Reading time: 9 min
أمضى الاتحاد الأوروبي ثلاث سنوات في بناء سلسلة إمداد طاقة جديدة، فاستبدل الغاز الروسي المنقول عبر الأنابيب بالغاز الطبيعي المسال الأمريكي، وخطط لاستبدال الأسمدة الروسية ببدائل خليجية. ثم أُغلق مضيق هرمز. باتت البديلان تحت ضغط متزامن، وواشنطن تقبع في قلب المعادلتين.
قصة الغاز يتابعها الجميع… أما قصة الأسمدة فلا أحد يلتفت إليها
أنهت مخزونات الغاز الأوروبية الشتاء الماضي عند مستوى أقل من 30% من السعة الإجمالية، وهو أدنى مستوى عند نهاية موسم الشتاء منذ عام 2018. وتوقعت وكالة الطاقة الدولية مطلع 2026 أن تبلغ واردات أوروبا من الغاز المسال 185 مليار متر مكعب هذا العام، وهو رقم قياسي، مع تسابق المشترين لإعادة الملء. حتى 11 مايو، كانت العقود الآجلة لشهر الاستحقاق الأقرب على مؤشر TTF تتداول عند 44.7 يورو لكل ميغاواط/ساعة، مع تقلبات حادة في الاتجاهين تبعاً للمستجدات اليومية في محادثات وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران. هذه هي القصة التي تتابعها أغلب مكاتب التداول.
لكن ثمة قصة أخرى تكاد تكون غائبة عن الرادار. أفاد اتحاد Copa وCogeca، الذي يمثل المزارعين والتعاونيات الزراعية الأوروبية من مقره في بروكسل، في فبراير 2026 بأن واردات الأسمدة النيتروجينية إلى الاتحاد الأوروبي انهارت إلى 179,877 طناً فقط في يناير 2026، مقارنة بـ1.18 مليون طن في يناير 2025 — أي تراجع بنسبة 85% في عام واحد. ووصف الاتحاد المخزونات الحالية بأنها تغطي ما بين 45% و50% فقط من احتياجات المزارعين لمحصول 2026، مع تسجيل أشد حالات النقص في إيطاليا وأيرلندا. وطالب بتعليق فوري لآلية CBAM على الأسمدة، غير أن أحداً في بروكسل لا يبدو مستعجلاً بالقدر الكافي.
تتشارك الأزمتان في الخلل الهيكلي ذاته: استبدلت أوروبا مورداً مكشوفاً جيوسياسياً ببدائل تبيّن أنها تحمل مخاطر مختلفة في طبيعتها لكنها لا تقل واقعية.
من روسيا إلى واشنطن إلى الخليج… دفعة واحدة
بعد الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022، تحوّل مستوردو الغاز الأوروبيون بقوة نحو الغاز الأمريكي المسال. وبحسب تحليل IEEFA الصادر في يناير 2026 لمحللة الطاقة Ana Maria Jaller-Makarewicz، ارتفعت واردات الاتحاد الأوروبي من الغاز الأمريكي المسال من 21 مليار متر مكعب في 2021 إلى نحو 81 مليار متر مكعب في 2025، أي بزيادة أربعة أضعاف تقريباً خلال أربع سنوات. مثّل هذا الرقم 57% من إجمالي واردات الاتحاد من الغاز المسال العام الماضي. وباتت ألمانيا تستورد أكثر من 90% من غازها المسال من الولايات المتحدة، وفقاً لتحليل مركز OSW للدراسات الشرقية المنشور في فبراير 2026. وفي يوليو 2025، وقّع الاتحاد الأوروبي اتفاقية تجارية مع واشنطن تتضمن التزاماً بشراء طاقة أمريكية بقيمة 750 مليار دولار بحلول 2028.
