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La media nazionale per un gallone di benzina regular ha toccato 3,41 $ sabato, in rialzo del 14% in una sola settimana, secondo i dati AAA. Si tratta dell’impennata settimanale più violenta da marzo 2022. Appena sette giorni prima, la media era sotto i 3 $: tredici settimane consecutive sotto quella soglia, la serie più lunga dal 2021, si sono interrotte lunedì. Il diesel ha fatto ancora peggio — +15,3% a 4,33 $, secondo Benzinga. Se il vostro portafoglio ha una qualsiasi esposizione al trasporto merci, all’agricoltura o ai consumi discrezionali, è il numero del diesel quello da tenere d’occhio.
Il fattore scatenante è meccanico e ormai noto. Il WTI ha sfondato quota 90 $ venerdì per la prima volta da ottobre 2023, mentre il Brent si mantiene sopra i 90 $. Lo Stretto di Hormuz, attraverso cui transita circa il 20% del greggio mondiale trasportato via mare, è di fatto chiuso. L’Iran colpisce navi, infrastrutture energetiche e impianti del Golfo da quando sono iniziati gli attacchi USA-israeliani il 28 febbraio. QatarEnergy ha fermato la produzione a Ras Laffan. I depositi in tutto il Golfo si stanno riempiendo perché le petroliere non riescono a uscire, il che costringe i produttori a tagliare l’output anche se la domanda non è calata.
Questo sul fronte dell’offerta. La domanda, dal canto suo, non si è ancora adeguata.Cosa dicono i numeri alla pompa
AAA ha registrato la media nazionale a 3,25 $ mercoledì 5 marzo, già in rialzo di 27 centesimi rispetto alla settimana precedente. Sabato era a 3,41 $. TIME, riportando i dati AAA, ha sottolineato come la media fosse sotto i 3 $ appena sette giorni prima. Bloomberg ha confermato che i futures sulla benzina hanno registrato un rally del 27% nella settimana, il più forte rialzo settimanale da marzo 2022, quando l’invasione russa dell’Ucraina mandò in tilt i mercati energetici. Il parallelo è significativo: nel 2022, il picco raggiunse circa 5 $ a livello nazionale a giugno. Questa volta il punto di partenza è più basso, ma il movimento del greggio sottostante è più rapido — il WTI è passato dalla zona bassa dei 70 $ a oltre 90 $ in cinque sedute.
La dispersione a livello statale è estrema. Secondo Benzinga, il Kansas è a 2,87 $, la California a 4,91 $ — quasi 5 $. Uno spread di 2,04 $ tra lo stato più economico e quello più caro. Oregon, Washington e Hawaii sono tutti sopra i 4 $. Alcune stazioni della California settentrionale hanno già risuperato la soglia dei 5 $, un livello storicamente associato alla distruzione della domanda. Per chi è posizionato sui margini di raffinazione, il crack spread della West Coast è il punto nevralgico.
Il diesel è dove si concentra il vero danno. Il balzo settimanale del 15,3% a 4,33 $ al gallone, il più ripido di qualsiasi categoria di carburante secondo Benzinga, si riversa direttamente sui costi del trasporto merci, sui costi degli input agricoli e sulla logistica manifatturiera. L’inflazione da diesel non si riflette nel CPI prima di alcune settimane, ma sui margini aziendali l’impatto è immediato. Ogni azienda di autotrasporto, ogni operatore ferroviario, ogni agricoltore che mette in moto i macchinari per la semina primaverile sta ricalcolando i costi in questo momento.
Perché gli USA non possono isolarsi
L’istinto è dire che l’America è energeticamente indipendente. È vero solo a metà. La produzione di greggio statunitense ha toccato livelli record nel 2025, in crescita del 167% rispetto al 2008, secondo i dati federali citati da CNN. Ma come ha chiarito l’analisi di CNN questa settimana, gli Stati Uniti producono greggio leggero dolce — ottimo per la benzina, inadeguato per diesel, cherosene e oli combustibili. Il Paese deve ancora importare greggio più pesante o prodotti raffinati per soddisfare la domanda di diesel e carburante per aerei. Quando la catena di approvvigionamento del Golfo si blocca, quelle importazioni diventano più costose o smettono di arrivare del tutto.
