Reading time: 5 min
بلغ المعدل الوطني لغالون البنزين العادي في الولايات المتحدة 3.41 دولار يوم السبت، بارتفاع 14% في أسبوع واحد فقط وفقاً لبيانات AAA. هذه أحدّ قفزة أسبوعية منذ مارس 2022. قبل أسبوع واحد، كان المعدل دون 3 دولارات، بعد ثلاثة عشر أسبوعاً متتالياً تحت هذا المستوى في أطول سلسلة منذ 2021، انتهت يوم الاثنين. أما الديزل فصعد بشكل أعنف، بنسبة 15.3% إلى 4.33 دولار وفقاً لـ Benzinga. إن كانت محفظتك تتضمن أي تعرّض لقطاعات الشحن أو الزراعة أو السلع الاستهلاكية الكمالية، فرقم الديزل هو ما يجب مراقبته.
المحرّك ميكانيكي ومعروف بحلول الآن. اخترق خام WTI مستوى 90 دولاراً يوم الجمعة لأول مرة منذ أكتوبر 2023، فيما يتماسك خام Brent فوق 90 دولاراً. مضيق هرمز، الذي يمرّ عبره نحو 20% من النفط الخام المنقول بحراً عالمياً، مغلق فعلياً. إيران تستهدف السفن والمنشآت النفطية والبنية التحتية الخليجية منذ بدء الضربات الأمريكية-الإسرائيلية في 28 فبراير. أوقفت QatarEnergy الإنتاج في رأس لفان، وصهاريج التخزين في أنحاء الخليج تمتلئ لأن الناقلات لا تستطيع الخروج، ما يعني أن المنتجين يخفّضون الإنتاج رغم أن الطلب لم يتراجع.
هذا على جانب العرض. أما جانب الطلب فلم يتكيّف بعد.ما تكشفه أرقام المحطات
أفادت AAA بأن المعدل الوطني بلغ 3.25 دولار يوم الأربعاء 5 مارس، بارتفاع 27 سنتاً عن الأسبوع السابق. وبحلول السبت وصل إلى 3.41 دولار. أشارت TIME، نقلاً عن بيانات AAA، إلى أن المعدل كان دون 3 دولارات قبل سبعة أيام فقط. وأكدت Bloomberg أن العقود الآجلة للبنزين ارتفعت 27% خلال الأسبوع، في أكبر صعود أسبوعي منذ مارس 2022 حين أغرق الغزو الروسي لأوكرانيا أسواق الطاقة في فوضى عارمة. المقارنة مهمة: في 2022 بلغت الذروة نحو 5 دولارات وطنياً في يونيو. هذه المرة نقطة الانطلاق أدنى، لكن حركة النفط الخام تحت السطح أسرع بكثير — فقد قفز WTI من أوائل السبعينيات إلى ما فوق 90 دولاراً في خمس جلسات تداول فقط.
التباين بين الولايات حادّ للغاية. وفقاً لـ Benzinga، تبلغ الأسعار في كانساس 2.87 دولار، بينما تصل في كاليفورنيا إلى 4.91 دولار — أي قرابة 5 دولارات. فرق السعر بين أرخص ولاية وأغلاها يبلغ 2.04 دولار. أوريغون وواشنطن وهاواي جميعها فوق 4 دولارات، وبعض محطات شمال كاليفورنيا تجاوزت بالفعل حاجز 5 دولارات، وهو مستوى يرتبط تاريخياً بتدمير الطلب. إن كنت تتمركز في هوامش التكرير، فـ فرق السعر على الساحل الغربي (crack spread) هو حيث تتركّز الفرص.
لكن الديزل هو حيث يكمن الضرر الحقيقي. القفزة الأسبوعية البالغة 15.3% إلى 4.33 دولار للغالون — الأحدّ بين جميع فئات الوقود وفقاً لـ Benzinga — تتسرّب مباشرة إلى تكاليف الشحن والمدخلات الزراعية ولوجستيات التصنيع. تضخم الديزل لا يظهر في مؤشر أسعار المستهلكين قبل أسابيع، لكنه ينعكس فوراً على هوامش أرباح الشركات. كل شركة نقل بالشاحنات، وكل مشغّل سكك حديدية، وكل مزارع يُشغّل معداته استعداداً لموسم الزراعة الربيعي يعيد التسعير الآن.
لماذا لا تستطيع أمريكا عزل نفسها؟
الردّ الغريزي هو القول بأن أمريكا مستقلة طاقوياً. هذا نصف الحقيقة فقط. إنتاج النفط الخام الأمريكي بلغ مستويات قياسية في 2025، بارتفاع 167% عن 2008 وفقاً لـ CNN نقلاً عن بيانات فيدرالية. لكن كما أوضح تحليل CNN هذا الأسبوع، أمريكا تنتج خاماً خفيفاً حلواً — جيد لإنتاج البنزين لكنه ضعيف لإنتاج الديزل والكيروسين وزيوت الوقود. البلاد لا تزال بحاجة لاستيراد خامات أثقل أو منتجات مكررة لتلبية الطلب على الديزل ووقود الطائرات. وحين تتعطّل سلسلة الإمداد الخليجية، تصبح تلك الواردات أغلى أو تتوقف عن الوصول كلياً.
