Reading time: 4 min
شركة Major Drilling Group International، أكبر مزود لخدمات الحفر في قطاع التعدين في العالم، سجلت زيادة في الإيرادات بنسبة 14.9% على أساس سنوي لتصل إلى 184.6 مليون دولار كندي للربع الثالث من سنتها المالية المنتهي في 31 يناير 2026، وفقاً للنتائج الصادرة في 25 فبراير – لكنها أخفقت في تحقيق توقعات المحللين على مستوى الإيرادات والأرباح حيث أدى الإنفاق القوي للاستعداد لطفرة استكشافية متوقعة إلى الضغط على الربحية.
نمو الإيرادات وانضغاط الهوامش
أعلنت الشركة المقرة في مونكتون، نيو برونزويك عن صافي خسارة قدرها 10.8 مليون دولار كندي، أو 0.13 دولار كندي للسهم، مقارنة بصافي خسارة قدرها 9.1 مليون دولار كندي في العام السابق. جاءت الإيرادات دون إجماع التوقعات البالغ 189.1 مليون دولار كندي المتتبع من قبل Investing.com، بينما كانت الخسارة للسهم البالغة 0.13 دولار كندي أوسع بكثير من الخسارة المتوقعة البالغة 0.03 دولار كندي التي توقعها المحللون. رغم عدم تحقيق التوقعات، ارتفعت الأسهم بنسبة 1.8% في التداول بعد إغلاق السوق، وفقاً لـ Investing.com، حيث ركز المستثمرون على التوقعات المستقبلية.
كان التدهور الأكثر لفتاً للانتباه في الربع هو في هامش الربح المعدل، الذي انخفض إلى 14.3% من 19.5% في العام السابق – انكماش بـ 5.2 نقطة مئوية نسبته الشركة إلى التكاليف المقدمة في بيان أرباحها. قال الرئيس التنفيذي Denis Larocque إن الشركة “استعدت بقوة لما يشكل عاماً مزدحماً جداً”، واحتفظت بالطواقم ووظفت أخرى خلال موسم العطلات وأكملت صيانة إضافية للمعدات فوق المستويات العادية. أضاف المدير المالي Ian Ross أن الشركة “طلبت بشكل استباقي إمدادات إضافية لتقليل تأثير أي تأخيرات محتملة من الموردين في المستقبل” مع تسارع الطلب على القطع على مستوى الصناعة.
أمريكا الشمالية تحقق قفزة، أستراليا وآسيا تتراجع
كان الأداء الإقليمي غير متوازن بشدة، وفقاً لنتائج الشركة المجزأة. حققت عمليات كندا والولايات المتحدة النتيجة المتميزة، حيث قفزت الإيرادات بنسبة 56.7% على أساس سنوي لتصل إلى 67.4 مليون دولار كندي مع امتداد البرامج بشكل أعمق في ديسمبر ونجاح مبادرات التوظيف الاستراتيجية. ارتفعت إيرادات أمريكا الجنوبية والوسطى بشكل طفيف بنسبة 4.2% إلى 78.5 مليون دولار كندي، مدفوعة بالنمو في Peru وColombia والBrazil لكن مقابلة جزئياً بإنهاء عقود في Chile والArgentina بهدف إعادة توجيه المنطقة للعمل عالي الهامش.
على النقيض، انخفضت منطقة أستراليا وآسيا وإفريقيا بنسبة 8.7% إلى 38.7 مليون دولار كندي. نسبت الشركة التراجع إلى تباطؤ مع أكبر عملائها في إندونيسيا بعد حادث منجم في الربع السابق، رغم أنها تتوقع أن يتعافى النشاط إلى مستويات ما قبل الحادث بحلول نهاية السنة المالية. انخفض هامش الربح الإجمالي للمنطقة إلى 6.6% من 10.3% في العام السابق.
