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दुनिया की सबसे बड़ी इलेक्ट्रिक वाहन कंपनी ने 2025 में 22.6 लाख बैटरी-इलेक्ट्रिक कारें बेचीं और Tesla को 6 लाख से ज़्यादा यूनिट्स के अंतर से पीछे छोड़ दिया। लेकिन 2026 शुरू होने के महज छह हफ्ते बाद, उसकी घरेलू बिक्री 36 प्रतिशत धड़ाम हो गई और एक स्मार्टफोन कंपनी चीन में उससे ज़्यादा गाड़ियाँ बेचने लगी।
5 मार्च को शेनझेन के एक मंच पर वांग चुआनफू खड़े थे — उनके दोनों तरफ T-आकार के चार्जिंग पाइलन लगे थे जो पेट्रोल स्टेशन कम और लॉन्चपैड ज़्यादा लग रहे थे। उन्होंने दर्शकों से कहा कि BYD ने वो एकमात्र समस्या सुलझा ली है जो अब तक पेट्रोल इंजनों को बढ़त देती थी। पाँच मिनट, उन्होंने कहा। दस से सत्तर प्रतिशत। दूसरी पीढ़ी की Blade Battery — एक LFP पैक जो ओवरहेड केबल्स से 1,500 किलोवाट पुश करता है — रेंज एंग्ज़ाइटी को इतिहास बना देगी। भीड़ ने तालियाँ बजाईं। हॉन्गकॉन्ग में स्टॉक ने मुश्किल से हिलने की ज़हमत उठाई।
यही अंतर सब कुछ बयान करता है कि BYD इस वक्त कहाँ खड़ी है। तकनीक असाधारण है, लेकिन कारोबारी तस्वीर कहीं ज़्यादा उलझी हुई है।
आँकड़े असल में क्या कहते हैं
पहले मुख्य उपलब्धि की बात करें। कंपनी की फाइलिंग के अनुसार, BYD ने 2025 में वैश्विक स्तर पर 22,56,714 बैटरी-इलेक्ट्रिक वाहन भेजे — सालाना आधार पर 27.9 प्रतिशत की बढ़ोतरी। Tesla ने इसी अवधि में 16,36,129 डिलीवरी दर्ज कीं, जो लगभग 9 प्रतिशत की गिरावट थी। मुकाबला कहीं से भी करीबी नहीं था। प्लग-इन हाइब्रिड मिलाकर BYD का कुल आँकड़ा 46 लाख यूनिट्स पहुँचा। विदेशी शिपमेंट पहली बार 10 लाख का आँकड़ा पार कर गई, 2024 से 150 प्रतिशत ऊपर, और अकेले यूरोप ने पिछले साल की तुलना में 271.8 प्रतिशत ज़्यादा BYD वाहन खरीदे।
फिर जनवरी आई और सब पलट गया। CAAM के आँकड़ों के मुताबिक, BYD की घरेलू होलसेल वॉल्यूम सालाना आधार पर 62.3 प्रतिशत गिरकर 68,586 यूनिट्स रह गई — अगस्त 2021 के बाद का सबसे कमज़ोर महीना। चीन में सबसे ज़्यादा बिकने वाली टॉप 45 गाड़ियों में BYD का एक भी मॉडल नहीं था। Song Pro, जो परंपरागत रूप से भरोसेमंद वॉल्यूम मॉडल रहा है, 48वें नंबर पर लुढ़क गया। Seagull, जो 2025 भर बजट सेगमेंट में धूम मचा रही थी, 70.7 प्रतिशत गिरी। Qin L और Qin Plus दोनों 63 प्रतिशत से ज़्यादा नीचे आ गईं।
इसे संदर्भ में देखें। CAAM के अनुसार जनवरी में चीन का समग्र यात्री वाहन बाज़ार 6.8 प्रतिशत गिरा। BYD की गिरावट इंडस्ट्री औसत से दस गुना ज़्यादा थी।
कहीं से अचानक आई कंपनी
चीन की बिक्री चार्ट में BYD की जगह लेने वाली कंपनी कोई पुराना ऑटोमेकर नहीं था — वो Xiaomi थी। स्मार्टफोन बनाने वाली इस कंपनी की YU7 इलेक्ट्रिक SUV ने जनवरी में 37,869 यूनिट्स बेचीं, जो Tesla Model Y की 16,845 यूनिट्स से दोगुने से ज़्यादा थीं। CPCA डेटा (Autohome के ज़रिए प्रकाशित) के अनुसार, YU7 ने सभी पावरट्रेन कैटेगरी में चीन की सबसे ज़्यादा बिकने वाली यात्री गाड़ी का खिताब हासिल कर लिया। Model Y, जो दिसंबर तक नंबर-1 पर थी, बीसवें स्थान पर खिसक गई।