صرّح بوب ماكنالي من Rapidan Energy Group، المستشار السابق للطاقة في عهد الرئيس جورج بوش الابن، لـ CNN بأنه إذا لم يُعَد فتح مضيق هرمز “قريباً”، فإن النفط متّجه نحو 100 دولار والبنزين وطنياً فوق 4 دولارات. ليس هذا توقعاً هامشياً. المضيق في أسبوعه الثاني من الإغلاق الفعلي، وحركة الملاحة تكاد تتوقف. حتى عند إعادة فتحه، فإن البنية التحتية المتضررة في الإمارات وقطر وربما السعودية ستحتاج وقتاً للترميم. الحريق الذي اندلع في مركز تخزين رئيسي بالفجيرة في الإمارات يوم الثلاثاء أكّد هذه الحقيقة.
ردّ وزير الخزانة سكوت بيسنت هذا الأسبوع بإصدار إعفاء لمدة 30 يوماً من العقوبات الأمريكية على مبيعات النفط الروسي للهند، وفقاً لـ TIME، يستهدف تحديداً شحنات عالقة بالفعل في عرض البحر. وصف بيسنت الإجراء بأنه “تدبير قصير الأجل مقصود” لن يفيد موسكو بشكل كبير. إنها إشارة واضحة على ضيق الخيارات السياسية المتاحة: الإدارة تطلق براميل روسية لتهدئة سوق أشعلته عمليتها العسكرية بنفسها.
الثمن السياسي
جعل ترامب من القدرة على تحمّل تكاليف الطاقة ركيزة أساسية في حملته الانتخابية لعام 2024. ففي خطاب حالة الاتحاد الشهر الماضي، تفاخر بأن البنزين دون 2.30 دولار في معظم الولايات و1.85 دولار في آيوا. أفادت TIME بأن ترامب، في مقابلة مع Reuters هذا الأسبوع، استخفّ بارتفاع الأسعار قائلاً: “ليس لديّ أي قلق بشأن ذلك. ستنخفض بسرعة كبيرة حين ينتهي كل هذا.” هذا رهان على حرب قصيرة. البيت الأبيض قال هذا الأسبوع إنه يحتاج من أربعة إلى ستة أسابيع لتحقيق أهداف الحرب. إن بقي النفط فوق 90 دولاراً طوال تلك المدة، فإن حسابات البنزين ستصبح مؤلمة بسرعة.
أفادت Bloomberg يوم الخميس بأن مستوى 3.32 دولار في ذلك اليوم كان أعلى سعر عند المحطات في أي لحظة خلال رئاسة ترامب وأعلى مستوى منذ مايو 2024. وبحلول السبت عند 3.41 دولار، كان قد تجاوز ذلك بالفعل. الحساسية السياسية واضحة — انتخابات منتصف الولاية في نوفمبر. كل زيادة بمقدار 10 سنتات في البنزين تكلّف الأسر الأمريكية ما يقارب 13 إلى 14 مليار دولار سنوياً من الإنفاق الإضافي، بناءً على تقديرات EIA لحجم الاستهلاك البالغ 130 إلى 140 مليار غالون سنوياً. وبالمسار الحالي، قد يضاهي الأثر الإجمالي بحلول الصيف صدمة الطاقة في 2022 التي ساهمت في أسوأ قراءات ثقة المستهلك منذ عقود.
كيف يتمركز السوق
إليك ما يسعّره السوق حالياً: العقود الآجلة للبنزين تستبق إغلاقاً مطوّلاً لمضيق هرمز. العقود الآجلة للديزل تسعّر موجة تضخم في تكاليف الشحن لم تصل بعد إلى السلع الاستهلاكية. والنفط الخام يسعّر حرباً يقول البيت الأبيض إنها ستستمر شهراً آخر على الأقل. السيناريو الأساسي هو بقاء WTI فوق 90 دولاراً طوال مارس، مع 100 دولار كمخاطر ذيل إذا ظلّ المضيق مغلقاً أو تعرّضت البنية التحتية السعودية لضربة أخرى — الرياض اعترضت 16 طائرة مسيّرة استهدفت حقل الشيبة نهاية الأسبوع الماضي.
إن كنت في مراكز شرائية على أسهم الطاقة، فالصفقة ناجحة لكنها أصبحت مزدحمة. وإن كنت في مراكز بيعية على السلع الاستهلاكية الكمالية بناءً على فرضية أن أسعار المحروقات ستسحق الإنفاق، فرقم الديزل هو إشارة التأكيد. أما إن كنت تراقب الـ Fed، فهذا هو سيناريو الكابوس: سوق عمل سجّل للتو خسارة 92,000 وظيفة إلى جانب صدمة طاقة تدفع التضخم الرئيسي للأعلى. خفض الفائدة يتأجّل، والنمو يضعف. الدولار يبقى مدعوماً بتدفقات الملاذ الآمن لكن الاقتصاد تحت السطح يتدهور.
السوق يسعّر موجة ركود تضخمي. هل ستتحقق فعلاً؟ يتوقف ذلك على المدة التي ستبقى فيها تلك الناقلات عاطلة في الخليج. قِس مراكزك وفقاً لذلك.
للاطلاع على جدول زمني كامل لتأثير حرب إيران على الأسواق العالمية، راجع صفحة المرجع الخاصة بنا.
