Reading time: 4 min
Major Drilling Group International, der weltweit größte Bohrdienstleister für den Bergbausektor, meldete einen Umsatzanstieg von 14,9% im Jahresvergleich auf C$184,6 Millionen für das am 31. Januar 2026 beendete dritte Geschäftsquartal, so die am 25. Februar veröffentlichten Ergebnisse – verfehlte aber die Analystenschätzungen sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn, da aggressive Ausgaben zur Vorbereitung auf einen erwarteten Explorations-Aufschwung die Rentabilität belasteten.
Umsatz wächst, Margen schrumpfen
Das in Moncton, New Brunswick ansässige Unternehmen meldete einen Nettoverlust von C$10,8 Millionen oder C$0,13 je Aktie, verglichen mit einem Nettoverlust von C$9,1 Millionen im Vorjahr. Der Umsatz blieb unter dem von Investing.com verfolgten Konsens von C$189,1 Millionen, während der Verlust je Aktie von C$0,13 weit über dem von Analysten prognostizierten Verlust von C$0,03 lag. Trotz der Verfehlung stiegen die Aktien laut Investing.com im nachbörslichen Handel um 1,8%, da sich Investoren auf die Zukunftsaussichten konzentrierten.
Die auffälligste Verschlechterung des Quartals war bei der bereinigten Bruttomarge zu verzeichnen, die von 19,5% im Vorjahr auf 14,3% fiel – eine Kontraktion von 5,2 Prozentpunkten, die das Unternehmen in seiner Ergebnismitteilung auf vorgelagerte Kosten zurückführte. CEO Denis Larocque sagte, das Unternehmen habe sich “aggressiv auf das vorbereitet, was sich als sehr arbeitsreiches Jahr abzeichnet”, indem es über die Feiertage Crews behielt und einstellte sowie zusätzliche Gerätewartung über das normale Maß hinaus durchführte. CFO Ian Ross fügte hinzu, dass das Unternehmen “proaktiv zusätzliche Vorräte bestellt hat, um die Auswirkungen möglicher zukünftiger Lieferverzögerungen zu minimieren”, da die branchenweite Nachfrage nach Teilen steigt.
Nordamerika steigt stark, Australasien schwächelt
Die regionale Performance war laut den segmentierten Ergebnissen des Unternehmens stark uneinheitlich. Die Geschäfte in Kanada und den Vereinigten Staaten lieferten das herausragende Ergebnis mit einem Umsatzsprung von 56,7% im Jahresvergleich auf C$67,4 Millionen, da Programmverlängerungen tiefer in den Dezember hineinliefen und strategische Einstellungsinitiativen Früchte trugen. Der Umsatz in Süd- und Mittelamerika stieg um 4,2% auf C$78,5 Millionen, angetrieben durch Wachstum in Peru, Kolumbien und Brasilien, aber teilweise kompensiert durch Vertragsbeendigungen in Chile und Argentinien zur Neupositionierung der Region für margenreichere Arbeiten.
Australasien und Afrika schrumpften dagegen um 8,7% auf C$38,7 Millionen. Das Unternehmen führte den Rückgang auf eine Verlangsamung beim größten Kunden in Indonesien nach einem Minenunfall im vorherigen Quartal zurück, erwartet aber, dass sich die Aktivität bis zum Geschäftsjahresende auf das Niveau vor dem Unfall erholt. Die Bruttomarge der Region fiel von 10,3% im Vorjahr auf 6,6%.
Bergbau-Kapitalflut bereitet Einsatzzyklus vor
Der optimistische Ausblick für die kommenden Quartale beruht auf einer Kapitalwelle, die in den Bergbausektor fließt. Larocque zitierte den jüngsten TSX Market Intelligence Report, der zeigt, dass an der Toronto Stock Exchange und TSX Venture Exchange notierte Bergbauunternehmen 2025 fast C$16 Milliarden an Eigenkapital aufbrachten, ein Anstieg von mehr als 53% – eine Zahl, die unabhängig durch TMX Group’s Bekanntmachung vom 26. Februar vor der PDAC 2026 Konvention bestätigt wurde. Gold machte 39% von Major Drilling’s Quartalsumsatz aus, Kupfer 32%, Eisenerz 8% und Silber 6%, so das Transkript der Ergebniskonferenz, was die Rohstoffpreis-Rückenwinde des Zyklus widerspiegelt: Gold handelt laut JM Bullion über US$5.200 je Unze und Kupfer nahe Allzeithochs.
