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Brasil registró un superávit comercial récord de $14.200 millones en el primer trimestre de 2026, mientras el Brent alcanzaba un máximo intradía de $128 por barril durante los combates de marzo antes de rebotar a $119 tras un breve alto el fuego. Mientras tanto, en Buenos Aires las colas de autobús se duplicaban y los taxistas de Quito aseguraban que el precio del combustible ya no justificaba trabajar un turno completo. El mismo conflicto. Consecuencias opuestas. La guerra contra Irán ha trazado una línea de fractura a lo largo de América Latina que ninguna diplomacia de alto el fuego está borrando con rapidez.
Las cifras detrás de la división
Brasil es el sexto mayor exportador de petróleo del mundo, con aproximadamente 3,7 millones de barriles diarios. Según el Ministerio de Hacienda brasileño, cada barril de Brent sostenido en $100 aporta cerca de un punto porcentual del PIB en ingresos públicos. Con el Brent disparándose de $72 a un máximo intradía de $128 durante los combates de marzo —la mayor subida mensual en la historia del contrato, según el Rio Times—, para luego retroceder hasta aproximadamente $93 tras el alto el fuego mediado por Pakistán el 8 de abril y volver a repuntar a $119,34 el 29 de abril ante el regreso de los temores de escalada, el entorno de precios durante el primer trimestre fue extraordinariamente volátil pero acumulativamente positivo para los exportadores netos. Las exportaciones totales del primer trimestre alcanzaron los $82.300 millones, un récord histórico, y el superávit comercial de $14.200 millones representó un aumento interanual del 47,6%, según datos compilados por el Rio Times a partir de cifras del ministerio de comercio brasileño. El Ibovespa cerró el primer trimestre con una subida del 16,35%, atrayendo R$48.000 millones en flujos de entrada extranjeros, y el real se fortaleció hasta aproximadamente 5,15 por dólar estadounidense, su posición más sólida frente al dólar en unos dos años.
Venezuela, en la era post-Maduro y bajo ventas de petróleo gestionadas por EE.UU. desde enero, ha visto sus exportaciones de crudo alcanzar en abril un máximo de siete años: 1,16 millones de barriles diarios, según datos de embarques rastreados por Bloomberg. La recuperación exportadora, aunque estructuralmente incompleta, posiciona a Venezuela como una de las pocas economías del hemisferio que se benefician de la interrupción en Hormuz, si bien bajo condiciones dictadas en gran medida por Washington. Francisco Monaldi, director del Programa de Energía para América Latina del Baker Institute de Rice University, declaró a Marketplace el 16 de abril que Venezuela estaba “enviando parte de su petróleo a refinerías estadounidenses que realmente necesitan este tipo de crudo pesado” y también ayudando a India a cubrir los vacíos de suministro provocados por el cierre del estrecho, aunque advirtió que el país aún está lejos de añadir barriles significativos al mercado global.
Colombia se encuentra en lo que analistas del Rio Times describieron como un “punto intermedio incómodo”. El crudo representa aproximadamente el 25% de las exportaciones colombianas, y cada dólar adicional por barril genera alrededor de $100 millones en ingresos fiscales. Eso genera un impulso titular en la recaudación, pero el país importa simultáneamente combustibles refinados cuyos precios ahora están elevados, trasladando los costos directamente a consumidores y operadores de transporte.
Donde el golpe es más duro
Para Argentina, el conflicto llegó en el peor momento posible. El presidente Javier Milei había apostado su credibilidad política a un programa de desinflación que redujo la inflación anual del 211% en 2023 a aproximadamente el 30% a finales de 2025. El Relevamiento de Expectativas de Mercado, la encuesta mensual del banco central a analistas profesionales, mostró que la proyección mediana de inflación para el año completo saltó al 29,1% en marzo de 2026, una revisión al alza de 3,1 puntos porcentuales respecto a la encuesta del mes anterior. Rodrigo Park, economista jefe de Santander Argentina, declaró a Bloomberg en abril que Santander había elevado su estimación anual al 26% desde el 16% previo, añadiendo que la transmisión de precios de combustibles ya era una variable explícita en los modelos del banco. Los precios al consumidor mensuales se aceleraron al 3,4% en marzo, la lectura más alta en un año. Milei, que había dicho a su audiencia en marzo que la inflación “puede empezar con cero” en agosto, reconoció que el resultado era malo.