هل يمثل هذا تنويعاً حقيقياً؟ النقاش محتدم. تقدّم ورقة Bruegel الصادرة في مارس 2026، التي أعدّها Ugnė Keliauskaitė وBen McWilliams وGeorg Zachmann، أقوى الحجج المؤيدة: الغاز الأمريكي المسال يُنقل بحراً، ما يعني أن المشترين الأوروبيين يمكنهم تبديل الموردين بسهولة أكبر مقارنة بالغاز الروسي عبر الأنابيب، كما أن الشركات الأمريكية الخاصة لا تخضع لتوجيهات الدولة كما كان حال Gazprom. هذا فارق هيكلي يستحق الاعتراف به. لكن Jaller-Makarewicz من IEEFA تضع المسار في صورته المباشرة: إذا تحققت جميع صفقات التوريد الحالية وتعثرت جهود خفض الطلب الأوروبي على الغاز، فقد يستورد الاتحاد ما بين 75% و80% من غازه المسال من الولايات المتحدة بحلول 2030. في هذا السيناريو، سيعتمد المشترون الأوروبيون على مصدر واحد للغالبية العظمى من إمداداتهم من الغاز المسال، علماً بأن Bruegel نفسه يشير إلى أن الغاز الأمريكي المسال هو الخيار الأعلى تكلفة المتاح للمشترين الأوروبيين. تركّز بهذا المستوى، في المنتج الأغلى في السوق، ليس موقف قوة بأي مقياس.
سار مسار الأسمدة بالتوازي. كانت روسيا وبيلاروسيا معاً تزوّدان نحو 33% من واردات الاتحاد الأوروبي من الأسمدة قبل 2022، وفقاً لتحليل Kpler الصادر في نوفمبر 2025. وصوّت البرلمان الأوروبي في مايو 2025 على فرض رسوم تدريجية على الأسمدة النيتروجينية الروسية والبيلاروسية: 6.5% على القيمة بالإضافة إلى 40 إلى 45 يورو للطن خلال 2026، ترتفع على مراحل لتصل إلى 430 يورو للطن بحلول 2028. عند هذا المعدل النهائي، تفقد المنتجات الروسية تنافسيتها كلياً في الأسواق الأوروبية. ووصف المكتب الإعلامي للبرلمان الأوروبي هذا الإجراء بأنه يستهدف إيرادات “تسهم مباشرة في الحرب ضد أوكرانيا”. وأشارت خطة الإمداد البديلة إلى مصر والجزائر والولايات المتحدة ومنتجين خليجيين من بينهم الإمارات والسعودية وقطر. على الورق، كان ذلك ممكناً. لكن على أرض الواقع، أُغلق مضيق هرمز قبل أن يكتمل التحوّل.
مضيق هرمز لم يأبه بخطة التحوّل
منذ الضربات الأمريكية والإسرائيلية على البنية التحتية الإيرانية للطاقة في أواخر فبراير 2026، ظل مضيق هرمز مغلقاً إلى حد كبير أمام الملاحة التجارية. أفادت Euronews في 20 مارس بأن نحو ثلث تجارة الأسمدة العالمية تمر عبر المضيق. المنتجون الخليجيون — بما فيهم الإمارات والسعودية وقطر، الذين يصدّرون مجتمعين نحو 15 مليون طن سنوياً من اليوريا وفقاً لبيانات GPCA — لا يمكنهم شحن تلك الكميات كما هو مخطط. واقترحت المفوضية الأوروبية في فبراير تعليقاً مؤقتاً للرسوم العامة على الأسمدة من مصادر أخرى، تحديداً شمال أفريقيا والولايات المتحدة، لتسهيل الوصول إلى البدائل. يساعد ذلك على الهامش، لكنه لا يعوّض 15 مليون طن من اليوريا الخليجية العالقة خلف ممر مائي مغلق.
إشارة الأسعار على مستوى المزرعة باتت لا لبس فيها. نقلت Euronews عن المزارع الألماني Paul Henschke في مارس قوله إنه يتقاضى 176 يورو للطن على قمح الخبز بينما يدفع أكثر من ثلاثة أضعاف ذلك ثمناً للأسمدة، حيث بلغ سعر اليوريا 550 يورو للطن. وارتفع سعر نترات أمونيوم الكالسيوم بنحو 15% في ولاية سكسونيا السفلى خلال شهر واحد. الوضع لم يبلغ بعد مستويات 2022، حين تجاوز سعر اليوريا لفترة وجيزة 1,000 يورو للطن. لكن الاتجاه واحد: العرض مقيّد، والطلب لموسم الزراعة 2026 غير مرن، والأسعار تتحرك أسرع مما تستطيع إيرادات المزارع استيعابه.