Junior-Explorationsunternehmen – historisch der sensitivste Frühindikator für die Bohrnachfrage – stiegen auf 10% von Major Drilling’s Quartalsumsatz, von 8% im Vorquartal und 6% vor einem Jahr, so CFO Ross’ Kommentar während der Ergebniskonferenz am 26. Februar. Larocque sagte, viele große Bergbaukunden hätten kürzlich “deutlich höhere Explorationsbudgets” für das Kalenderjahr 2026 freigegeben, vom Markt für das Wachstum ihrer Reservenbasis belohnt.
Flotte strafft sich bei anhaltender Arbeitskräfte-Knappheit
Die Kapitalausgaben beliefen sich auf C$10,3 Millionen für das Quartal, von C$12,6 Millionen im Vorjahr, wobei Ross Analysten während der Ergebniskonferenz mitteilte, dass ein Anstieg im vierten Quartal erwartet wird, die Ausgaben aber unter dem Ganzjahresziel von C$70 Millionen bleiben werden. Das Unternehmen fügte neue Bohrgeräte und Unterstützungsausrüstung hinzu und beschleunigte die Flottenoptimierung durch Entsorgung von 13 älteren Einheiten, wodurch die Gesamtflotte auf 697 Bohrgeräte reduziert wurde.
Die Verfügbarkeit von Arbeitskräften bleibt die bindende Beschränkung der Branche. Major Drilling hat Crews vor der Nachfrage eingestellt und ausgebildet, aber Ross warnte in der Ergebnismitteilung, dass “obwohl erwartet wird, dass sich die Margen im Laufe des Jahres ausweiten, das Tempo der Margenverbesserung voraussichtlich dem Umsatzwachstum hinterherhinken wird.” Das Unternehmen erwartet, Bohrgeräte zu schrittweise höheren Preisen durch 2026 einzusetzen, mit dem stärksten Explorations-Ausgabenwachstum konzentriert in Kanada und den Vereinigten Staaten und graduellerem Anstieg anderswo – ein Muster, das mit dem erneuerten Explorationsvorstoß in kanadischen Provinzen wie Quebec übereinstimmt.
Vorstandsernennung und Ausblick
Major Drilling gab die Ernennung von Shannon McCrae in seinen Vorstand bekannt, wirksam ab 25. Februar. McCrae ist eine professionelle Geologin mit mehr als 25 Jahren Erfahrung von Frühphasen-Exploration bis zu Minenbetrieben. Sie bekleidete zuvor die Position der Direktorin für Exploration und Wachstum bei Barrick Gold und war in den Vorständen von Gold Fields, Boart Longyear und Probe Gold tätig, so die Pressemitteilung des Unternehmens – eine Governance-Ergänzung, die die Ausrichtung des Unternehmens auf den laufenden Entdeckungsphasen-Explorationszyklus signalisiert.
Das dritte Geschäftsquartal ist traditionell Major Drilling’s schwächstes, da Kunden Programme über die Feiertage pausieren. Das zentrale These des Managements – dass Rekord-Rohstoffpreise, steigende TSX-Mittelbeschaffung und expandierende Explorationsbudgets sich in ein materiell geschäftigeres 2026 übersetzen werden – steht nun einem praktischen Test im vierten Quartal und darüber hinaus gegenüber. Investoren werden beobachten, ob sich die Margenkompression, die die vorbereitenden Ausgaben dieses Quartals begleitete, als vorübergehend erweist oder strukturell wird, da die Arbeitskosten im gesamten Bohrsektor weiter steigen.
