em remessas e seu problema de US$ 4 a 6 bilhões em hawala e concluiu que o sistema bancário sozinho não dá conta.
A velocidade
O cronograma é o que diferencia isso de qualquer outro marco regulatório cripto em mercados emergentes. A PVARA foi criada por decreto presidencial em julho de 2025. Esse decreto era temporário, com validade até o início de março de 2026. O governo fez o Virtual Assets Act passar pelas duas câmaras em menos de uma semana para torná-lo permanente antes do prazo expirar. Bilal bin Saqib, presidente da PVARA, disse que a lei foi “construída para os 100 milhões de jovens paquistaneses que merecem um sistema financeiro que funcione para eles”, segundo a Blockonomi. Em entrevista separada ao CryptoTimes, ele descreveu a legislação como a conversão de anos de atividade não regulamentada em um ecossistema estruturado e transparente.
De uma proibição bancária em 2018 a um decreto presidencial em julho de 2025 e uma Lei do Parlamento permanente em março de 2026. Oito meses entre a criação do primeiro órgão regulador e um marco estatutário completo. A Índia ainda não tem um. O Reino Unido ainda está em fase de consulta. A UE levou quatro anos para fazer a MiCA cruzar a linha de chegada. O Paquistão foi da proibição à Binance preparando uma subsidiária local em menos de um ano. Independentemente do que você pense sobre o risco de execução, a velocidade é real.
Os US$ 38 bilhões são o que define se isso funciona ou não. Se os trilhos de stablecoins capturarem apenas 10% das remessas formais e puxarem uma fatia relevante para fora do hawala, o Paquistão se torna o caso de estudo que todo país em desenvolvimento com diáspora vai querer analisar. Se o processo de licenciamento empacar na burocracia e a Binance desistir, vira apenas mais um comunicado de imprensa.
Planeje-se de acordo.
