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Major Drilling Group International, el mayor proveedor mundial de servicios de perforación para el sector minero, registró un aumento interanual del 14.9% en ingresos a C$184.6 millones para su tercer trimestre fiscal terminado el 31 de enero de 2026, según los resultados publicados el 25 de febrero — pero no alcanzó las expectativas de los analistas tanto en la línea superior como inferior ya que el gasto agresivo para prepararse para un aumento anticipado de exploración afectó la rentabilidad.
Los Ingresos Crecen, los Márgenes se Comprimen
La empresa con sede en Moncton, New Brunswick, reportó una pérdida neta de C$10.8 millones, o C$0.13 por acción, comparado con una pérdida neta de C$9.1 millones el año anterior. Los ingresos quedaron por debajo del consenso de C$189.1 millones rastreado por Investing.com, mientras que la pérdida por acción de C$0.13 fue mucho mayor que la pérdida de C$0.03 que habían pronosticado los analistas. A pesar de no alcanzar las expectativas, las acciones subieron 1.8% en el comercio posterior al cierre, según Investing.com, ya que los inversionistas se enfocaron en las perspectivas futuras.
El deterioro más notable del trimestre fue en el margen bruto ajustado, que cayó al 14.3% desde el 19.5% hace un año — una contracción de 5.2 puntos porcentuales que la empresa atribuyó a costos anticipados en su comunicado de resultados. El CEO Denis Larocque dijo que la empresa se había “preparado agresivamente para lo que se perfila como un año muy ocupado”, reteniendo y contratando equipos durante la temporada navideña y completando mantenimiento adicional de equipos más allá de los niveles normales. El CFO Ian Ross añadió que la empresa había “ordenado proactivamente suministros adicionales para minimizar el impacto de cualquier posible retraso futuro de proveedores” ya que la demanda de piezas a nivel de la industria se acelera.
América del Norte Se Dispara, Australasia Flaquea
El rendimiento regional fue marcadamente desigual, según los resultados segmentados de la empresa. Las operaciones de Canadá y Estados Unidos entregaron el resultado destacado, con ingresos aumentando 56.7% interanual a C$67.4 millones ya que las extensiones de programas se prolongaron más en diciembre y las iniciativas de contratación estratégica dieron fruto. Los ingresos de América del Sur y Central subieron ligeramente 4.2% a C$78.5 millones, impulsados por el crecimiento en Perú, Colombia y Brasil pero parcialmente compensados por terminaciones de contratos en Chile y Argentina dirigidas a reposicionar la región para trabajo de mayor margen.
Australasia y África, por el contrario, se contrajeron 8.7% a C$38.7 millones. La empresa atribuyó la disminución a una desaceleración con su cliente más grande en Indonesia tras un incidente minero en el trimestre anterior, aunque espera que la actividad se recupere a niveles pre-incidente para fin del año fiscal. El margen bruto de la región cayó al 6.6% desde el 10.3% del año anterior.
Flujo de Capital Minero Establece Ciclo de Despliegue
El caso alcista para los próximos trimestres se basa en una ola de capital entrando al sector minero. Larocque citó el más reciente Reporte de Inteligencia de Mercado TSX mostrando que las empresas mineras listadas en el Toronto Stock Exchange y TSX Venture Exchange recaudaron casi C$16 mil millones en capital durante 2025, un aumento de más del 53% — una cifra confirmada independientemente por la divulgación del 26 de febrero de TMX Group antes de la convención PDAC 2026. El oro representó el 39% de los ingresos trimestrales de Major Drilling, el cobre el 32%, mineral de hierro el 8% y plata el 6%, según la transcripción de la llamada de resultados, reflejando los vientos de cola de precios de materias primas que sustentan el ciclo: el oro cotiza por encima de US$5,200 por onza, según JM Bullion, y el cobre cerca de máximos históricos.
Las empresas junior de exploración — históricamente el indicador líder más sensible de la demanda de perforación — subieron al 10% de los ingresos trimestrales de Major Drilling, desde el 8% en el trimestre anterior y 6% hace un año, según el comentario del CFO Ross durante la llamada de resultados del 26 de febrero. Larocque dijo que muchos clientes mineros senior habían lanzado recientemente “presupuestos de exploración considerablemente más altos” para el calendario 2026, recompensados por el mercado por hacer crecer sus bases de reservas.
La Flota se Ajusta Mientras Persiste la Escasez de Mano de Obra
Los gastos de capital totalizaron C$10.3 millones para el trimestre, por debajo de los C$12.6 millones del año anterior, con Ross diciéndoles a los analistas durante la llamada de resultados que se espera un repunte en el cuarto trimestre aunque el gasto quedará por debajo del objetivo anual de C$70 millones. La empresa añadió nuevas plataformas de perforación y equipo de apoyo mientras aceleró la optimización de la flota deshaciéndose de 13 unidades más antiguas, reduciendo la flota total a 697 plataformas.
La disponibilidad de mano de obra sigue siendo la restricción vinculante de la industria. Major Drilling ha estado contratando y entrenando equipos antes de la demanda, pero Ross advirtió en el comunicado de resultados que “aunque se espera que los márgenes se expandan a medida que progresemos durante el año, se anticipa que el ritmo de mejora de márgenes se retrase del crecimiento de ingresos”. La empresa espera desplegar plataformas a precios incrementalmente más altos durante 2026, con el crecimiento más fuerte del gasto de exploración concentrado en Canadá y Estados Unidos e incrementos más graduales en otros lugares — un patrón consistente con el renovado impulso de exploración en provincias canadienses como Quebec.
Nombramiento de Junta Directiva y Perspectivas
Major Drilling anunció el nombramiento de Shannon McCrae a su junta directiva, efectivo el 25 de febrero. McCrae es una geóloga profesional con más de 25 años de experiencia abarcando desde exploración en etapa temprana hasta operaciones en sitios mineros. Anteriormente ocupó el puesto de Directora de Exploración y Crecimiento en Barrick Gold y ha servido en las juntas de Gold Fields, Boart Longyear y Probe Gold, según el comunicado de prensa de la empresa — una adición de gobernanza que señala la orientación de la empresa hacia el ciclo de exploración en etapa de descubrimiento que está en curso.
El tercer trimestre fiscal es tradicionalmente el más débil de Major Drilling, ya que los clientes pausan programas durante el período navideño. La tesis central de la gerencia — que los precios récord de materias primas, el aumento de recaudación de fondos en TSX y la expansión de presupuestos de exploración se traducirán en un 2026 materialmente más ocupado — ahora enfrenta una prueba práctica en el cuarto trimestre y más allá. Los inversionistas estarán observando si la compresión de márgenes que acompañó al gasto preparatorio de este trimestre resulta temporal o se vuelve estructural a medida que los costos laborales continúan subiendo en todo el sector de perforación.
