Reading time: 1 min
世界最大の鉱業セクター向け掘削サービスプロバイダーであるMajor Drilling Group Internationalは、2026年1月31日終了の第3四半期において前年同期比14.9%増のC$184.6百万の売上高を計上したと2月25日に発表された決算で報告しました。しかし、予想される探査急増に備えた積極的な支出が収益性を圧迫し、売上高・利益ともにアナリスト予想を下回りました。
売上高増加、マージン圧縮
ニューブランズウィック州モンクトンに本社を置く同社は、純損失C$10.8百万（1株当たりC$0.13）を報告し、前年同期の純損失C$9.1百万から悪化しました。売上高はInvesting.comが追跡するコンセンサス予想のC$189.1百万を下回り、1株当たり損失C$0.13はアナリスト予想のC$0.03損失を大幅に上回りました。予想を下回ったにもかかわらず、投資家が将来見通しに注目したため、株価はInvesting.comによると時間外取引で1.8%上昇しました。
この四半期で最も顕著な悪化は調整総利益率で、前年同期の19.5%から14.3%に低下し、5.2パーセントポイントの収縮となりました。同社は決算発表でこれを前倒しコストによるものと説明しています。Denis Larocque最高経営責任者は、同社が「非常に忙しい年になると予想されることに積極的に備えた」として、ホリデーシーズンを通じてクルーを維持・採用し、通常レベルを超えて追加の機器メンテナンスを完了したと述べました。Ian Ross最高財務責任者は、業界全体での部品需要が加速する中、「将来の潜在的なサプライヤー遅延の影響を最小限に抑えるため、追加の供給品を先行発注した」と付け加えました。
北米急伸、オーストラレーシア低迷
同社のセグメント別業績によると、地域パフォーマンスは著しく不均一でした。カナダ・米国事業は際立った結果を示し、プログラム延長が12月まで続き、戦略的採用イニシアチブが実を結んだため、売上高は前年同期比56.7%急増してC$67.4百万となりました。南米・中米の売上高はペルー、コロンビア、ブラジルでの成長により4.2%増のC$78.5百万となりましたが、より高いマージンの仕事に地域を再配置することを目的としたチリ・アルゼンチンでの契約終了により一部相殺されました。
対照的に、オーストラレーシア・アフリカは8.7%減のC$38.7百万となりました。同社は、前四半期の鉱山事故後にインドネシアの最大顧客との活動が鈍化したことが原因と説明しましたが、会計年度末までに事故前レベルまで活動が回復すると予想しています。この地域の総利益率は前年同期の10.3%から6.6%に低下しました。
鉱業資本流入が展開サイクルを準備
今後数四半期の強気ケースは、鉱業セクターへの資本の波に基づいています。LarocqueはToronto Stock ExchangeとTSX Venture Exchangeに上場する鉱業会社が2025年に約C$160億の株式を調達し、53%超の増加を示した最新のTSX市場インテリジェンスレポートを引用しました。この数字は、PDAC 2026コンベンション前のTMX Groupの2月26日の開示により独立して確認されています。決算コール記録によると、Major Drillingの四半期売上高の39%を金が、32%を銅が、8%を鉄鉱石が、6%を銀が占め、サイクルを支える商品価格の追い風を反映しています：JM Bullionによると金は1オンス当たりUS$5,200を超えて取引され、銅は史上最高値近くで推移しています。
歴史的に掘削需要の最も敏感な先行指標であるジュニア探査会社は、2月26日の決算コールでのRoss最高財務責任者のコメントによると、Major Drillingの四半期売上高の10%を占め、前四半期の8%、前年同期の6%から上昇しました。Larocqueは、多くの大手鉱業顧客が最近、2026年暦年に対する「大幅に高い探査予算」を発表し、埋蔵量ベースを拡大することで市場から報われていると述べました。
設備逼迫、労働力不足継続
四半期の設備投資は総額C$10.3百万で、前年同期のC$12.6百万から減少しました。決算コールでRossはアナリストに対し、第4四半期に増加が予想されるものの、支出は年間目標のC$70百万を下回ると述べました。同社は新しい掘削リグと支援機器を追加する一方、13台の古い機器を廃棄して設備最適化を加速し、総設備を697台に削減しました。
労働力の確保は業界の制約要因であり続けています。Major Drillingは需要に先立ってクルーを採用・訓練していますが、Rossは決算発表で「年間を通じて進むにつれてマージンは拡大すると予想されるものの、マージン改善のペースは売上高成長に遅れると予想される」と警告しました。同社は2026年を通じて段階的により高い価格でリグを配備することを予想し、最も強い探査支出成長はカナダと米国に集中し、他地域ではより緩やかな増加となる見込みです。これはケベック州などカナダ諸州での新たな探査推進と一致するパターンです。
取締役任命と見通し
Major Drillingは、2月25日付でShannon McCraeの取締役任命を発表しました。McCraeは25年以上の経験を持つプロフェッショナル地質学者で、初期段階探査から鉱山現場運営まで幅広い経験を有します。同社のプレスリリースによると、彼女は以前Barrick Goldで探査・成長担当ディレクターを務め、Gold Fields、Boart Longyear、Probe Goldの取締役を歴任しており、現在進行中の発見段階探査サイクルへの同社の方向性を示すガバナンス追加となります。
第3四半期は伝統的にMajor Drillingにとって最も弱い四半期で、顧客がホリデー期間中にプログラムを一時停止するためです。記録的な商品価格、TSX資金調達の急増、探査予算の拡大がより実質的に忙しい2026年につながるという経営陣の中核論点は、今や第4四半期以降での実際のテストに直面しています。投資家は、今四半期の準備支出に伴うマージン圧縮が一時的なものか、掘削セクター全体で労働コストが上昇し続ける中で構造的なものになるかを注視するでしょう。