Xiaomi ने YU7 को 2025 की गर्मियों में Model Y से लगभग 10,000 युआन कम शुरुआती कीमत पर लॉन्च किया था। फरवरी 2026 तक Xiaomi की कुल EV डिलीवरी 6 लाख यूनिट्स पार कर चुकी थी। कंपनी का 2026 का लक्ष्य 5,50,000 वाहन है। तुलना के लिए — BYD ने पिछले साल 46 लाख गाड़ियाँ बेचीं और फिर भी घरेलू ज़मीन खोई। इतने खूँखार बाज़ार में बड़ा वॉल्यूम अजेयता की गारंटी नहीं देता।
व्यापक प्रतिस्पर्धी तस्वीर शेनझेन के लिए उतनी ही असहज है। CNBC की रिपोर्ट के अनुसार, जनवरी और फरवरी को मिलाकर Nio की बिक्री सालाना आधार पर 77 प्रतिशत उछली, Zeekr लगभग 84 प्रतिशत चढ़ी, Leapmotor 19 प्रतिशत आगे बढ़ी और Xiaomi 48 प्रतिशत कूदी। BYD के साथ केवल Xpeng और Li Auto की बिक्री में गिरावट आई। चीन का EV मैदान, जिस पर BYD का लगातार तीन साल दबदबा रहा, तेज़ी से बराबरी पर आ रहा है।
घरेलू बाज़ार ने मुँह क्यों मोड़ा
कई ताक़तें एक साथ टकराईं। 2026 की शुरुआत से नई ऊर्जा वाहनों पर 5 प्रतिशत खरीद कर बहाल हो गया — सालों की पूर्ण छूट के बाद — जिसने माँग को Q4 2025 में खींच लिया। जो उपभोक्ता जनवरी में खरीदते, उन्होंने पहले ही सौदे पक्के कर लिए थे। CNBC के अनुसार, विश्लेषकों ने इसे “डिमांड वैक्यूम” बताया — टैक्स लागू होने से पहले खरीदारों ने जल्दबाज़ी में फैसले ले लिए।
प्रतिस्पर्धा इस तरह तेज़ हुई है कि BYD का वर्टिकल इंटीग्रेशन, जो कभी अभेद्य खाई माना जाता था, पूरी तरह काट नहीं पा रहा। चीनी ऑटोमेकर्स उस दौर में हैं जिसे इंडस्ट्री “इनवॉल्यूशन” कहती है — सस्ती गाड़ियों में लगातार ज़्यादा से ज़्यादा तकनीक ठूँसने की अथक होड़। Xiaomi की YU7 Tesla से कम कीमत पर प्रीमियम सॉफ्टवेयर इकोसिस्टम देती है, जबकि Huawei समर्थित AITO की M7 ने जनवरी में 26,454 यूनिट्स बेचीं — पहली बार उसका प्योर इलेक्ट्रिक वेरिएंट रेंज-एक्सटेंडर वर्ज़न से ज़्यादा बिका। बाज़ार अब रेंज और कीमत की लड़ाई से आगे निकलकर सॉफ्टवेयर, ब्रांड पहचान और इकोसिस्टम लॉक-इन का मैदान बन चुका है। BYD की ताक़त हमेशा हार्डवेयर और सप्लाई चेन रही है — और यही बढ़त अब सिकुड़ रही है।
Blade Battery और चार्जिंग नेटवर्क
BYD का जवाब उसकी पहचान के अनुरूप आक्रामक है। 5 मार्च को अनावरण की गई Blade Battery 2.0 सामान्य परिस्थितियों में 10 से 97 प्रतिशत सिर्फ नौ मिनट में चार्ज होती है। कड़ाके की ठंड में भी प्रदर्शन में मामूली गिरावट आती है: BYD के अपने परीक्षण के अनुसार, माइनस 30 डिग्री सेल्सियस पर 20 से 97 प्रतिशत चार्ज में लगभग 12 मिनट लगते हैं — कमरे के तापमान से सिर्फ तीन मिनट ज़्यादा। BloombergNEF के डेटा के मुताबिक मौजूदा LFP पैक की लागत $81 प्रति किलोवाट-ऑवर है जबकि निकल मैंगनीज़ कोबाल्ट केमिस्ट्री $128 पर है — यानी BYD इकॉनमी-क्लास मटीरियल कॉस्ट पर सुपरकार-ग्रेड चार्जिंग स्पीड दे रहा है।
इन्फ्रास्ट्रक्चर की योजना भी उतनी ही महत्वाकांक्षी है। BYD साल के अंत तक पूरे चीन में 20,000 Flash Charging स्टेशन लगाने की योजना बना रही है, जिनमें से 18,000 मौजूदा सार्वजनिक चार्जिंग नेटवर्क के भीतर “स्टेशन-विदिन-ए-स्टेशन” मॉडल पर होंगे। CEO वांग चुआनफू ने इसे “AC लगाने जितना आसान” बताया। फरवरी के अंत तक 4,239 स्टेशन पहले ही बन चुके थे। हाइवे कवरेज का लक्ष्य चीन के एक तिहाई सर्विस एरियाज़ में हर 100 किलोमीटर पर एक स्टेशन है।