Bob McNally di Rapidan Energy Group, ex consulente energetico del presidente George W. Bush, ha dichiarato a CNN che se Hormuz non riapre “presto”, il petrolio si dirige verso i 100 $ e la benzina a livello nazionale sopra i 4 $. Non è una previsione isolata. Lo Stretto è alla seconda settimana di chiusura effettiva e il traffico procede a rilento. Anche quando riaprirà, le infrastrutture danneggiate negli Emirati Arabi Uniti, in Qatar e potenzialmente in Arabia Saudita richiederanno tempo per essere ripristinate. L’incendio in un hub di stoccaggio chiave a Fujairah, negli EAU, martedì ha reso il punto ancora più evidente.
Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha risposto questa settimana concedendo una deroga di 30 giorni alle sanzioni statunitensi sulle vendite di petrolio russo all’India, secondo TIME, mirando specificamente a carichi già bloccati in mare. Bessent l’ha definita una “misura deliberatamente a breve termine” che non avrebbe avvantaggiato significativamente Mosca. È il segnale di quanto siano ridotte le opzioni politiche: l’amministrazione sta liberando barili russi per raffreddare un mercato che la sua stessa operazione militare ha surriscaldato.
Il prezzo politico
Trump ha fatto dell’accessibilità energetica un pilastro della campagna elettorale 2024. Nel suo discorso sullo Stato dell’Unione il mese scorso, si è vantato di una benzina sotto i 2,30 $ nella maggior parte degli stati e a 1,85 $ in Iowa. TIME ha riportato che in un’intervista con Reuters questa settimana, Trump ha minimizzato il rialzo dei prezzi: “Non ho alcuna preoccupazione al riguardo. Scenderanno molto rapidamente quando sarà finita.” È una scommessa su un conflitto breve. La Casa Bianca ha dichiarato questa settimana di aver bisogno di quattro-sei settimane per raggiungere gli obiettivi militari. Se il greggio resta sopra i 90 $ per tutta quella durata, i conti della benzina si fanno pesanti in fretta.
Bloomberg ha riferito giovedì che il livello di 3,32 $ di quel giorno rappresentava il prezzo alla pompa più alto in assoluto sotto la presidenza Trump e il più elevato da maggio 2024. Sabato, a 3,41 $, era già stato superato. La sensibilità politica è evidente: le elezioni di midterm sono a novembre. Ogni aumento di 10 centesimi al gallone costa alle famiglie americane circa 13-14 miliardi di dollari all’anno in spesa aggiuntiva, sulla base delle stime EIA di un consumo annuo di 130-140 miliardi di galloni. Ai ritmi attuali, l’impatto complessivo entro l’estate potrebbe eguagliare lo shock energetico del 2022 che contribuì alle peggiori letture della fiducia dei consumatori degli ultimi decenni.
Il posizionamento
Ecco cosa sta prezzando il mercato. I futures sulla benzina stanno anticipando una chiusura prolungata di Hormuz. I futures sul diesel stanno prezzando un impulso inflazionistico sul trasporto merci che non ha ancora raggiunto i beni di consumo. Il greggio sta prezzando una guerra che la Casa Bianca dice durerà almeno un altro mese. Lo scenario base è un WTI sopra i 90 $ per tutto marzo, con i 100 $ come rischio di coda nel caso lo Stretto resti chiuso o le infrastrutture saudite vengano colpite di nuovo — Riad ha intercettato 16 droni diretti al campo di Shaybah lo scorso fine settimana.
Se siete lunghi sui titoli energetici, il trade sta funzionando ma sta diventando affollato. Se siete corti sui consumi discrezionali nella convinzione che i prezzi alla pompa schiaccino la spesa, il dato sul diesel è il vostro segnale di conferma. Se state osservando la Fed, questo è lo scenario da incubo: un mercato del lavoro che ha appena stampato -92.000 posti insieme a uno shock energetico che spinge l’inflazione headline verso l’alto. I tagli dei tassi slittano. La crescita si indebolisce. Il dollaro resta sostenuto dai flussi verso i beni rifugio, ma l’economia sottostante si sta deteriorando.
Il mercato sta prezzando un impulso stagflazionistico. Se si concretizzerà o meno dipende da quanto a lungo quelle petroliere resteranno ferme nel Golfo. Calibrate le vostre posizioni di conseguenza.
