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Le prix moyen national du gallon d’essence ordinaire a atteint 3,41 $ samedi, en hausse de 14 % en une seule semaine, selon AAA. Il s’agit de la plus forte progression hebdomadaire depuis mars 2022. Une semaine plus tôt, la moyenne était encore sous la barre des 3 $ — treize semaines consécutives sous ce seuil, la plus longue série depuis 2021, qui a pris fin lundi. Le diesel a grimpé encore plus brutalement, bondissant de 15,3 % à 4,33 $, selon Benzinga. Si votre portefeuille a la moindre exposition au fret, à l’agriculture ou à la consommation discrétionnaire, c’est ce chiffre du diesel qu’il faut surveiller.
Le déclencheur est mécanique et désormais bien connu. Le WTI a franchi les 90 $ vendredi pour la première fois depuis octobre 2023, tandis que le Brent se maintient au-dessus de ce même seuil. Le détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 20 % du brut mondial transporté par voie maritime, est dans les faits fermé. L’Iran frappe des navires, des installations énergétiques et des infrastructures du Golfe depuis le début des frappes américano-israéliennes le 28 février. QatarEnergy a suspendu la production à Ras Laffan. Les réservoirs de stockage à travers le Golfe se remplissent faute de pouvoir évacuer les tankers, ce qui contraint les producteurs à réduire leur production alors même que la demande n’a pas fléchi.
Voilà pour l’offre. Côté demande, aucun ajustement n’a encore eu lieu.Ce que révèlent les prix à la pompe
AAA a relevé une moyenne nationale à 3,25 $ mercredi 5 mars, déjà en hausse de 27 cents par rapport à la semaine précédente. Samedi, elle atteignait 3,41 $. TIME, s’appuyant sur les données AAA, a souligné que la moyenne était encore sous les 3 $ sept jours plus tôt. Bloomberg a confirmé que les contrats à terme sur l’essence avaient bondi de 27 % sur la semaine, la plus forte progression hebdomadaire depuis mars 2022, lorsque l’invasion de l’Ukraine par la Russie avait plongé les marchés de l’énergie dans le chaos. Le parallèle est éloquent. En 2022, le pic avait atteint environ 5 $ au niveau national en juin. Cette fois, le point de départ est plus bas, mais le mouvement sur le brut est bien plus rapide — le WTI est passé d’un peu plus de 70 $ à plus de 90 $ en cinq séances.
La dispersion entre États est extrême. Selon Benzinga, le Kansas affiche 2,87 $ le gallon, tandis que la Californie est à 4,91 $ — pratiquement 5 $. Soit un spread de 2,04 $ entre l’État le moins cher et le plus cher. L’Oregon, Washington et Hawaï dépassent tous les 4 $. Certaines stations du nord de la Californie ont déjà repassé au-dessus des 5 $, un seuil historiquement associé à la destruction de la demande. Pour ceux qui sont positionnés sur les marges de raffinage, c’est le crack spread de la côte Ouest qu’il faut regarder.
C’est sur le diesel que les dégâts sont les plus sérieux. La hausse hebdomadaire de 15,3 % à 4,33 $ le gallon, la plus forte de toutes les catégories de carburants selon Benzinga, se répercute directement sur les coûts de fret, les intrants agricoles et la logistique manufacturière. L’inflation du diesel ne se reflète dans l’IPC qu’au bout de plusieurs semaines, mais elle se manifeste immédiatement dans les marges des entreprises. Chaque transporteur routier, chaque opérateur ferroviaire, chaque agriculteur qui fait tourner ses engins en vue des semis de printemps est en train de réviser ses prix.
Pourquoi les États-Unis ne peuvent pas s’isoler du choc
Le réflexe est de dire que l’Amérique est énergétiquement indépendante. C’est à moitié vrai. La production américaine de brut a atteint des niveaux records en 2025, en hausse de 167 % par rapport à 2008, selon CNN citant des données fédérales. Mais comme l’analyse de CNN l’a clairement montré cette semaine, les États-Unis produisent du brut léger non sulfuré — excellent pour l’essence, mais inadapté au diesel, au kérosène et aux fiouls. Le pays doit toujours importer des bruts plus lourds ou des produits raffinés pour couvrir sa demande en diesel et en carburéacteur. Lorsque la chaîne d’approvisionnement du Golfe se grippe, ces importations deviennent plus chères, voire cessent totalement.