تدفق رؤوس الأموال التعدينية يمهد لدورة النشر
تستند الحالة الصعودية للأرباع القادمة على موجة من رؤوس الأموال الداخلة إلى قطاع التعدين. استشهد Larocque بأحدث تقرير TSX Market Intelligence الذي يظهر أن شركات التعدين المدرجة في بورصة تورونتو وTSX Venture Exchange جمعت ما يقرب من 16 مليار دولار كندي في الأسهم في 2025، بزيادة تزيد عن 53% – رقم أكدته بشكل مستقل إفصاحات TMX Group في 26 فبراير قبل مؤتمر PDAC 2026. شكل الذهب 39% من إيرادات Major Drilling الفصلية، والنحاس 32%، وخام الحديد 8% والفضة 6%، وفقاً لمحضر مكالمة الأرباح، مما يعكس الرياح المساندة لأسعار السلع التي تدعم الدورة: يتداول الذهب فوق 5,200 دولار أمريكي للأونصة، وفقاً لـ JM Bullion، والنحاس قرب أعلى مستوياته على الإطلاق.
ارتفعت شركات الاستكشاف الصغيرة – تاريخياً المؤشر الرائد الأكثر حساسية لطلب الحفر – إلى 10% من إيرادات Major Drilling الفصلية، ارتفاعاً من 8% في الربع السابق و6% في العام الماضي، وفقاً لتعليق المدير المالي Ross خلال مكالمة الأرباح في 26 فبراير. قال Larocque إن العديد من عملاء التعدين الكبار أعلنوا مؤخراً عن “ميزانيات استكشافية أعلى بشدة” للسنة التقويمية 2026، مكافأة من السوق لنمو قواعد احتياطياتهم.
الأسطول يضيق مع استمرار ضغط العمالة
بلغت النفقات الرأسمالية 10.3 مليون دولار كندي للربع، منخفضة من 12.6 مليون دولار كندي في العام السابق، مع إخبار Ross للمحللين خلال مكالمة الأرباح أن ارتفاعاً متوقع في الربع الرابع رغم أن الإنفاق سيأتي دون الهدف السنوي البالغ 70 مليون دولار كندي. أضافت الشركة حفارات جديدة ومعدات دعم بينما عجلت بتحسين الأسطول بالتخلص من 13 وحدة أقدم، مما قلل إجمالي الأسطول إلى 697 حفارة.
تبقى توفر العمالة القيد المُلزم للصناعة. كانت Major Drilling توظف وتدرب طواقم قبل الطلب، لكن Ross حذر في بيان الأرباح أنه “رغم أن الهوامش متوقعة للتوسع مع تقدمنا خلال العام، فإن وتيرة تحسن الهامش متوقعة أن تتأخر عن نمو الإيرادات”. تتوقع الشركة نشر الحفارات بأسعار أعلى تدريجياً خلال 2026، مع تركز أقوى نمو في إنفاق الاستكشاف في كندا والولايات المتحدة وزيادات تدريجية أكثر في أماكن أخرى – نمط متسق مع الدفعة الاستكشافية المتجددة في المقاطعات الكندية مثل Quebec.
تعيين في مجلس الإدارة والتوقعات
أعلنت Major Drilling عن تعيين Shannon McCrae في مجلس إدارتها، اعتباراً من 25 فبراير. McCrae جيولوجية محترفة بأكثر من 25 عاماً من الخبرة تمتد من الاستكشاف في المرحلة المبكرة إلى عمليات مواقع المناجم. شغلت سابقاً منصب مديرة الاستكشاف والنمو في Barrick Gold وخدمت في مجالس إدارة Gold Fields وBoart Longyear وProbe Gold، وفقاً لبيان الشركة الصحفي – إضافة حوكمة تشير إلى توجه الشركة نحو دورة الاستكشاف في مرحلة الاكتشاف الجارية حالياً.
الربع الثالث المالي تقليدياً الأضعف لـ Major Drilling، حيث يوقف العملاء البرامج خلال فترة العطلات. أطروحة الإدارة المركزية – أن أسعار السلع القياسية وتزايد جمع الأموال في TSX وتوسع ميزانيات الاستكشاف ستترجم إلى عام 2026 أكثر انشغالاً بشكل جوهري – تواجه الآن اختباراً عملياً في الربع الرابع وما بعده. سيراقب المستثمرون ما إذا كان انضغاط الهامش الذي رافق الإنفاق التحضيري لهذا الربع يثبت أنه مؤقت أم يصبح هيكلياً مع استمرار ارتفاع تكاليف العمالة عبر قطاع الحفر.