كما أفرزت السوق نتيجة لم يخطط لها أحد. أفادت Euronews بأن بعض التجار في غرب أوروبا بدأوا يعودون إلى الإمدادات الروسية مع جفاف البدائل الخليجية. تصل هذه الكميات الآن محمّلة بالرسوم الأوروبية، ما يعني أن المشترين يدفعون علاوة على منتج خاضع للعقوبات فوق أسعار مرتفعة أصلاً. تكتشف أوروبا، كما اكتشفت بريطانيا في مفاوضاتها التجارية مع واشنطن، أن التبعيات السلعية لا تتبدد حين تغيّر اسم المورّد. إنها ببساطة تنتقل من عنوان إلى آخر.
واشنطن في مركز المعادلتين
هنا تتقاطع سلسلتا الإمداد. الغاز الأمريكي المسال يمثل الآن 57% من واردات الاتحاد الأوروبي من الغاز المسال. والأسمدة الأمريكية يُراد لها أن تكون البديل المباشر للمنتجات الروسية والخليجية بموجب مقترح المفوضية بتعليق الرسوم في فبراير. واشنطن هي المورّد المحوري في السوقين معاً، في لحظة تشهد فيها كلتاهما ضغوطاً شديدة.
تحليل Bruegel لشهر مارس حريص على عدم المبالغة في تقدير النفوذ الذي يخلقه هذا الوضع. يرى Keliauskaitė وMcWilliams وZachmann أن الولايات المتحدة لا تستطيع بسهولة الضغط على أوروبا بالتهديد بقطع إمدادات الطاقة، لأن الشركات الأمريكية الخاصة لا تخضع لتوجيهات سياسية، ولأن أسواق الغاز المسال العالمية تتمتع بسيولة كافية بحيث تظهر فجوات العرض في صورة ارتفاع أسعار لا نقص مادي. هذا صحيح من الناحية التقنية. لكن مركز سياسة الطاقة العالمية في جامعة Columbia أشار في يناير 2026 إلى آلية مختلفة: هدف Trump المعلن بخفض أسعار الغاز المحلية في الولايات المتحدة قد يُقلّص فعلياً حافز المنتجين الأمريكيين لتصدير الغاز المسال إلى أوروبا بالأحجام التي يعتمد عليها الاتحاد. قناة السعر وقناة الحجم تعملان بشكل مختلف، ولا تقع أيٌّ منهما بالكامل تحت سيطرة بروكسل.
أما على صعيد الأسمدة، فإن كثافة استخدام الغاز في الإنتاج الأمريكي تُنشئ قناة انتقال مباشرة. تُسعّر الأسمدة النيتروجينية الأمريكية وفقاً لمؤشر Henry Hub. والمشترون الأوروبيون الذين يتحولون من اليوريا الخليجية إلى الأمريكية لا يتخلصون من التعرّض لأسعار الغاز، بل ينقلونه فحسب من مؤشر TTF إلى مؤشر مختلف. يتحمّل المصنّعون الأوروبيون ارتفاع تكاليف المدخلات على جميع الأصعدة، من الطاقة إلى المعادن الصناعية، وقطاع الزراعة ينضم الآن إلى هذا الطابور. توقّع تقرير البنك الدولي لآفاق أسواق السلع الصادر في أبريل 2026 ارتفاع أسعار السلع الإجمالية بنسبة 16% في 2026، مع ارتفاع أسعار الطاقة بنسبة 24%. تنعكس هذه الأرقام مباشرة على مؤشر أسعار المستهلك الأوروبي، الذي بلغ 3% في أبريل وفقاً للتقدير الأولي من Eurostat.
