Reading time: 5 min
Pakistan uchwalił pierwszą w historii ustawę o kryptowalutach. Prezydent Zardari podpisał Virtual Assets Act 2026 po tym, jak Senat przyjął projekt 27 lutego, a Zgromadzenie Narodowe 3 marca. PVARA stała się pełnoprawnym federalnym regulatorem z uprawnieniami do licencjonowania giełd, skazywania nielicencjonowanych operatorów na karę do pięciu lat więzienia i zamykania nieautoryzowanych ofert tokenów. Nagłówki piszą się same. Tyle że nagłówki mylą się co do tego, o co tak naprawdę chodzi.
Nie chodzi tu o legalizację handlu Bitcoinem. Pakistan ma już szacunkowo od 30 do 40 milionów użytkowników kryptowalut – wynika z danych CoinPedia powołującego się na PVARA. Kraj plasuje się w światowej czołówce pod względem adopcji. Cała ta aktywność odbywała się bez ram prawnych, wbrew restrykcjom sięgającym dyrektywy State Bank of Pakistan z 2018 roku, która zabroniła instytucjom finansowym kontaktu z kryptowalutami. Nikt nie przestał handlować – po prostu robiono to przez VPN-y i kanały peer-to-peer.
Zmieniło się natomiast to, o jakie pieniądze tak naprawdę toczy się gra.38 miliardów dolarów rocznie. Przez banki.
Pakistan otrzymał około 38 mld USD formalnych przekazów pieniężnych w ostatnim roku fiskalnym kończącym się w czerwcu 2025 – podaje Nikkei Asia, powołując się na dane State Bank of Pakistan. To więcej niż łączne wpływy eksportowe kraju wynoszące 32 mld USD. Przekazy stanowią 9,4% PKB według danych Banku Światowego za 2024 rok. Sama Arabia Saudyjska wysyła 7,4 mld USD rocznie, ZEA – 5,5 mld USD, Wielka Brytania – 4,5 mld USD. Te przepływy utrzymują rachunek bieżący na powierzchni. Bez nich bilans płatniczy Pakistanu się załamuje.
To jednak tylko oficjalne liczby. Równolegle do systemu bankowego funkcjonuje sieć hawala – nieformalny system transferu wartości, który działa w Azji Południowej i regionie Zatoki od stuleci. Bieżące szacunki przepływów hawala do Pakistanu wynoszą od 4 do 6 mld USD rocznie, według analizy Newswire opublikowanej w październiku 2025. The Express Tribune podał, że koszty transferu formalnymi kanałami sięgają 5-7% – to dokładnie taki margines, który pcha użytkowników ku nieformalnym alternatywom. IMF w raporcie po drugim przeglądzie pakietu ratunkowego o wartości 7 mld USD zalecił Islamabadowi ograniczenie wydatków na programy zachęt dla przekazów i zamiast tego obniżenie kosztów płatności transgranicznych. Jak podaje Nikkei Asia, analitycy ostrzegali, że cięcie zachęt bez zaoferowania tańszych alternatyw zepchnęłoby przepływy z powrotem do hawali.
To właśnie tę lukę ma wypełnić Virtual Assets Act. Nie spekulację kryptowalutową – infrastrukturę przekazów pieniężnych.
Karta World Liberty
W styczniu 2026 roku Pakistan podpisał memorandum o porozumieniu z podmiotem powiązanym z World Liberty Financial – kryptowalutowym przedsięwzięciem związanym z Trumpem – w celu zbadania infrastruktury stablecoinowej dla płatności transgranicznych, jak podają CoinPedia i Arab News. To nie przypadkowy bilateralny układ – to bezpośredni ruch w kierunku zastąpienia tradycyjnych korytarzy przekazów pieniężnych stablecoinowymi szynami płatniczymi. Jeśli pakistański pracownik w Rijadzie może wysłać USDT na regulowany portfel w Lahore i wypłacić gotówkę przez licencjonowaną giełdę PVARA przy niemal zerowych opłatach, prowizja bankowa 5-7% znika. Znika też powód, by korzystać z hawali.