चाल समझदारी भरी है, लेकिन यह रक्षात्मक भी है। BYD इन्फ्रास्ट्रक्चर पर भारी खर्च इसलिए कर रही है क्योंकि अकेले प्रोडक्ट से अब मार्केट शेयर बचाना मुश्किल हो गया है। Samsung और SK Hynix जैसे मेमोरी चिप मेकर्स पर असर डालने वाला सेमीकंडक्टर सप्लाई चेन दबाव अभी BYD की बैटरी प्रोडक्शन तक नहीं पहुँचा है, लेकिन बड़ी बात यही है: चेन की एक कड़ी में दबदबा आपकी रक्षा नहीं करता जब बाज़ार तय कर ले कि असली अहमियत दूसरी कड़ियों की है।
निर्यात का बड़ा दाँव
घरेलू तस्वीर चुनौतीपूर्ण है तो अंतरराष्ट्रीय मोर्चे पर BYD का प्रबंधन अपना दाँव लगा रहा है। कंपनी का 2026 का लक्ष्य 13 से 16 लाख विदेशी शिपमेंट है — पिछले साल के मील के पत्थर से 24 से 53 प्रतिशत की बढ़ोतरी। थाईलैंड, इंडोनेशिया, ब्राज़ील और हंगरी में चार विदेशी उत्पादन संयंत्र पूरी क्षमता की ओर बढ़ रहे हैं। J.P. Morgan के Nick Lai, जिन्होंने HK$110 के प्राइस टारगेट के साथ Buy रेटिंग दी है, ने इन फैक्ट्रियों को अपने बुल केस का प्रमुख आधार बताया है।
और फिर Nvidia की एंट्री हुई। इस हफ्ते GTC 2026 में Jensen Huang ने BYD को Drive Hyperion ऑटोनॉमस व्हीकल प्लेटफॉर्म के लिए नए पार्टनर्स में से एक घोषित किया — Hyundai, Nissan और Geely के साथ। यह साझेदारी BYD को Level 4 ऑटोनॉमी के लिए तैयार करती है, जो उन निर्यात बाज़ारों में अंतर पैदा कर सकती है जहाँ चीनी सॉफ्टवेयर इकोसिस्टम का उतना रसूख नहीं है। एक और Nvidia पार्टनर WeRide पहले से ही इसी प्लेटफॉर्म पर सिंगापुर में 1 अप्रैल से Grab-संचालित रोबोटैक्सी लॉन्च कर रही है।
टाइमिंग अहम है। यूरोप BYD का सबसे तेज़ी से बढ़ता क्षेत्र है, लेकिन यहीं EU के काउंटरवेलिंग ड्यूटीज़ भी लगी हैं — BYD पर 17 प्रतिशत से लेकर SAIC पर 35.3 प्रतिशत तक, मानक 10 प्रतिशत आयात शुल्क के ऊपर — जो विकास पर ब्रेक लगा सकती हैं। हंगरी में उत्पादन इस बाधा का कुछ हिस्सा दरकिनार करने में मदद करता है। ऑटोनॉमस क्षमताएँ प्रीमियम प्राइसिंग को सही ठहरा सकती हैं जो बाकी लागत सोख ले। चीन की व्यापक आर्थिक सुस्ती को देखते हुए यह अंतरराष्ट्रीय पिवट अब रणनीति कम और मजबूरी ज़्यादा है।
स्टॉक क्या कह रहा है
BYD के H-shares 17 मार्च को HK$104.30 पर ट्रेड कर रहे थे — मई 2025 में HK$465 से ऊपर के ऑल-टाइम हाई से। दस महीनों में 75 प्रतिशत से ज़्यादा की गिरावट। मार्केट कैपिटलाइज़ेशन करीब HK$953 बिलियन है। 27 मार्च को नतीजे आने हैं और स्ट्रीट कंसेंसस Buy पर बना हुआ है — 23 एनालिस्ट्स ने स्टॉक की सिफारिश की है बनाम 2 Sell, 12 महीने का औसत टारगेट HK$125 है।
बाज़ार एक खास बात कह रहा है। वो किसी फेल होती कंपनी की कीमत नहीं लगा रहा। BYD का नौ महीने का 2025 राजस्व 566 बिलियन युआन यानी करीब $80 बिलियन रहा, 12.75 प्रतिशत ऊपर। बाज़ार उस कंपनी की कीमत लगा रहा है जिसने वॉल्यूम की जंग तो जीत ली, लेकिन अब उसे एक साथ मार्जिन की जंग, सॉफ्टवेयर की जंग और निर्यात की जंग जीतकर दिखानी है — और वो भी तब जब घरेलू बाज़ार धरती का सबसे भीषण ऑटोमोटिव अखाड़ा बन चुका है। Blade Battery 2.0 शानदार इंजीनियरिंग है। लेकिन 75 प्रतिशत की गिरावट पलटेगी या नहीं, यह अब शेनझेन में नहीं बल्कि साओ पाउलो, बुडापेस्ट और बैंकॉक में साल के अंत तक होने वाले घटनाक्रम तय करेंगे।