نافذة الصيف هي المتغير الحاسم
على صعيد الغاز، يبلغ هدف التخزين الإلزامي في الاتحاد الأوروبي 80% بحلول الأول من نوفمبر. الانطلاق من مستوى أقل من 30%، والتنافس على شحنات الغاز المسال في سوق عالمية يشتري فيها المشترون الآسيويون بنشاط أيضاً، وذلك مع بقاء TTF أعلى بكثير من المستويات التي بنت عليها الصناعة الأوروبية ميزانياتها لعام 2026 — كل ذلك يجعل المعادلة ضيقة للغاية. أكدت وكالة ACER في أواخر أبريل أن الهدف لا يزال قابلاً للتحقيق لكنه سيكلف أكثر ويترك هامشاً أقل للخطأ مقارنة بالسنوات السابقة. وقد توسعت طاقة استيراد الغاز المسال الأوروبية بشكل ملحوظ منذ 2022، لتبلغ 270 مليار متر مكعب من الطاقة الاستيعابية السنوية وفقاً لبيانات Bruegel، وهو ما يوفر مرونة مادية. غير أن تكلفة استخدام هذه الطاقة تتحدد بأسعار السوق العالمية التي لا تُحددها أي مؤسسة في بروكسل. أظهرت الأسواق الآسيوية عزلاً أكبر بكثير عن التأثيرات السلعية المباشرة لاضطراب هرمز، جزئياً بفضل مزيج طاقة مختلف وبُعد جغرافي عن المضيق. أوروبا لا تملك هذه الحواجز الواقية.
على صعيد الأسمدة، النافذة أضيق وأكثر إلحاحاً. يتركز استخدام النيتروجين لمحصول أوروبا 2026 في فصل الربيع وأوائل الصيف. تقييم Copa وCogeca بأن المخزونات تغطي 45% إلى 50% فقط من الاحتياجات ليس تحذيراً استشرافياً — إنه مشكلة الموسم الحالي. إذا لم يتمكن المزارعون الأوروبيون من إضافة النيتروجين الكافي هذا الموسم، فإن الأثر على محصول 2026 سيظهر في بيانات الحصاد بحلول أغسطس. ولتضخم أسعار الغذاء، الذي وضعه التقدير الأولي من Eurostat لشهر أبريل عند 2.5%، مساحة إضافية للارتفاع إذا جاءت المحاصيل مخيبة. الضغوط الانكماشية التي تواصل الصين تصديرها عبر السلع المصنّعة لا تعوّض تضخم الغذاء والطاقة في سلة المستهلك الأوروبي. فهذه بنود مختلفة تماماً.
الاستبدال ليس مرادفاً للأمان
صرّحت عضو البرلمان الأوروبي عن كتلة Renew Europe، Ľubica Karvašová، أمام البرلمان في مايو 2025 بأن الأسمدة الروسية “ليست سوى واردات غاز في ثوب آخر”. هذا التوصيف بُني عليه تبرير الرسوم الجمركية. وهو ينطبق بالقوة ذاتها على ما حلّ محلها. الأسمدة الأمريكية هي أيضاً غاز في ثوب آخر، تحديداً غاز صخري أمريكي يُعالج ويُحوَّل إلى نيتروجين بأسعار Henry Hub. والغاز الأمريكي المسال هو غاز أمريكي يُشحن بهوامش أمريكية. استبدلت أوروبا الغاز الروسي — في صورة أسمدة وفي صورة غاز مسال — بالغاز الأمريكي — في صورة أسمدة وفي صورة غاز مسال. التعرّض الجيوسياسي يختلف في طبيعته، كما يحاجج Bruegel بحق. لكن التعرّض السعري ليس أقل.
يذكر تقرير IEEFA لشهر يناير 2026 صراحةً أن اعتماد الاتحاد الأوروبي المتزايد على الغاز الأمريكي المسال “يتناقض مع خطة REPowerEU لتعزيز أمن الطاقة الأوروبي من خلال التنويع”. هذا ليس موقفاً هامشياً، بل هو رأي المؤسسة التي تابعت تدفقات واردات الطاقة الأوروبية عن كثب خلال هذا التحوّل. الرد المعتاد من الاتحاد الأوروبي يشير إلى التوسع في الطاقة المتجددة وتراجع الطلب على الغاز على المدى البعيد. هذا الرد صحيح هيكلياً على أفق عشر سنوات، لكنه لا يصلح إجابةً لمزارع لا يستطيع تحمّل ثمن الأسمدة في مارس 2026، أو لمشترٍ يحاول ملء مخزونات الغاز قبل نوفمبر.
سيتضح كلا التعرّضين بحلول سبتمبر. فموسم إعادة الملء ونافذة الحصاد ينتهيان في التوقيت ذاته تقريباً. أما ما إذا كانت واشنطن ستستخدم أياً منهما كورقة ضغط تجارية قبل ذلك الحين، فهو المتغير الذي لا تلتقطه نماذج أحد بدقة — وبروكسل تراهن على أن ذلك لن يحدث.
