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A Major Drilling Group International, a maior provedora mundial de serviços de perfuração para o setor de mineração, registrou um aumento de 14,9% na receita ano a ano para C$184,6 milhões em seu terceiro trimestre fiscal encerrado em 31 de janeiro de 2026, de acordo com resultados divulgados em 25 de fevereiro — mas perdeu as expectativas dos analistas tanto na linha superior quanto inferior, já que gastos agressivos para se preparar para um aumento antecipado na exploração pesaram na rentabilidade.
Receita Cresce, Margens se Comprimem
A empresa sediada em Moncton, New Brunswick, reportou prejuízo líquido de C$10,8 milhões, ou C$0,13 por ação, comparado com prejuízo líquido de C$9,1 milhões no ano anterior. A receita ficou abaixo do consenso de C$189,1 milhões acompanhado pelo Investing.com, enquanto o prejuízo por ação de C$0,13 foi muito maior que o prejuízo de C$0,03 previsto pelos analistas. Apesar da perda, as ações subiram 1,8% no after-hours, segundo o Investing.com, já que os investidores se concentraram nas perspectivas futuras.
A deterioração mais marcante do trimestre foi na margem bruta ajustada, que caiu para 14,3% de 19,5% no ano anterior — uma contração de 5,2 pontos percentuais que a empresa atribuiu a custos antecipados em seu relatório de resultados. O CEO Denis Larocque disse que a empresa havia “se preparado agressivamente para o que está se moldando como um ano muito movimentado”, retendo e contratando equipes durante a temporada de feriados e completando manutenção adicional de equipamentos além dos níveis normais. O CFO Ian Ross acrescentou que a empresa havia “encomendado proativamente suprimentos adicionais para minimizar o impacto de possíveis atrasos futuros de fornecedores” conforme a demanda por peças acelera em toda a indústria.
América do Norte Dispara, Australásia Vacila
O desempenho regional foi nitidamente desigual, de acordo com os resultados segmentados da empresa. As operações no Canadá e Estados Unidos entregaram o resultado de destaque, com receita disparando 56,7% ano a ano para C$67,4 milhões conforme extensões de programa se aprofundaram em dezembro e iniciativas estratégicas de contratação deram frutos. A receita da América do Sul e Central subiu ligeiramente 4,2% para C$78,5 milhões, impulsionada pelo crescimento no Peru, Colômbia e Brasil, mas parcialmente compensada por rescisões de contratos no Chile e Argentina visando reposicionar a região para trabalhos de maior margem.
A Australásia e África, por outro lado, contraíram 8,7% para C$38,7 milhões. A empresa atribuiu o declínio a uma desaceleração com seu maior cliente na Indonésia após um incidente na mina no trimestre anterior, embora espere que a atividade se recupere aos níveis pré-incidente até o final do ano fiscal. A margem bruta da região caiu para 6,6% de 10,3% no ano anterior.
Enxurrada de Capital na Mineração Prepara Ciclo de Implantação
O argumento otimista para os próximos trimestres se baseia em uma onda de capital entrando no setor de mineração. Larocque citou o mais recente Relatório de Inteligência de Mercado da TSX mostrando que empresas de mineração listadas na Toronto Stock Exchange e TSX Venture Exchange captaram quase C$16 bilhões em ações em 2025, um aumento de mais de 53% — uma cifra confirmada independentemente pela divulgação do TMX Group em 26 de fevereiro antes da convenção PDAC 2026. O ouro representou 39% da receita trimestral da Major Drilling, cobre 32%, minério de ferro 8% e prata 6%, de acordo com a transcrição da teleconferência de resultados, refletindo os ventos favoráveis dos preços de commodities sustentando o ciclo: o ouro está sendo negociado acima de US$5.200 por onça, segundo a JM Bullion, e o cobre perto de máximas históricas.
Empresas juniores de exploração — historicamente o indicador antecedente mais sensível da demanda por perfuração — subiram para 10% da receita trimestral da Major Drilling, ante 8% no trimestre anterior e 6% no ano passado, de acordo com o comentário do CFO Ross durante a teleconferência de resultados de 26 de fevereiro. Larocque disse que muitos clientes de mineração sênior haviam recentemente divulgado “orçamentos de exploração acentuadamente maiores” para o ano calendário de 2026, recompensados pelo mercado por expandirem suas bases de reservas.
Frota se Aperta Enquanto Escassez de Mão de Obra Persiste
O investimento de capital totalizou C$10,3 milhões no trimestre, abaixo dos C$12,6 milhões do ano anterior, com Ross dizendo aos analistas durante a teleconferência de resultados que um aumento é esperado no quarto trimestre, embora os gastos fiquem abaixo da meta anual de C$70 milhões. A empresa adicionou novas sondas de perfuração e equipamentos de apoio enquanto acelerava a otimização da frota descartando 13 unidades mais antigas, reduzindo a frota total para 697 sondas.
A disponibilidade de mão de obra permanece a restrição limitante da indústria. A Major Drilling tem contratado e treinando equipes antes da demanda, mas Ross alertou no relatório de resultados que “embora se espere que as margens se expandam conforme progredimos ao longo do ano, o ritmo de melhoria das margens deve ficar atrás do crescimento da receita”. A empresa espera implantar sondas a preços incrementalmente mais altos ao longo de 2026, com o crescimento mais forte dos gastos em exploração concentrado no Canadá e Estados Unidos e aumentos mais graduais em outros lugares — um padrão consistente com o renovado impulso de exploração em províncias canadenses como Quebec.
Nomeação para o Conselho e Perspectivas
A Major Drilling anunciou a nomeação de Shannon McCrae para seu conselho de administração, efetiva em 25 de fevereiro. McCrae é uma geóloga profissional com mais de 25 anos de experiência abrangendo exploração em estágio inicial até operações no local da mina. Ela anteriormente ocupou o cargo de Diretora de Exploração e Crescimento na Barrick Gold e serviu nos conselhos da Gold Fields, Boart Longyear e Probe Gold, de acordo com o comunicado à imprensa da empresa — uma adição de governança sinalizando a orientação da empresa para o ciclo de exploração em estágio de descoberta agora em andamento.
O terceiro trimestre fiscal é tradicionalmente o mais fraco da Major Drilling, já que os clientes pausam programas durante o período de feriados. A tese central da gestão — de que preços recordes de commodities, captação crescente na TSX e orçamentos de exploração em expansão se traduzirão em um 2026 materialmente mais movimentado — agora enfrenta um teste prático no quarto trimestre e além. Os investidores estarão observando se a compressão de margem que acompanhou os gastos preparatórios deste trimestre se prova temporária ou se torna estrutural conforme os custos trabalhistas continuam a subir em todo o setor de perfuração.