Bob McNally, de Rapidan Energy Group, ancien conseiller énergie du président George W. Bush, a déclaré à CNN que si le détroit d’Ormuz ne rouvre pas « rapidement », le pétrole se dirige vers 100 $ et l’essence dépassera les 4 $ au niveau national. Ce n’est pas un scénario marginal. Le détroit en est à sa deuxième semaine de fermeture effective, et le trafic est réduit au minimum. Même une fois rouvert, les infrastructures endommagées aux Émirats arabes unis, au Qatar et potentiellement en Arabie saoudite mettront du temps à être remises en état. L’incendie d’un site de stockage stratégique à Fujairah, aux EAU, mardi dernier, en a fourni une illustration frappante.
Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a réagi cette semaine en accordant une dérogation de 30 jours aux sanctions américaines sur les ventes de pétrole russe à l’Inde, selon TIME, ciblant spécifiquement des cargaisons déjà bloquées en mer. Bessent a qualifié la mesure de « volontairement temporaire » et assuré qu’elle ne bénéficierait pas significativement à Moscou. C’est le signe que les marges de manœuvre politiques sont extrêmement réduites : l’administration libère des barils russes pour calmer un marché que sa propre opération militaire a déstabilisé.
Le prix politique
Trump avait fait de l’accessibilité énergétique un pilier de sa campagne de 2024. Lors de son discours sur l’état de l’Union le mois dernier, il se vantait d’un gallon d’essence sous les 2,30 $ dans la plupart des États et à 1,85 $ dans l’Iowa. Selon TIME, dans un entretien accordé à Reuters cette semaine, Trump a balayé la hausse des prix : « Ça ne m’inquiète pas du tout. Les prix baisseront très vite quand tout sera terminé. » C’est un pari sur une guerre courte. La Maison-Blanche a indiqué cette semaine qu’il lui faudrait quatre à six semaines pour atteindre ses objectifs militaires. Si le brut reste au-dessus de 90 $ pendant toute cette période, l’addition à la pompe va devenir très salée.
Bloomberg a rapporté jeudi que le niveau de 3,32 $ ce jour-là constituait le prix à la pompe le plus élevé depuis le début de la présidence Trump et le plus haut depuis mai 2024. Dès samedi, à 3,41 $, ce record était déjà battu. La sensibilité politique est évidente : les élections de mi-mandat ont lieu en novembre. Chaque hausse de 10 cents du gallon d’essence coûte aux ménages américains environ 13 à 14 milliards de dollars supplémentaires par an, sur la base des estimations de volume de l’EIA situées entre 130 et 140 milliards de gallons consommés annuellement. Au rythme actuel, l’impact cumulé d’ici l’été pourrait rivaliser avec le choc énergétique de 2022, celui-là même qui avait contribué aux pires indices de confiance des consommateurs enregistrés depuis des décennies.
Le positionnement des marchés
Voici ce que le marché intègre dans les cours. Les contrats à terme sur l’essence anticipent une fermeture prolongée du détroit d’Ormuz. Ceux sur le diesel intègrent une impulsion inflationniste liée au fret qui n’a pas encore atteint les biens de consommation. Le brut intègre une guerre que la Maison-Blanche annonce pour au moins un mois supplémentaire. Le scénario central est un WTI au-dessus de 90 $ tout au long du mois de mars, avec 100 $ comme risque extrême si le détroit reste fermé ou si les infrastructures saoudiennes sont de nouveau frappées — Riyad a intercepté 16 drones visant son champ pétrolier de Shaybah le week-end dernier.
Si vous êtes long sur les actions énergétiques, le trade fonctionne mais commence à être encombré. Si vous êtes short sur la consommation discrétionnaire en pariant que les prix à la pompe écraseront les dépenses, le chiffre du diesel est votre signal de confirmation. Si vous surveillez la Fed, c’est le scénario cauchemar : un marché de l’emploi qui vient d’afficher -92 000 postes, combiné à un choc énergétique qui pousse l’inflation globale à la hausse. Les baisses de taux sont repoussées. La croissance s’affaiblit. Le dollar reste soutenu par les flux vers les valeurs refuges, mais l’économie sous-jacente se détériore.
Le marché est en train de pricer un choc de stagflation. Qu’il se concrétise ou non dépendra de la durée pendant laquelle ces tankers resteront immobilisés dans le Golfe. Calibrez vos positions en conséquence.