El mecanismo no es difícil de rastrear. Aunque Argentina es exportador neto de energía gracias a sus formaciones de shale en Vaca Muerta, los precios internos de los combustibles están parcialmente vinculados a referencias internacionales, y los costos de transporte suben independientemente de los ingresos por exportaciones. Los pasajeros de Buenos Aires reportaron que los tiempos de viaje casi se duplicaron en abril después de que las autoridades recortaran servicios de autobús ante el encarecimiento del diésel, según la cobertura de CNN desde la ciudad. El Decreto 302/2026, firmado por Milei, el ministro de Economía Luis Caputo y el jefe de Gabinete Manuel Adorni el 30 de abril, descongeló parcialmente los impuestos a los combustibles a partir del 1 de mayo con un aumento del 0,5% sobre gasolina y diésel, postergando el grueso del ajuste acumulado a junio. El decreto ilustra, con precisión quirúrgica, la trampa: normalizar los impuestos a los combustibles es necesario para el equilibrio fiscal, pero cada punto porcentual de aumento impositivo alimenta directamente el índice de inflación que el gobierno intenta contener.
El patrón se repite en Centroamérica y el Caribe. El alto el fuego entre Estados Unidos e Irán se anunció el 8 de abril, pero como confirmó la cobertura de CNN desde la región en mayo, el tráfico por el estrecho de Hormuz sigue muy por debajo de los volúmenes previos a la guerra. Desviar rutas por el Cabo de Buena Esperanza añade entre 10 y 14 días a las líneas comerciales, sosteniendo primas en los costos de flete que las economías más pequeñas e importadoras de combustibles de la región no pueden absorber fácilmente. La proyección base de primavera del IMF estima un crecimiento del 2 al 3% para Centroamérica y el Caribe en 2026, condicionado a un conflicto breve. La Confederación de Transporte Pesado de Ecuador advirtió a finales de marzo que el sector podría paralizarse efectivamente si el gobierno no actuaba sobre los precios del diésel, según el corresponsal de CNN en Quito, y los taxistas describían un modelo de negocio que se había vuelto matemáticamente insostenible.
El problema de los fertilizantes detrás de la historia del petróleo
El shock energético tiene una segunda capa que afecta desproporcionadamente a los exportadores agrícolas. El estrecho de Hormuz es la ruta de tránsito de más del 30% de la urea global, producida a partir de gas natural del Golfo. Para Brasil, el mayor importador de fertilizantes del mundo, esto genera una exposición estructural que el auge petrolero solo compensa parcialmente. Antes de la guerra, el 41% de las importaciones brasileñas de urea transitaba por Hormuz, con un 36% originado directamente en Irán, Qatar y Arabia Saudí, según datos citados por el Rio Times. Un déficit potencial de fosfatos de entre uno y tres millones de toneladas amenaza la temporada de siembra 2026-2027, y los costos de fertilizantes representan entre el 27 y el 34% de los gastos operativos en la producción de soja, maíz y trigo, según la misma fuente. Brasilia intentó gestionar la situación con un paquete de medidas el 12 de marzo que incluía la eliminación de impuestos federales al diésel y un subsidio de R$0,32 por litro hasta diciembre de 2026, pero la inflación anual aun así alcanzó el 4,14% en marzo, por encima de la meta, con los combustibles como principal impulsor. El recorte de apenas 25 puntos básicos del Banco Central en marzo, hasta el 14,75%, señaló que el ciclo de recortes de tasas podría ser más corto de lo previsto.
Qué significa la división para la política regional
La renta geopolítica del petróleo elevado ha agudizado divergencias preexistentes en la capacidad de política monetaria a lo largo del hemisferio. El World Economic Forum señaló en marzo que economistas en países tan alejados del campo de batalla como Chile ya estaban recortando expectativas de bajadas de tasas a medida que subía el precio del crudo. El banco central de Brasil enfrenta la preocupación opuesta: si el crecimiento impulsado por el auge energético sobrecalienta una economía que ya supera la meta de inflación. Para los importadores de petróleo, el riesgo es la estanflación —una combinación de crecimiento en desaceleración y precios en alza que deja a los bancos centrales sin buenas opciones.
Puede que el alto el fuego se sostenga. Puede que el tráfico por Hormuz se normalice. Puede que el flujo de fertilizantes se restablezca. Pero los rezagos de transmisión de un shock energético de esta magnitud suelen extenderse entre seis y doce meses, lo que significa que el legado inflacionario del conflicto con Irán seguirá visible en los datos de precios al consumidor de América Latina bien entrado 2027. Como señaló un análisis exhaustivo publicado por el World Economic Forum en marzo, lo que comenzó como un shock bélico se endureció hasta convertirse en uno geoeconómico. Para los gobiernos que quedaron del lado equivocado del balance de materias primas, ese endurecimiento no es una metáfora. El mercado del cobre, que ya había alcanzado máximos históricos a principios de año en medio de un superciclo más amplio de materias primas impulsado por la demanda de electrificación, ahora enfrenta cadenas de suministro interrumpidas que añaden otra capa de incertidumbre al panorama industrial de la región. Para Washington, mientras tanto, la arquitectura del conflicto, como observó el World Economic Forum, ha expuesto una contradicción fundamental: Estados Unidos ha impuesto costos enormes a muchas de las mismas economías de las que depende como socios comerciales y estratégicos —una tensión que condicionará las negociaciones comerciales en todo el continente americano mucho después de que callen las armas.