PVARA wydała już certyfikaty No Objection dla Binance i HTX, jak informuje The Block, umożliwiając obu giełdom rozpoczęcie rejestracji AML i zakładanie lokalnych spółek zależnych w ramach przygotowań do pełnych wniosków licencyjnych. Żadna z nich nie jest jeszcze operacyjna, ale infrastruktura jest budowana. W lutym 2026 regulator uruchomił piaskownicę regulacyjną dla firm testujących tokenizację, stablecoiny i produkty przekazów pieniężnych pod nadzorem. Aplikanci muszą posiadać już uznanie z kluczowej jurysdykcji – USA, UE lub Singapuru. Muszą też spełniać wymogi zgodności z szariatem, oceniane przez komitet doradczy ds. finansów islamskich. Ten ostatni element czyni Pakistan jednym z pierwszych krajów na świecie, które formalnie zintegrowały zasady finansów islamskich z regulacją kryptowalut.
Kąt energetyczny, którego nikt się nie spodziewał
Pakistan ogłosił również przeznaczenie 2000 megawatów nadwyżki energii elektrycznej na wydobycie Bitcoina i centra danych AI – podają CoinPedia i Blockonomi. Kraj boryka się z chroniczną nadwyżką energii w jednych regionach i chronicznym niedoborem w innych. Przekierowanie nadmiarowej mocy do kopania kryptowalut to ruch, który zamienia obciążenie w źródło przychodu. Nie rozwiązuje to problemów pakistańskiej sieci energetycznej, ale tworzy nowy produkt eksportowy: moc obliczeniową (hashrate).
Do tego Pakistan ogłosił plany utworzenia strategicznej rezerwy Bitcoina. Szczegółów jest niewiele, ale kierunek jest jasny: Islamabad buduje kompleksową infrastrukturę kryptowalutową – regulacje, wydobycie, rezerwy, korytarze stablecoinowe, licencjonowane giełdy. To nie jest kraj, który ostrożnie testuje grunt. To kraj, który spojrzał na swoje 38 mld USD uzależnienia od przekazów i 4-6 mld USD problemu hawali i doszedł do wniosku, że sam system bankowy tego nie rozwiąże.
Tempo
Właśnie tempo odróżnia ten przypadek od każdego innego kryptowalutowego frameworku rynków wschodzących. PVARA została powołana rozporządzeniem prezydenckim w lipcu 2025. Rozporządzenie było tymczasowe – miało wygasnąć na początku marca 2026. Rząd przepchnął Virtual Assets Act przez obie izby parlamentu w niecały tydzień, aby nadać mu status stały, zanim upłynął termin. Bilal bin Saqib, przewodniczący PVARA, powiedział, że ustawa została „stworzona dla 100 milionów młodych Pakistańczyków, którzy zasługują na system finansowy, który dla nich działa” – cytuje Blockonomi. W osobnym wywiadzie dla CryptoTimes opisał tę legislację jako przekształcenie lat nieuregulowanej działalności w ustrukturyzowany, przejrzysty ekosystem.
Od zakazu bankowego w 2018 roku, przez rozporządzenie prezydenckie w lipcu 2025, po pełną ustawę parlamentarną w marcu 2026. Osiem miesięcy od pierwszego organu regulacyjnego do kompletnych ram ustawowych. Indie wciąż ich nie mają. Wielka Brytania nadal prowadzi konsultacje. UE potrzebowała czterech lat, żeby przeprowadzić MiCA przez proces legislacyjny. Pakistan przeszedł od zakazu do przygotowywania przez Binance lokalnej spółki zależnej w niecały rok. Niezależnie od tego, jak oceniamy ryzyko wykonania – tempo jest faktem.
Wszystko rozstrzyga się wokół tych 38 miliardów dolarów. Jeśli stablecoinowe szyny przechwycą choćby 10% formalnych przekazów i wyciągną znaczącą część z hawali, Pakistan stanie się studium przypadku, na które będzie patrzył każdy rozwijający się kraj z diasporą. Jeśli proces licencyjny ugrzęźnie w biurokracji i Binance się wycofa – zostanie tylko kolejny komunikat prasowy.
Planujcie odpowiednio.
